每經(jīng)記者 張祎    每經(jīng)編輯 廖丹    

在推動我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展過程中，實體經(jīng)濟(jì)無疑是主攻方向。而金融作為實體經(jīng)濟(jì)血脈，承擔(dān)著資金和服務(wù)供給的重任。今年兩會政府工作報告明確：堅持發(fā)展是第一要務(wù)，必須全面落實新發(fā)展理念，推動高質(zhì)量發(fā)展。2022年政府工作任務(wù)也已提出，要加強(qiáng)金融對實體經(jīng)濟(jì)的有效支持。

長期以來，信托業(yè)不但扮演著“受托人”的角色，也承擔(dān)著探索實體經(jīng)濟(jì)市場化融資方式的金融功能，是金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的一支重要力量。

那么，在新時期形勢和新發(fā)展格局之下，作為金融業(yè)重要成員的信托業(yè)如何成為實體經(jīng)濟(jì)的動力源和助推器？面對激烈的市場競爭，信托業(yè)務(wù)模式的變化趨勢是什么？在更加健全和嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境中，信托公司怎樣促進(jìn)自身高質(zhì)量發(fā)展？日前，云南信托董事長甘煜接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪，就信托業(yè)發(fā)展相關(guān)問題給出了其看法和思考。

甘煜指出，信托行業(yè)市場規(guī)模的絕對值非常大，并不亞于其他資管競爭者的市場賽道，隨著資管新規(guī)正式落地，信托公司進(jìn)入到發(fā)力階段，需找到各自能發(fā)揮優(yōu)勢的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，迭代服務(wù)能力，從“有”到“優(yōu)”，從“1”到“100”，推動本源業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L。

在甘煜看來，我國正處于宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的關(guān)鍵期，中小微企業(yè)融資、新興科技產(chǎn)業(yè)升級、綠色環(huán)保、鄉(xiāng)村振興等諸多領(lǐng)域都對金融服務(wù)存在巨大需求，信托公司可發(fā)揮資金融通等優(yōu)勢，更精準(zhǔn)地服務(wù)于新時期的實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時，他還表示，如果能夠加速推進(jìn)配套政策支持，將大幅升級信托業(yè)的發(fā)展動能，提高信托服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。

云南信托董事長甘煜 圖片來源：受訪者供圖

用信托創(chuàng)新支持經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新

在近四年的資管新規(guī)過渡期里，信托行業(yè)逐步回歸本源，實現(xiàn)“瘦身”。據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，自資管新規(guī)發(fā)布以來，在嚴(yán)監(jiān)管引導(dǎo)下，信托資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)壓降。截至2021年3季度末，信托業(yè)受托管理的信托資產(chǎn)余額為20.44萬億元，較2017年4季度末峰值已下降22.11%。

同時，從結(jié)構(gòu)看，管理資金信托轉(zhuǎn)移，以通道業(yè)務(wù)為主的單一資金信托規(guī)模及占比逐年下降，集合資金信托、管理財產(chǎn)信托規(guī)模保持平穩(wěn)增長，業(yè)務(wù)發(fā)展重心發(fā)生了轉(zhuǎn)移。

“本立而道生。”甘煜表示，信托回歸本源，要全力支持宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的循環(huán)暢通。信托獨特優(yōu)勢在于可以通過連接產(chǎn)業(yè)、貨幣、資本三大市場，發(fā)揮資金融通的高效作用，實現(xiàn)價值鏈的延伸,成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要助推器。

NBD:與其他類型金融機(jī)構(gòu)相比，信托機(jī)構(gòu)在支持實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方面有哪些獨特之處？

甘煜：信托回歸本源，要全力支持宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的循環(huán)暢通，著眼于服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展，這包括服務(wù)民生福祉、服務(wù)科技創(chuàng)新、服務(wù)區(qū)域發(fā)展、服務(wù)綠色發(fā)展以及服務(wù)社會治理建設(shè)的需要。

信托的獨特優(yōu)勢在于可以通過連接產(chǎn)業(yè)、貨幣、資本三大市場，發(fā)揮資金融通的高效作用，實現(xiàn)價值鏈的延伸,成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要助推器。

舉例來說，從中觀看，目前我國直接融資比重小于四成，信托參與資本市場服務(wù)，可提高直接融資比重。發(fā)揮資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)優(yōu)勢，可以盤活中小微企業(yè)存量資產(chǎn)，幫助這些企業(yè)解決融資難、融資貴的痛點問題。

