每經(jīng)編輯 李澤東    

4月2日晚，興銀理財(cái)發(fā)布公告稱，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的信心，興銀理財(cái)有限責(zé)任公司將以自有資金約10億元投資于公司管理的興睿系列、睿盈優(yōu)選平衡系列、睿盈年年升系列、悅動(dòng)系列及ESG興動(dòng)系列等理財(cái)產(chǎn)品。

公司將一如既往以專業(yè)投資能力服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，服務(wù)客戶，為客戶持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。

此前，已有光大理財(cái)、中郵理財(cái)、南銀理財(cái)三家理財(cái)公司宣布自購(gòu)旗下產(chǎn)品。

四家銀行理財(cái)公司合計(jì)自購(gòu)金額約23.5億元

3月23日晚間，光大理財(cái)打響銀行理財(cái)子公司自購(gòu)“第一槍”，表示將自購(gòu)旗下股票型和混合型產(chǎn)品不超過(guò)2億元。

很快，南銀理財(cái)也跟進(jìn)這一動(dòng)作，于隔日晚間公告了自購(gòu)的消息。3月24日晚間，南銀理財(cái)公告稱，基于對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好、穩(wěn)定繁榮的信心，以及公司持續(xù)提升投研能力的決心，本著與廣大投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的原則，公司已投入自有資金約5億元用于認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)公司旗下理財(cái)產(chǎn)品。

而“中郵理財(cái)”也在3月26日發(fā)布公告，稱已將自有資金約6.5億元申購(gòu)旗下管理的理財(cái)產(chǎn)品，并計(jì)劃擇機(jī)申購(gòu)旗下管理的混合類(財(cái)富鑫鑫向榮、鴻元系列)及“固收+”(鴻錦系列)理財(cái)產(chǎn)品。

加上興銀理財(cái)，四家銀行理財(cái)公司合計(jì)自購(gòu)金額約23.5億元！

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據(jù)中國(guó)證券報(bào)，記者了解到，還有其他銀行理財(cái)公司也已出手自購(gòu)旗下產(chǎn)品，只是尚未對(duì)外公布。

有資深銀行從業(yè)人士告訴記者，理財(cái)子選擇自購(gòu)旗下產(chǎn)品的做法，一是對(duì)自己的產(chǎn)品有信心，二是在了解產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)自己的收益最大化，“當(dāng)然也有廣告效應(yīng)，與客戶共同分擔(dān)收益與風(fēng)險(xiǎn)。”這位從業(yè)者表示。

破凈浪潮下，銀行和理財(cái)子公司正研究對(duì)策

南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，近六個(gè)月所有在運(yùn)行的理財(cái)產(chǎn)品中有2352只跌破凈值，其中，近1月發(fā)行的有1868只，占所有破凈產(chǎn)品的79.42%。

其中，銀行理財(cái)公司發(fā)行的產(chǎn)品破凈數(shù)量最多，比例也最大。

根據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告(2021年)》公布的內(nèi)容顯示，截至2021年底，保本理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已由資管新規(guī)發(fā)布時(shí)的4萬(wàn)億元壓降至零，基本完成銀行理財(cái)業(yè)務(wù)過(guò)渡期整改任務(wù)。

目前，市面上所有關(guān)于保本理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品已不復(fù)存在。

對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)，多家銀行高管日前發(fā)聲，正在研究對(duì)策。

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3月21日，招商銀行常務(wù)副行長(zhǎng)兼董秘王良在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，最近一段時(shí)間理財(cái)子公司產(chǎn)品出現(xiàn)跌破凈值的情況，主要與資本市場(chǎng)波動(dòng)有關(guān)，當(dāng)前招銀理財(cái)有幾十只產(chǎn)品出現(xiàn)了“破凈”現(xiàn)象，這與行業(yè)其他公司狀況一致。

