3月28日，朝云集團(tuán)（06601.HK）發(fā)布2021年業(yè)績(jī)報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.69億元，同比增長(zhǎng)3.9%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整年內(nèi)溢利1.04億元，全年銷(xiāo)售毛利達(dá)到7.87億元，同比增長(zhǎng)6.0%，盈利狀況持續(xù)向好。

2021年，面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境、新冠疫情、需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱等多重挑戰(zhàn)，家居護(hù)理行業(yè)面臨巨大壓力。但隨著多品牌多品類(lèi)全渠道發(fā)展戰(zhàn)略整體落地，各項(xiàng)業(yè)務(wù)提前布局，朝云集團(tuán)前瞻性的戰(zhàn)略部署以及風(fēng)險(xiǎn)控制措施保障了長(zhǎng)期發(fā)展的多項(xiàng)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力，有效應(yīng)對(duì)了這些挑戰(zhàn)。

值得一提的是，截至2021年末，朝云集團(tuán)的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及定期存款合計(jì)26.68億元，現(xiàn)金流十分充沛。公司70%業(yè)務(wù)采取先款后貨模式，應(yīng)收賬款遠(yuǎn)低于行業(yè)，堅(jiān)持做“現(xiàn)金生意”，讓朝云集團(tuán)在下游客戶中有較大的話語(yǔ)權(quán)，降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)模式十分健康。

現(xiàn)金流充沛 造血能力強(qiáng)

2021年，朝云集團(tuán)多品牌多品類(lèi)戰(zhàn)略整體落地，讓營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，收入從2020年的17.02億元增加3.9%至2021年的17.69億元，除新冠疫情相關(guān)產(chǎn)品外的銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)9.7%。其中，2021年第四季度表現(xiàn)甚佳，收入同比增長(zhǎng)14.5%。

分產(chǎn)品來(lái)看，2021年朝云集團(tuán)的主打產(chǎn)品殺蟲(chóng)驅(qū)蚊產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)11.8%，主要得益于殺蟲(chóng)驅(qū)蚊產(chǎn)品的升級(jí)、推新以及全渠道銷(xiāo)售滲透。寵物業(yè)務(wù)方面，集團(tuán)成功打造了寵物除菌除味產(chǎn)品、貓砂產(chǎn)品的爆品系列，助力收入同比增長(zhǎng)138.9%，呈現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

分渠道來(lái)看，線上渠道和線下分銷(xiāo)商渠道的收入分別錄得45.0%和1.8%的同比增長(zhǎng)。其中，自營(yíng)線上商店實(shí)現(xiàn)成功擴(kuò)張，收入同比增長(zhǎng)41.1%。同時(shí)，集團(tuán)提前布局社區(qū)電商平臺(tái)等新銷(xiāo)售渠道，貢獻(xiàn)收入同比增加約3800萬(wàn)元。

目前，朝云集團(tuán)資金儲(chǔ)備充裕，截至2021年末，集團(tuán)現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及定期存款達(dá)到26.68億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重達(dá)到85.95%；貿(mào)易及其他應(yīng)收款項(xiàng)僅為7099.6萬(wàn)元，相較于每年超過(guò)17億元的營(yíng)業(yè)收入而言，應(yīng)稅賬款占比極低。

70%業(yè)務(wù)采取先款后貨的商業(yè)模式，以現(xiàn)金為主的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，以預(yù)收貨款為主的結(jié)算方式，這在家居護(hù)理行業(yè)是極為難得的，避免了應(yīng)收賬款的堆積，為抵抗壞賬風(fēng)險(xiǎn)奠定了良好的基礎(chǔ)，也成為了朝云集團(tuán)領(lǐng)先行業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

可以看到，充沛的現(xiàn)金能夠?yàn)槌萍瘓F(tuán)帶來(lái)源源不斷的造血能力，而非依賴(lài)外部融資。截至2021年末，朝云集團(tuán)的資本負(fù)債比率僅為0.5%，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)十分健康穩(wěn)健。

此外，為與廣大股東分享業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的成果，朝云集團(tuán)董事會(huì)已建議派付末期股息每股普通股人民幣0.0553元，年度派息比率由上年約25%增加至約80%，彰顯了上市公司維護(hù)股東利益的擔(dān)當(dāng)。

