每經(jīng)編輯 金冥羽    

3月26日，中郵理財(cái)發(fā)布公告稱，基于對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，中郵理財(cái)有限責(zé)任公司已將自有資金約6.5億元申購(gòu)本公司旗下管理的理財(cái)產(chǎn)品，并計(jì)劃擇機(jī)申購(gòu)本公司旗下管理的混合類（財(cái)富鑫鑫向榮、鴻元系列）及固收+（鴻錦系列）理財(cái)產(chǎn)品。

圖片來(lái)源：中郵理財(cái)微信公眾號(hào)

這是繼光大理財(cái)、南銀理財(cái)后的第三家銀行理財(cái)子公司加入自購(gòu)陣營(yíng)。

公開(kāi)資料顯示，中郵理財(cái)為郵儲(chǔ)銀行的全資子公司，成立于2019年12月18日，注冊(cè)資本人民幣80億元，注冊(cè)地為北京，主要從事發(fā)行公募理財(cái)產(chǎn)品、發(fā)行私募理財(cái)產(chǎn)品、理財(cái)顧問(wèn)和咨詢等資產(chǎn)管理相關(guān)業(yè)務(wù)。

值得一提的是，中郵理財(cái)持有新開(kāi)業(yè)的國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司5.83%的股份。

2000多只銀行理財(cái)產(chǎn)品“破凈”

3月以來(lái)，股票、債券市場(chǎng)大幅波動(dòng)，受此影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)大面積凈值回撤，部分產(chǎn)品累計(jì)凈值已跌破初始凈值。

據(jù)央廣網(wǎng)報(bào)道，中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，累計(jì)凈值低于面值的理財(cái)產(chǎn)品已有2000余只，在存續(xù)期理財(cái)產(chǎn)品中的占比超過(guò)6%。從產(chǎn)品類型看，除了固收以及“固收+”品種，混合類和股票多頭策略品種也不同程度受到?jīng)_擊。比如，工銀理財(cái)推出的固收類品種“鑫得利”全球輪動(dòng)收益延續(xù)型1+4年產(chǎn)品（QQLD1902），累計(jì)凈值已回撤至0.4477；光大理財(cái)推出的權(quán)益類品種陽(yáng)光紅衛(wèi)生安全主題精選，累計(jì)凈值已回撤至0.7523；興銀理財(cái)推出的混合類品種興銀理財(cái)興睿全明星1號(hào)混合類凈值型理財(cái)產(chǎn)品，累計(jì)凈值已回撤至0.8155。

對(duì)此，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛表示，傳統(tǒng)觀念中，大家認(rèn)為銀行理財(cái)是風(fēng)險(xiǎn)比較低的產(chǎn)品。在資管新規(guī)要求下，銀行理財(cái)進(jìn)行凈值化轉(zhuǎn)型，意味著凈值變化與資產(chǎn)端配置的價(jià)格波動(dòng)密切相關(guān)。近期，疫情擾動(dòng)、俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素疊加影響，使得市場(chǎng)預(yù)期過(guò)度悲觀，導(dǎo)致金融市場(chǎng)過(guò)度下跌，進(jìn)一步造成相關(guān)銀行理財(cái)產(chǎn)品跌破凈值。

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理財(cái)公司紛紛發(fā)聲：股市債市調(diào)整是主因

記者注意到，針對(duì)近期銀行理財(cái)凈值回撤，甚至部分產(chǎn)品出現(xiàn)“負(fù)收益”的情況，已有十多家理財(cái)公司發(fā)聲，通過(guò)致投資者的一封信或理財(cái)課堂等形式，與投資者進(jìn)行溝通?？傮w來(lái)看，各家理財(cái)公司一致認(rèn)為，股市、債市大幅調(diào)整是本次銀行理財(cái)大面積凈值回撤的主要原因。此外，資管新規(guī)出臺(tái)后，銀行理財(cái)產(chǎn)品估值方法調(diào)整、信息披露更公開(kāi)透明，也更直觀地將市場(chǎng)波動(dòng)呈現(xiàn)在投資者面前。

