每經(jīng)AI快訊，3月27日國海證券策略研究團隊“策略研究”公眾號發(fā)布了策略研報。研報要點：2008年以來A股共出現(xiàn)5次階段性底部。市場底出現(xiàn)前往往伴隨著高層喊話穩(wěn)定預(yù)期以及金融監(jiān)管部門救市政策的密集出臺，這些舉措多被確認為政策底；A股“政策底-市場底-經(jīng)濟底”的周期見底特征較為清晰，市場底一般滯后于政策底1-3個月左右出現(xiàn)，政策發(fā)力的初現(xiàn)成效導(dǎo)致市場對未來經(jīng)濟預(yù)期開始由悲觀向樂觀轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟底一般滯后于政策底3-6個月左右出現(xiàn)，標志著前期壓制市場的負面因素得到根本性緩釋，之后A股也開始從底部企穩(wěn)回升；政策底到市場底的A股，盡管寬基指數(shù)收益大概率仍為負，且伴隨著強勢行業(yè)補跌情形的出現(xiàn)，但市場下跌斜率最大的階段已經(jīng)過去，結(jié)構(gòu)性機會開始逐步顯現(xiàn)，A股并非全無機會?；久孢壿嬜铐?、業(yè)績最具有確定性的板塊是這一時期的領(lǐng)漲主線，而前期超跌行業(yè)的反彈往往不具備持續(xù)性。

研報認為，3月16日召開的金融委會議呵護市場意圖明確，引發(fā)今年A股調(diào)整的部分負面因素已經(jīng)得到監(jiān)管層積極回應(yīng)，本輪政策底已現(xiàn)。而市場底大概率會滯后出現(xiàn)，當前A股依舊處于磨底階段，市場底信號的確認需要看到超常規(guī)政策的進一步發(fā)力或者宏觀經(jīng)濟的觸底企穩(wěn)，以及海外負面擾動得到緩釋。

行業(yè)配置：本輪政策底到市場底之間關(guān)注三條投資機會，一是滯后于經(jīng)濟周期變化并能反映通脹的后周期品種，包括煤炭、石油石化、農(nóng)林牧漁等。二是政策邊際放松預(yù)期較強的房地產(chǎn)以及受益于地產(chǎn)鏈條企穩(wěn)的銀行等大金融板塊。三是前期調(diào)整較充分、當前性價比已經(jīng)開始顯現(xiàn)的低估值成長板塊，包括TMT、醫(yī)藥生物等。

(記者 湯輝)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。