目前招銀理財(cái)也在研究措施，結(jié)合銀行客戶低風(fēng)險(xiǎn)的配置，加大債券等固收類產(chǎn)品的投入；對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品的配置，加大投研能力，延長(zhǎng)理財(cái)產(chǎn)品封閉期；加強(qiáng)資產(chǎn)配置，減少回撤。同時(shí)也要加大投資者教育。

興業(yè)銀行行長(zhǎng)陶以平3月25日在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，對(duì)標(biāo)資管行業(yè)，銀行理財(cái)產(chǎn)品權(quán)益占比提高將是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，關(guān)鍵還在于自身專業(yè)能力能否迅速得到匹配，相信未來(lái)隨著投資者教育工作逐步到位，銀行理財(cái)客群對(duì)波動(dòng)的接受能力也會(huì)不斷提升。

3月25日，南銀理財(cái)也在一封致固收類理財(cái)產(chǎn)品投資者的信中，披露了其作為銀行理財(cái)子公司，如何進(jìn)行市場(chǎng)波動(dòng)策略調(diào)整的相關(guān)細(xì)節(jié)：

首先，根據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)，及時(shí)調(diào)整固收類產(chǎn)品的投資策略，近期投資上更加注重防御性，主動(dòng)降低產(chǎn)品杠桿水平以及資產(chǎn)久期，以減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的暴露;其次，在債券標(biāo)的選擇方面更注重票息保護(hù)，以期提供穩(wěn)定的利息收益，并針對(duì)調(diào)整中出現(xiàn)的高性價(jià)比品種進(jìn)行重點(diǎn)挖掘和布局;第三，根據(jù)產(chǎn)品期限特征及定位，采取差異化的投資策略盡可能降低產(chǎn)品凈值波動(dòng)。

南銀理財(cái)方面還在信中稱，對(duì)于部分可投資非標(biāo)資產(chǎn)的產(chǎn)品，充分發(fā)揮非標(biāo)資產(chǎn)收益相對(duì)較高且低波動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，“在比例上限范圍內(nèi)積極配置非標(biāo)資產(chǎn)為產(chǎn)品增厚收益的同時(shí)也可以降低產(chǎn)品凈值波動(dòng)。”最后，在控制組合總久期的前提下，嚴(yán)守交易紀(jì)律，靈活參與超調(diào)后的債券短波段交易來(lái)獲取收益增厚。

投資者如何應(yīng)對(duì)？業(yè)內(nèi)支招

資管新規(guī)凈值化轉(zhuǎn)型后，打破剛兌的銀行理財(cái)必然會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的波動(dòng)而波動(dòng)。招商證券廖志明團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，債市調(diào)整對(duì)固收類產(chǎn)品收益的負(fù)反饋也已顯現(xiàn)，3月上半月定開(kāi)純固收與定開(kāi)固收+理財(cái)平均半月年化收益率分別為-0.83%和-1.28%。

含權(quán)益類資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品波動(dòng)更為明顯。廖志明團(tuán)隊(duì)指出，由于股市大跌，一季度混合類及權(quán)益類理財(cái)凈值回撤明顯，破凈產(chǎn)品較多。截至3月15日，理財(cái)公司混合類理財(cái)產(chǎn)品平均年初至今收益率為-2.03%，混合類理財(cái)破凈產(chǎn)品數(shù)量占比41%；理財(cái)公司存續(xù)的20只權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品平均年初至今收益率僅-10.38%，破凈產(chǎn)品數(shù)量占比60%。

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當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，建銀理財(cái)、工銀理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)子公司曾先后發(fā)布致投資者的信，引導(dǎo)投資者理解當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)的原因，并呼吁投資者減少短期操作，以長(zhǎng)期持有獲得穿越周期的收益回報(bào)。

投資者如何與產(chǎn)品凈值波動(dòng)和平共處？業(yè)內(nèi)人士稱，一方面要堅(jiān)持長(zhǎng)期投資；另一方面，可根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力適當(dāng)調(diào)整投資策略，適當(dāng)增配現(xiàn)金管理類、固收類等產(chǎn)品。此外，還可以通過(guò)定投方式平滑市場(chǎng)波動(dòng)。

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