從宏觀說，推進(jìn)股權(quán)投資、投貸聯(lián)動、產(chǎn)業(yè)基金等服務(wù)，可加大信托對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級、國家重大戰(zhàn)略項目建設(shè)、城市集群發(fā)展、供給側(cè)改革、科技創(chuàng)新的支持力度。而且，從起源上，信托的本質(zhì)是關(guān)于財產(chǎn)轉(zhuǎn)移和財產(chǎn)管理的制度體系，具有獨特的財產(chǎn)規(guī)劃、保障、傳承、風(fēng)險隔離等區(qū)別于其他金融機(jī)構(gòu)的靈活功能優(yōu)勢，可以助力家族傳承、公司治理、公益慈善、養(yǎng)老服務(wù)、財富管理等領(lǐng)域的發(fā)展，促進(jìn)民生福祉、共同富裕和社會治理建設(shè)。

NBD:據(jù)您觀察，目前實體經(jīng)濟(jì)在金融服務(wù)需求上呈現(xiàn)出哪些特點？面對這些需求，信托業(yè)如何發(fā)揮自身優(yōu)勢？

甘煜：我國正處于宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的關(guān)鍵期，在構(gòu)建國內(nèi)循環(huán)為主、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局背景下，新興科技產(chǎn)業(yè)升級、綠色環(huán)保、養(yǎng)老保障、財富傳承、資本市場、中小微企業(yè)融資、鄉(xiāng)村振興等諸多領(lǐng)域，都對金融服務(wù)具有巨大的需求。

我覺得，信托公司可以從三個方面發(fā)揮自身優(yōu)勢：

一是繼續(xù)發(fā)揮資金融通功能，創(chuàng)造和拓展有效的信托供給，用信托創(chuàng)新支持經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新，重點支持民營企業(yè)和小微企業(yè)發(fā)展，探索服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)、生態(tài)環(huán)保、新能源等新興產(chǎn)業(yè)的信托業(yè)務(wù)方式；

二是圍繞碳達(dá)峰碳中和，推動綠色信托服務(wù)；

三是圍繞受托人定位，大力發(fā)展資產(chǎn)證券化、企業(yè)年金信托、家族信托、慈善信托等新型、特色信托業(yè)務(wù)，更精準(zhǔn)地服務(wù)于新時期的實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

NBD:市場認(rèn)為，服務(wù)信托將是信托行業(yè)未來發(fā)展一大趨勢。您如何看待發(fā)展服務(wù)信托的意義？服務(wù)信托在發(fā)展模式上有哪些新的趨勢？

甘煜：服務(wù)信托是體現(xiàn)信托本源價值的重要業(yè)務(wù)工具，也是資管新規(guī)大力推崇的一大轉(zhuǎn)型方向。大多數(shù)信托公司在此方面加大了投入力度，比如設(shè)立服務(wù)信托業(yè)務(wù)部，或者將服務(wù)信托與一些業(yè)務(wù)相結(jié)合，比如供應(yīng)鏈金融等。

目前，資產(chǎn)證券化、標(biāo)品信托、家族信托、慈善信托等常見的一些服務(wù)信托業(yè)務(wù)，相比資管新規(guī)之前，均得到了不同程度的發(fā)展，未來還會再上一個臺階，逐漸成為替代融資類信托、支撐利潤增長的特色抓手。

其中，標(biāo)品信托業(yè)務(wù)有賴于投研體系、資產(chǎn)配置能力的持續(xù)加持，在此方面提前布局的信托公司將有望形成先發(fā)優(yōu)勢，與其他公司拉開差距；

資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)一直處于白熱化競爭態(tài)勢，與頭部券商及券商資管子公司的差距較大，市場集中度較高，未來一些龍頭信托公司有望在一些細(xì)分領(lǐng)域發(fā)揮競爭優(yōu)勢；

慈善信托預(yù)計仍將上量，支持教育、鄉(xiāng)村振興、醫(yī)療等領(lǐng)域的多元化趨勢會日益明顯；

家族信托的規(guī)模新增幅度較大，但目前頭部幾家公司的規(guī)模占比合計超60%，渠道營銷、規(guī)模化運營和盈利模式還需探索。

可喜的是，近年來，有部分企業(yè)均對家族信托持股作出探索，其中有的順利上市，獲監(jiān)管認(rèn)可的IPO案例普遍體現(xiàn)為“家族信托小比例且間接持股”，未來該趨勢或有松動。此外，如果稅收激勵政策和相關(guān)管理人資格的管控得以放開，預(yù)計養(yǎng)老信托、ABS、ABN、預(yù)付款信托等服務(wù)信托業(yè)務(wù)，都將迎來長足發(fā)展。

