每經(jīng)編輯 杜宇

隨著公募基金2021年年報(bào)全部披露完畢，揭開了2021年公募基金的整體答卷，基金公司旗下產(chǎn)品各項(xiàng)數(shù)據(jù)也公之于眾。此外，一季度收官，接下來A股市場(chǎng)行情將會(huì)如何演繹？多家公募基金認(rèn)為，A股估值水平進(jìn)入歷史偏低位置，市場(chǎng)迎來了配置良機(jī)。二季度基金經(jīng)理究竟看好哪些方向，也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

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四大費(fèi)超2000億！

雖然A股市場(chǎng)2021年演繹結(jié)構(gòu)性行情，但整體基金還是交出了一份不錯(cuò)盈利答卷，基金2021年總體盈利超7000億元。備受市場(chǎng)關(guān)注的基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、交易費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)等“四費(fèi)”，2021年合計(jì)金額超過2000億級(jí)別，達(dá)到2122.86億元。受益于公募基金總規(guī)模的大幅增長，這四大費(fèi)用較去年同期均出現(xiàn)顯著增長。

受益于基金公司管理基金規(guī)模的激增，不少基金公司2021年管理費(fèi)收入都賺得盆滿缽滿。

根據(jù)WIND資訊對(duì)基金2021年報(bào)的統(tǒng)計(jì)，2021年，在173家有數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的公募基金公司中，有31家公司管理費(fèi)收入超過10億元。

管理費(fèi)收入上升，源于其規(guī)模大步前行。2021年底，恒越基金總規(guī)模達(dá)到146.98億元,全年實(shí)現(xiàn)規(guī)模大踏步發(fā)展。而在2020年底，恒越基金權(quán)益基金規(guī)模僅10.55億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，2021年基金公司基金管理規(guī)模的跨步前行，主要來自其突出的業(yè)績表現(xiàn)及其市場(chǎng)號(hào)召力，尤其是一批業(yè)績較好的中小基金公司強(qiáng)勢(shì)“逆襲”，在2021年個(gè)股分化加劇、板塊輪動(dòng)加速的極致化結(jié)構(gòu)性行情中較好地把握住了市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

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二季度A股如何演繹？ 基金經(jīng)理看好這些方向

就二季度市場(chǎng)而言，平安基金的基金經(jīng)理神愛前還表示，市場(chǎng)可能維持震蕩局面，在“政策底”后，將陸續(xù)形成市場(chǎng)底。“目前來看，A股面臨中長期較好的投資回報(bào)預(yù)期，短期市場(chǎng)低迷可能是中長期的建倉機(jī)會(huì)。隨著不確定因素的逐漸明朗化，A股市場(chǎng)有望逐漸走好。”

博時(shí)基金宏觀策略部表示，全年看，A股會(huì)呈現(xiàn)U型特征，在“寬信用+經(jīng)濟(jì)見底向上”得到驗(yàn)證后，市場(chǎng)有可能出現(xiàn)指數(shù)的beta（貝塔）性機(jī)會(huì)。

“部分熱門板塊的估值壓力得到較大緩解，不少優(yōu)質(zhì)公司的估值已具備吸引力，長期配置價(jià)值凸顯。”景順長城基金直言，A股的估值水平進(jìn)入歷史偏低、或者價(jià)值區(qū)域。

創(chuàng)金合信基金首席策略分析師王婧認(rèn)為，穩(wěn)增長是需求端較為確定的方向。中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向質(zhì)量兼顧，量的增長依賴于經(jīng)濟(jì)體量占比較大的房地產(chǎn)、基建等相關(guān)鏈條。經(jīng)過行業(yè)出清，這些行業(yè)的競爭格局普遍較好，估值也較低。穩(wěn)增長對(duì)盈利和經(jīng)營狀況的改善具有一定的確定性，今年會(huì)有估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

同時(shí)，由于大宗商品漲價(jià)致海外通脹預(yù)期持續(xù)發(fā)酵。在此背景下，看好能源，雙碳等方向，在新能源實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)性和可靠性之前，傳統(tǒng)能源仍是保障能源安全的重要戰(zhàn)略資源。整體來看，能源行業(yè)的盈利水平將維持在高位，波動(dòng)性大大降低。由于資本開支大幅下降，有能力進(jìn)行高額分紅，有望成為能持續(xù)創(chuàng)造現(xiàn)金流的資產(chǎn)。

博時(shí)基金宏觀策略部也有同樣的觀點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)談到，積極配置低估值的能源通脹鏈，包括石油石化、煤炭綠電等領(lǐng)域。

神愛前更加看好五大領(lǐng)域，一是光伏、海風(fēng)領(lǐng)域未來景氣度高，增長潛力大。能源危機(jī)及價(jià)格高企有望加快海外裝機(jī)，且不受居民消費(fèi)、經(jīng)濟(jì)的影響，業(yè)績確定性高；二是醫(yī)藥板塊調(diào)整比較充分，新冠創(chuàng)新藥及其CDMO有望成為中期增長動(dòng)力；三是汽車智能化進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化實(shí)質(zhì)加速階段，短期受大宗商品的成本上升影響，但中長期看是比較好的買點(diǎn)；四是軍工領(lǐng)域，部分公司將進(jìn)入較好的業(yè)績上升周期；五是半導(dǎo)體，估值消化較多，部分環(huán)節(jié)逐漸具有較好的性價(jià)比，如功率半導(dǎo)體、模擬半導(dǎo)體、OTI 芯片等領(lǐng)域，下游持續(xù)的景氣增長，疊加國內(nèi)廠商認(rèn)證突破，市場(chǎng)份額有望快速上升。

“醫(yī)藥生物行業(yè)是長期景氣賽道中估值消化最充分，籌碼結(jié)構(gòu)改善程度最大的板塊。”王婧表示，新冠特效藥、中藥、抗原檢測(cè)等方向給行業(yè)帶來了新的投資機(jī)會(huì)。“目前，醫(yī)藥生物行業(yè)處于歷史的底部區(qū)域，長期成長性和盈利質(zhì)量優(yōu)于市場(chǎng)，可以逐步長期布局。”

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