延續(xù)近兩年的A股結(jié)構(gòu)性震蕩市，最近受外部復(fù)雜環(huán)境、疫情散發(fā)等多因素影響波動(dòng)加劇，權(quán)益投資難度進(jìn)一步提升。在此背景下，基金公司紛紛推出側(cè)重大類資產(chǎn)配置策略的股債平衡風(fēng)格產(chǎn)品，受到市場(chǎng)廣泛青睞。據(jù)悉，“老十家”金?；鸸靖粐?guó)基金正在發(fā)行一只偏債混合型新品——富國(guó)利享回報(bào)12個(gè)月持有期混合基金（基金代碼：A類013632，C類013633），擬由“股債平衡手”、富國(guó)基金固定收益投資部總監(jiān)助理張明凱傾力執(zhí)掌，該基金4月6日起在中國(guó)銀行等各大代銷機(jī)構(gòu)開售。 偏債混合型基金是一類典型的“固收+”策略產(chǎn)品，債券資產(chǎn)打底、構(gòu)筑收益安全墊的基礎(chǔ)上，配置最高可達(dá)40%比例的權(quán)益資產(chǎn)以博取一定的彈性收益，因其收益向下有底、向上有彈性的攻守兼?zhèn)涮匦裕诮鼉赡暾鹗幨兄袀涫苤匾?，也收獲了較為穩(wěn)健的收益水平。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年2月28日，偏債混合型基金指數(shù)近3年累計(jì)收益26.56%，區(qū)間年化收益率8.41%，為同期中長(zhǎng)期、短期純債型基金指數(shù)的2倍以上，而該指數(shù)近3年來年化波動(dòng)率僅為4.24%，遠(yuǎn)低于滬深300指數(shù)同期19.05%的年化波動(dòng)率。自2012年至2021年，偏債混合型基金指數(shù)連續(xù)10個(gè)完整年度實(shí)現(xiàn)正收益。截至2022年2月28日，該指數(shù)過去10年總回報(bào)為102.61%，區(qū)間年化收益率7.53%，顯著超越滬深300指數(shù)（72.46%、5.76%）和中證全債指數(shù)（56.70%、4.73%），長(zhǎng)期回報(bào)表現(xiàn)優(yōu)異。 當(dāng)前A股估值回落到近兩年低位，滬深300指數(shù)的市盈率TTM為12.38，位于近10年來的51.27%分位點(diǎn)、近5年來的33.59%分位點(diǎn)，開始具備較高性價(jià)比。在震蕩市預(yù)計(jì)將持續(xù)的環(huán)境下，富國(guó)利享回報(bào)12個(gè)月持有期混合的推出可謂正當(dāng)其時(shí)，不僅適逢低位布局優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)的時(shí)間窗，也為投資者增添了一款震蕩市投資利器。 以此同時(shí)，富國(guó)利享回報(bào)12個(gè)月持有期混合擬任基金經(jīng)理張明凱是一位在固定資產(chǎn)與多類資產(chǎn)策略投資上擁有豐富經(jīng)驗(yàn)的、典型的“股債雙優(yōu)”型選手，懂債市、懂可轉(zhuǎn)債，也懂股市。他擁有8.5年證券從業(yè)經(jīng)歷、7年基金管理經(jīng)驗(yàn)，信用債投資研究出身，精通信用債行情、風(fēng)險(xiǎn)研判，參與創(chuàng)立了南京銀行內(nèi)部債券信用風(fēng)險(xiǎn)控制體系，對(duì)債券市場(chǎng)行情的研判較為精準(zhǔn)。張明凱擅長(zhǎng)在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中，衡量不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比，尋找確定性的投資機(jī)會(huì)，在穩(wěn)健收益的基礎(chǔ)上，積極把握權(quán)益、信用債和可轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)，基于風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡進(jìn)行組合配置。 在投資過程中，張明凱注重在更寬的維度上提升所選資產(chǎn)為組合貢獻(xiàn)正收益的概率；堅(jiān)持分散化思路，防止個(gè)人過于自信判斷產(chǎn)生的失誤；以估值為準(zhǔn)繩，結(jié)合景氣水平，動(dòng)態(tài)衡量市場(chǎng)對(duì)所選資產(chǎn)是否過熱或過冷，選擇更具攻守性的品種；充分發(fā)揮自上而下對(duì)經(jīng)濟(jì)周期判斷的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，在大類資產(chǎn)配置上提升組合正收益概率。在權(quán)益資產(chǎn)上，張明凱偏好成長(zhǎng)方向，對(duì)科技、新能源領(lǐng)域的涉獵較多，許多科技公司跟蹤研究了十年以上。精益求精是他的投資態(tài)度，張明凱十分注重基金產(chǎn)品的持有體驗(yàn)，追求穩(wěn)健的絕對(duì)收益始終是他的第一位選擇。 目前，張明凱在管基金規(guī)模超213億元，現(xiàn)任富國(guó)天豐、富國(guó)可轉(zhuǎn)債、富國(guó)收益增強(qiáng)、富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)等7只產(chǎn)品的基金經(jīng)理，管理產(chǎn)品涵蓋一級(jí)債基、二級(jí)債基、偏債混合型等多種類型，具備多元資產(chǎn)管理、多元風(fēng)格特征打造的能力，對(duì)股債行情都有較為精準(zhǔn)的研判能力，代表性產(chǎn)品業(yè)績(jī)優(yōu)秀。海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2022年2月28日，張明凱在管的“固收+”代表作富國(guó)天豐強(qiáng)化收益（LOF）（161010）、富國(guó)收益增強(qiáng)A（000810），近2年、近3年、近5年業(yè)績(jī)均排名同類前1/3，展現(xiàn)了優(yōu)秀的管理回報(bào)水平。 展望2022年，張明凱認(rèn)為，外部環(huán)境動(dòng)蕩、疫情反復(fù)都是暫時(shí)事件，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期動(dòng)力依然強(qiáng)勁。債券方面，在中美利差收斂的情況下，大概率將走平；轉(zhuǎn)債市場(chǎng)目前處于中間位置，可相機(jī)抉擇。股票投資上，看好業(yè)績(jī)確定的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，如供需確定、業(yè)績(jī)持續(xù)的新能源行業(yè)，調(diào)整后的醫(yī)藥龍頭公司，以及助力穩(wěn)增長(zhǎng)的科技行業(yè)。富國(guó)利享回報(bào)12個(gè)月持有期混合將踐行“股債和諧”之道，雕琢各類資產(chǎn)的攻守組合，力爭(zhēng)使持有人體驗(yàn)更為舒適。 （廣告/市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎） 搜索 復(fù)制