我覺得，未來服務(wù)信托的競爭將呈現(xiàn)恒者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)，實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、透明化、體系化運營的部分信托公司，基于較強(qiáng)的平臺化價值和規(guī)?；б妫瑢⑷〉幂^大優(yōu)勢。包括云南信托在內(nèi)的諸多信托公司在此領(lǐng)域的主要機(jī)會，將是針對新的大類資產(chǎn)和標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，以金融科技發(fā)揮IT系統(tǒng)作用，以高效低成本模式進(jìn)行差異化經(jīng)營，爭取一定的市場份額。

每個資管賽道有著各自的“活法”

2022年，隨著資管新規(guī)正式落地實施，資管行業(yè)由此步入統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)時代，各資管細(xì)分子行業(yè)也更為專注地在各自領(lǐng)域發(fā)揮所長。對于積極謀變的信托業(yè)而言，轉(zhuǎn)型方向也愈發(fā)清晰。

“現(xiàn)在是要從‘有’到‘優(yōu)’，從‘1’到‘100’。”談及資管新規(guī)落地給信托業(yè)帶來的新挑戰(zhàn)，甘煜指出，在轉(zhuǎn)型的終局方向已明確的情況下，信托公司需找到各自能發(fā)揮優(yōu)勢的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，迭代服務(wù)能力，推動本源業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L。

NBD:2022年是資管新規(guī)正式落地的“元年”，您認(rèn)為，資管新規(guī)正式實施后，資管領(lǐng)域的市場格局將產(chǎn)生怎樣的變化？

甘煜：資管新規(guī)的落地將泛資管主體的競爭拉平，但持牌金融機(jī)構(gòu)較長時間內(nèi)都將按自身優(yōu)勢來發(fā)展業(yè)務(wù)。例如，銀行理財基于客戶基數(shù)大且偏好低風(fēng)險低收益產(chǎn)品的需求特點，將重點打造多元的配置類產(chǎn)品；券商將重點依托其權(quán)益市場的優(yōu)勢，發(fā)展一級、二級市場業(yè)務(wù)；保險資管將更重視長效投資，比如地產(chǎn)養(yǎng)老、物流園區(qū)等長效基礎(chǔ)設(shè)施的投資等。

從信托行業(yè)來看，高凈值客戶較多，能承受相對高的風(fēng)險，而且對標(biāo)品、服務(wù)信托、家族、慈善等產(chǎn)品的接受面較為廣泛，市場規(guī)模的絕對值非常大，并不亞于其他資管競爭者的市場賽道。

所以，泛資管主體依托自身特色優(yōu)勢，定位側(cè)重點會有不同，任何一類競爭主體都不可能把所有類型的資產(chǎn)都填滿，競爭可能會更加激烈，實際操作中也會存在合作關(guān)系?？梢灶A(yù)見的是，市場需求側(cè)將引導(dǎo)每一個賽道產(chǎn)生不同的龍頭，雖然規(guī)模大小不一，但會百花爭妍，有著各自的主打領(lǐng)域和“活法”。所謂“活法”，是要想辦法找到自己的差異優(yōu)勢，聚焦不同的客戶需求。

NBD:與資管新規(guī)過渡階段相比，信托行業(yè)現(xiàn)在面臨哪些新的挑戰(zhàn)？需要如何應(yīng)對？

甘煜：在資管新規(guī)過渡階段，金融風(fēng)險加速了出清進(jìn)度。從2017年到2021年的五年時間內(nèi)，金融業(yè)處置不良資產(chǎn)約12萬億元，最近兩年處置了6萬多億元，同時，資管產(chǎn)品的凈值化、基金化進(jìn)程也不斷提速，這推進(jìn)了包括信托在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)在估值、核算、運營等基礎(chǔ)運營體系上的建設(shè)，為新規(guī)落地后的業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