積極布局供應(yīng)鏈 原材料價(jià)格上漲情況下毛利率不降反增

2021年，朝云集團(tuán)的整體毛利穩(wěn)步增長(zhǎng)6.0%至7.87億元。盡管原材料成本于2020年至2021年持續(xù)上漲，但集團(tuán)拓寬原材料供應(yīng)來(lái)源，不依賴(lài)任何單一原材料，通過(guò)推出高毛利率新產(chǎn)品以不斷優(yōu)化品類(lèi)結(jié)構(gòu)及有效保障供應(yīng)能力，持續(xù)提升毛利水平。

首先，朝云集團(tuán)積極向上游延伸，有效控制供應(yīng)鏈產(chǎn)能。2021年，朝云集團(tuán)向山東帥克寵物用品有限公司投資約6690萬(wàn)元，雙方將于寵物食品研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、供應(yīng)鏈合作及資本合作等領(lǐng)域開(kāi)展戰(zhàn)略合作。董事會(huì)認(rèn)為，該合作將有助于集團(tuán)有效管理產(chǎn)能、優(yōu)化生產(chǎn)成本及提升產(chǎn)品質(zhì)量，鞏固集團(tuán)在寵物行業(yè)的領(lǐng)先地位。

第二，在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，鑒于寵物產(chǎn)品相較于其他產(chǎn)品擁有更高的毛利率，因此2021年，朝云集團(tuán)重點(diǎn)推出毛利率較高的寵物純鮮肉食品產(chǎn)品線，包括了貓主糧、犬主糧、貓零食和益生菌等，讓寵物產(chǎn)品的毛利率由54.5%增加至58.0%，高于所有產(chǎn)品的整體毛利率。

在多重努力下，朝云集團(tuán)成功頂住成本上漲的壓力，讓整體毛利率保持相對(duì)穩(wěn)定，2020年及2021年的毛利率分別維持在43.6%及44.5%。

夯實(shí)基礎(chǔ) 穩(wěn)中有升 繼續(xù)實(shí)施多品牌多品類(lèi)戰(zhàn)略

展望未來(lái)，朝云集團(tuán)在2022年將繼續(xù)實(shí)施多品牌多品類(lèi)戰(zhàn)略，優(yōu)化產(chǎn)品組合和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，發(fā)展全渠道銷(xiāo)售和分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，鞏固和加強(qiáng)核心業(yè)務(wù)，深化集團(tuán)在寵物行業(yè)和個(gè)人護(hù)理行業(yè)的布局，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

首先，從業(yè)務(wù)布局來(lái)看，在寵物業(yè)務(wù)方面，朝云集團(tuán)將全力發(fā)展寵物純鮮肉主糧業(yè)務(wù)，保持線上渠道快速增長(zhǎng)，繼續(xù)發(fā)展線下渠道，并進(jìn)一步拓展代工業(yè)務(wù)；在個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)方面，朝云集團(tuán)將組建個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，分析、優(yōu)化及升級(jí)現(xiàn)有個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品品類(lèi)（如花露水、香皂、洗手液等）的增長(zhǎng)點(diǎn)及盈利能力，并持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品品類(lèi)延展。

第二，從渠道建設(shè)來(lái)看，朝云集團(tuán)將進(jìn)一步鞏固線下分銷(xiāo)渠道的領(lǐng)先地位，持續(xù)落實(shí)“百萬(wàn)分銷(xiāo)”的項(xiàng)目，并擴(kuò)大分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)及增加銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)；將加快在抖音、快手、社群零售及到家業(yè)務(wù)等新興線上渠道的滲透，并在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、價(jià)格體系設(shè)計(jì)及差異化品牌營(yíng)銷(xiāo)等維度，打造適合這些新興線上渠道的千人千面的客戶的產(chǎn)品矩陣。

第三，從供應(yīng)鏈布局來(lái)看，朝云集團(tuán)將加強(qiáng)上游供應(yīng)鏈建設(shè)，在貓砂上游市場(chǎng)、寵物保健品、境外寵物原料及技術(shù)并購(gòu)等方面持續(xù)布局。

最后，在研發(fā)和管理上，朝云集團(tuán)將推進(jìn)寵物食品研發(fā)合作，包括但不限于成立寵物食品及保健品聯(lián)合研究實(shí)驗(yàn)室，提升寵物業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

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