工銀理財(cái)表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品主要投向貨幣、債券、股票等底層資產(chǎn)以及基金、衍生品等金融工具，其投資范圍與公募基金等金融產(chǎn)品差異不大。近期凈值出現(xiàn)回撤，主要還是受到國(guó)內(nèi)外股票和債券市場(chǎng)共振調(diào)整的影響。尤其進(jìn)入3月以來(lái)，股票市場(chǎng)短期出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，債券市場(chǎng)收益率在低位震蕩后上行，債券資產(chǎn)估值相應(yīng)出現(xiàn)回調(diào)。

建信理財(cái)認(rèn)為，近期市場(chǎng)調(diào)整的原因主要包括三個(gè)方面：一是歐美央行鷹派信號(hào)不斷強(qiáng)化，美債收益率持續(xù)快速上行，全球股市迎來(lái)調(diào)整；二是俄烏沖突持續(xù)升級(jí)，部分大宗商品價(jià)格快速上升，引發(fā)滯脹擔(dān)憂，避險(xiǎn)情緒濃厚；三是新冠疫情再度擾動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂有所加大。

不僅如此，由于信息披露更加公開(kāi)透明、估值方法向“市值法”轉(zhuǎn)變等因素，銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)與底層資產(chǎn)直接掛鉤，也更直觀地反映了市場(chǎng)的波動(dòng)。

光大理財(cái)介紹，理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型之前，多為“預(yù)期收益型”產(chǎn)品，此類理財(cái)產(chǎn)品在運(yùn)作期間不披露凈值，投資者無(wú)法看到產(chǎn)品的凈值變化，只能在產(chǎn)品到期時(shí)看到承諾兌付的本金與收益。2018年以來(lái)資管新規(guī)要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)其發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，打破剛性兌付，不得再承諾預(yù)期收益率，在產(chǎn)品出現(xiàn)兌付困難時(shí)管理人不得以任何形式墊資兌付，不再是那張兜底的“安全網(wǎng)”，同時(shí)產(chǎn)品的凈值化管理也使市場(chǎng)波動(dòng)實(shí)時(shí)展現(xiàn)到投資者面前。

中銀理財(cái)表示，資管新規(guī)出臺(tái)前，銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)債券估值大多采用攤余成本法，可以在剩余期限內(nèi)把風(fēng)險(xiǎn)和收益“平均分?jǐn)偟矫恳惶?rdquo;，使得凈值表現(xiàn)看起來(lái)十分平滑。資管新規(guī)出臺(tái)后，大部分產(chǎn)品必須采用市值法進(jìn)行估值，凈值需及時(shí)、真實(shí)地反映市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的影響，因而看起來(lái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)變得更大了。

曾剛指出，對(duì)銀行理財(cái)進(jìn)行凈值化改造的目的，就是真正意義上實(shí)現(xiàn)打破剛兌，在資管行業(yè)形成“買(mǎi)者自負(fù)風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)構(gòu)代人理財(cái)”的基本格局。

理財(cái)子公司自購(gòu)潮已至？

近期金融委釋放出“保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”的鮮明信號(hào)，股市等權(quán)益市場(chǎng)也做出了正向反饋。

曾剛認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)已企穩(wěn)回升，理財(cái)產(chǎn)品凈值情況也在一定程度上得以恢復(fù)。后續(xù)隨著越來(lái)越多的政策落地，將對(duì)扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期具有重要意義，不排除后續(xù)有理財(cái)子公司跟進(jìn)自購(gòu)旗下產(chǎn)品的可能。

根據(jù)《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》，理財(cái)子公司自有資金持有現(xiàn)金、銀行存款、國(guó)債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券等具有較高流動(dòng)性資產(chǎn)的比例不低于50％。投資于本公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，不得超過(guò)其自有資金的20％，不得超過(guò)單只理財(cái)產(chǎn)品凈資產(chǎn)的10％，不得投資于分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品的劣后級(jí)份額。

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自中郵理財(cái)微信公眾號(hào)、央廣網(wǎng)、公開(kāi)資料

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