每經(jīng)AI快訊，中國銀河03月29日發(fā)布研報(bào)稱：維持建材行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

行業(yè)仍處于景氣區(qū)間：2022年3月建材工業(yè)景氣指數(shù)為132.9點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)（100），處于景氣區(qū)間。1-2月是建材行業(yè)淡季，部分建材產(chǎn)品銷量下降，庫存增加。3月以來，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶動(dòng)以及溫度回暖，市場(chǎng)環(huán)境好轉(zhuǎn)，建材行業(yè)下游需求明顯增加，3月份建材行業(yè)景氣度快速回升。從分項(xiàng)指數(shù)來看，建材行業(yè)價(jià)格指數(shù)小幅回升，生產(chǎn)指數(shù)、投資需求指數(shù)、工業(yè)消費(fèi)指數(shù)、國際貿(mào)易指數(shù)均回升明顯。

行業(yè)利潤穩(wěn)健增長(zhǎng)：2022年1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長(zhǎng)5%。其中非金屬礦物制品業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)1-2月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8918.9億元，同比增長(zhǎng)9.5%；營業(yè)成本7496.1億元，同比增長(zhǎng)10.4%；利潤總額551.2億元，同比增長(zhǎng)5.2%。非金屬礦物制品業(yè)工業(yè)企業(yè)利潤小幅增長(zhǎng)。

水泥供給收縮，需求逐步回暖：2022年1-2月全國水泥累計(jì)產(chǎn)量1.99億噸，同比下降17.8%。1-2月為水泥行業(yè)淡季，根據(jù)各省市一季度錯(cuò)峰生產(chǎn)情況來看，錯(cuò)峰限產(chǎn)落實(shí)情況明顯好于去年。穩(wěn)增長(zhǎng)政策推動(dòng)下，基建投資需求增長(zhǎng)，但地產(chǎn)新開工仍較為低迷。預(yù)計(jì)隨著后續(xù)基建項(xiàng)目逐步釋放以及地產(chǎn)政策邊際放松，水泥行業(yè)需求將逐步回暖。

玻璃產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)：2022年1-2月平板玻璃產(chǎn)量1.65億重量箱，同比增長(zhǎng)2.0%，玻璃產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)。1-2月地產(chǎn)竣工面積有所下降，玻璃市場(chǎng)需求走弱，需求下降帶動(dòng)平板玻璃價(jià)格下行。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，地產(chǎn)政策邊際放松以及施工旺季的到來，預(yù)計(jì)竣工端將回暖，玻璃市場(chǎng)需求有望增加，平板玻璃價(jià)格將恢復(fù)上行態(tài)勢(shì)。

投資建議：2022年建材行業(yè)主要關(guān)注以下投資方向：（1）受益于行業(yè)集中度提升的消費(fèi)建材龍頭：東方雨虹（002271.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、公元股份（002641.SZ）。（2）受益于風(fēng)電需求提升的玻纖龍頭：中國巨石（600176.SH）。（3）多業(yè)務(wù)布局的玻璃龍頭旗濱集團(tuán)（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。（4）受益于基建投資回暖的水泥行業(yè)區(qū)域龍頭華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格漲幅超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。

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(記者 蔡鼎)

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