每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 吳永久    

本周前兩天A股大跌，但隨后連續(xù)反彈，反彈速度漸漸放緩，暗示多方勢(shì)頭已放緩。全周上證綜指累計(jì)跌1.77%，深綜指跌1.30%，創(chuàng)業(yè)板綜指微漲0.23%，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.45%。

周初大跌與疫情擴(kuò)散、俄烏沖突，以及中概股相關(guān)利空相關(guān)，其后的大幅反彈得益于政策面出臺(tái)利好、俄烏沖突緩和等因素。周五的上漲與銀行等權(quán)重股上漲相關(guān)，盤(pán)面也許有些被扭曲了，所以股指上漲也不見(jiàn)得就能證明股市強(qiáng)了。

美聯(lián)儲(chǔ)周四凌晨加息雖然是金融市場(chǎng)的一件大事，可實(shí)際上對(duì)市場(chǎng)幾乎沒(méi)啥短線影響。由這次美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議情況來(lái)看，給人整體感覺(jué)就是，美聯(lián)儲(chǔ)主觀上肯定有加息更多意愿，但因?yàn)槟承┰蚨鴷簳r(shí)克制了。

就A股全周情況看，多頭基本上奪回失地，北向資金也呈回流態(tài)勢(shì)，形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)。下周A股多空雙方力量暫有可能趨于平衡，股指盤(pán)整或震蕩的機(jī)會(huì)比較大。

這幾天大盤(pán)的波幅也實(shí)在過(guò)大了，技術(shù)面上一般有強(qiáng)烈的波幅收斂的需求。在經(jīng)歷過(guò)大跌及短線急速反彈后，抄底成功的人可能有獲利拋售沖動(dòng)，而套牢盤(pán)也有解套出局的想法，兩股力量疊加后不容小覷。

現(xiàn)在最重要影響因素之一是地緣沖突局勢(shì)，因這不僅影響風(fēng)險(xiǎn)偏好，還會(huì)對(duì)原材料、農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈構(gòu)成扭曲，其影響力將是全球性的。由周五歐美股市表現(xiàn)看，市場(chǎng)在?；痤A(yù)期方面比較強(qiáng)?；\統(tǒng)地看，地緣沖突這個(gè)因素相關(guān)消息面在下周有可能對(duì)A股構(gòu)成些支撐。

國(guó)內(nèi)疫情發(fā)展是另一重大影響因素，由最新情況看，以往實(shí)施的“動(dòng)態(tài)清零”做法仍將堅(jiān)定執(zhí)行，并且在細(xì)節(jié)上做些優(yōu)化。個(gè)人覺(jué)得疫情對(duì)股指影響也許并不會(huì)太大，只是對(duì)某些行業(yè)的個(gè)股會(huì)產(chǎn)生較大影響，持這部分個(gè)股的投資者更應(yīng)重視這個(gè)因素。除此之外，投資者在考慮疫情影響時(shí)，思維上最好能有些 “前瞻性”。

“前瞻性”的某一較明顯表現(xiàn)就是在某些行業(yè)可依據(jù)“困境反轉(zhuǎn)”思路來(lái)進(jìn)行投資決策，而在另一類行業(yè)卻應(yīng)持有相反思路。打比方說(shuō)，境外的疫情高峰大致已過(guò)去，就算還有繼續(xù)惡化的國(guó)家或地區(qū)，那也只是少數(shù)了，所以接下來(lái)外圍疫情必越來(lái)越輕。

“前瞻性”另一表現(xiàn)是在選股中應(yīng)該將“國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈不斷修復(fù)”納入考量，假如投資者持有的個(gè)股是外向型企業(yè)，那更應(yīng)重點(diǎn)考慮這個(gè)因素。

在宏觀方面，考慮到國(guó)內(nèi)疫情復(fù)雜性，未來(lái)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策大概率還會(huì)繼續(xù)加碼。投資者如果投資了“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)受益股，那么最好得分清利好的長(zhǎng)短期區(qū)別，否則在盈利目標(biāo)設(shè)定上就會(huì)失去分寸。比如說(shuō)基建提速應(yīng)會(huì)利好不少個(gè)股，但應(yīng)記得這只是權(quán)宜之計(jì)。至于樓市、家電下鄉(xiāng)甚至汽車下鄉(xiāng)等，情況也大致類似。

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