在資管新規(guī)過渡期，新型業(yè)務(wù)探索和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都是必要的，從“無”到“有”、從“0”到“1”?，F(xiàn)在，轉(zhuǎn)型的終局方向比較明確，共識明晰，信托公司需進(jìn)入發(fā)力階段，找到各自能發(fā)揮優(yōu)勢的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，迭代服務(wù)能力，從“有”到“優(yōu)”，從“1”到“100”，加足馬力，推動本源業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L。

NBD:當(dāng)下，越來越多的信托公司表達(dá)出數(shù)字化轉(zhuǎn)型意愿，并將數(shù)字化轉(zhuǎn)型確定為重點戰(zhàn)略規(guī)劃。從云南信托的建設(shè)經(jīng)驗看，信托公司若要真正實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，哪些要素不可或缺？哪些業(yè)務(wù)領(lǐng)域適合優(yōu)先對金融科技進(jìn)行嫁接和應(yīng)用？

甘煜：云南信托在2015年探索普惠金融業(yè)務(wù)時便引入了科技元素，之后對于數(shù)字金融的價值有了更深的認(rèn)識和共識。2018年，我們直接將“用科技讓金融更簡單”提高到公司使命的層面，并致力于成為卓越的科技金融服務(wù)平臺。

近年來，公司在戰(zhàn)略布局上有意識地以科技價值賦能轉(zhuǎn)型，依托技術(shù)團(tuán)隊、IT系統(tǒng)和資源整合能力，在智能資產(chǎn)配置、證券投資信托、資產(chǎn)證券化、家族信托、汽車金融、普惠金融等具有戰(zhàn)略高度的重點業(yè)務(wù)中，發(fā)揮科技助推力。在中后臺的合規(guī)、風(fēng)控、賬務(wù)數(shù)據(jù)智能聚合、清算系統(tǒng)、估值系統(tǒng)的自動化對接等方面，也積極增強(qiáng)科技應(yīng)用的比重，不斷提質(zhì)增效。

我認(rèn)為，深化科技對信托的賦能和引領(lǐng)作用，能夠縮短信托公司的轉(zhuǎn)型、成長曲線。數(shù)字化轉(zhuǎn)型所需的戰(zhàn)略宣導(dǎo)、觀念共識、人才資金投入和制度標(biāo)準(zhǔn)等要素，都有待不同信托公司結(jié)合自身稟賦進(jìn)行個性化考量，各信托公司可以在問題痛點與需求中引導(dǎo)金融科技的應(yīng)用效益，并在實際運用中逐步夯實科技文化，迭代技術(shù)能力。

預(yù)計未來，標(biāo)品信托、資本市場業(yè)務(wù)、資產(chǎn)配置、普惠金融、家族信托、財富管理等領(lǐng)域的金融科技需求將更為凸顯。信托公司如果能以科技驅(qū)動經(jīng)營展業(yè)，在產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、營銷、客服、投研、反欺詐、風(fēng)險定價、運營管理等方面提高數(shù)字化洞察能力，推進(jìn)流程再造或模式優(yōu)化，將大大擴(kuò)展自身的服務(wù)深度和廣度。

戰(zhàn)略變革需要足夠的定力

近年來，面對市場和行業(yè)變化，信托公司紛紛結(jié)合自身稟賦，調(diào)整定位，積極轉(zhuǎn)型，走上了差異化的發(fā)展道路。

2019年3月，甘煜任職資格獲批后，正式執(zhí)掌云南信托。而后，云南信托作出“一體兩翼四輪”的戰(zhàn)略規(guī)劃，加大人才支撐和金融科技賦能，將主動管理債券、被動證券、財富管理、消費金融、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)作為公司戰(zhàn)略級業(yè)務(wù)加以推進(jìn)。

“一個公司的戰(zhàn)略變革，需要謀定而后動，同時它也像一場馬拉松，既需要基礎(chǔ)實力、規(guī)劃力、機(jī)體合力、恰如其分的速率，更需要足夠的定力。”在甘煜看來，在戰(zhàn)略目標(biāo)面前，應(yīng)秉承長期主義，做時間的朋友。

NBD:在您看來，信托行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵點是什么？

甘煜：信托業(yè)若要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，關(guān)鍵點至少有兩個方面：

一是信托公司要真正回歸、堅守受托人文化，找準(zhǔn)戰(zhàn)略定位，找到自己的最佳商業(yè)模式，打造核心競爭力、特色優(yōu)勢；

二是基礎(chǔ)設(shè)施的架構(gòu)，尤其是政策制度的配套和金融科技的加持。比如，信托財產(chǎn)登記機(jī)制的不完善制約了服務(wù)信托業(yè)務(wù)的發(fā)展，公益信托稅收優(yōu)惠政策的不明確制約了公益信托業(yè)務(wù)發(fā)展等等。制度供給的不足將放大信托的短板，阻礙其高質(zhì)量發(fā)展。

NBD:在推動高質(zhì)量發(fā)展方面，云南信托有哪些戰(zhàn)略規(guī)劃和具體實踐？成效如何？

甘煜：為了從更高層面謀求發(fā)展，我們制定了“一體兩翼四輪”的發(fā)展戰(zhàn)略。“一體”，是指聚焦泛金融機(jī)構(gòu)，力爭成為同業(yè)及金融市場領(lǐng)先服務(wù)商，進(jìn)入行業(yè)前段行列；“兩翼”，是指科技賦能+人才支撐；“四輪”，是指標(biāo)品資管與服務(wù)、另類資產(chǎn)管理與服務(wù)、財富管理、服務(wù)信托，靠這四個“輪子”驅(qū)動，夯實公司業(yè)績增長的動力。

從戰(zhàn)略舉措分解落實情況看，云南信托這七大戰(zhàn)略舉措在推進(jìn)方面均有突破，產(chǎn)品分類梳理、組織變革、流程再造、科技賦能等一系列工作也都按部就班地有序進(jìn)行。2021年，我們的戰(zhàn)略培育業(yè)務(wù)占比超額完成了公司規(guī)劃目標(biāo)，對收入的貢獻(xiàn)度顯著提升。

后續(xù)，我們還將繼續(xù)深耕細(xì)分市場專業(yè)能力，支持重點業(yè)務(wù)的培育和發(fā)展，尤其是要堅持以科技賦能經(jīng)營管理和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以此提高戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的落地率，擴(kuò)大轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)規(guī)模。

NBD:掌舵云南信托三年來，您最大的感觸是什么？目前思考最多的又是什么？

甘煜：我來到云信時，正逢公司順應(yīng)行業(yè)發(fā)展的要求啟動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。淺水喧嘩、深潭無波，一個公司的戰(zhàn)略變革，需要謀定而后動，同時它也像一場馬拉松，既需要基礎(chǔ)實力、規(guī)劃力、機(jī)體合力、恰如其分的速率，更需要足夠的定力，要秉承長期主義，做時間的朋友，務(wù)實而不失一些浪漫主義。

云南信托的整體戰(zhàn)略早已經(jīng)過集體反復(fù)論證，達(dá)成了共識。我想，在目前這個轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，要對戰(zhàn)略復(fù)盤及落地率傾注更多心力和熱情，不斷去糾偏、去優(yōu)化，向既定目標(biāo)持續(xù)邁進(jìn)。

NBD:您認(rèn)為，信托行業(yè)在轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中，還有哪些問題值得關(guān)注和重視？在配套制度或配套措施方面，您有何建議？

甘煜：一個有機(jī)體的茁壯發(fā)展，離不開良好的外部環(huán)境。放在信托行業(yè)來說，也是如此，頂層設(shè)計、法律和政策配套，作用非凡。結(jié)合近年來的行業(yè)發(fā)展和展業(yè)實踐，我希望未來可以從以下幾個方面獲得更多的政策支持：

針對資產(chǎn)管理、服務(wù)信托、財富管理等業(yè)務(wù)，建議打通相關(guān)的業(yè)務(wù)資格壁壘。比如，企業(yè)ABS管理人資格、REITs所需資產(chǎn)支持專項計劃管理人資格、養(yǎng)老信托和年金信托的受托資格、基金托管資格等，可以向信托公司適當(dāng)放開。

針對中小微金融、農(nóng)村金融、綠色信托及服務(wù)信托業(yè)務(wù)，建議在風(fēng)險計提比例、信保基金繳納比例以及評級方面予以傾斜支持。

另外，在信托計劃直接參與上市公司定增以及作為IPO發(fā)起人等相關(guān)限制上，建議有序放開。

當(dāng)然，信托法的修訂、家族信托和慈善信托的財產(chǎn)登記機(jī)制及稅收優(yōu)惠措施、涉眾性資金管理信托所需的配套政策支持等，如果能夠加速推進(jìn)，將大幅升級信托業(yè)的發(fā)展動能，提高信托服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。