4月1日，上交所公告稱，中復(fù)神鷹（688295，SH）A股股票將在科創(chuàng)板上市交易，該公司A股股本為9億股，其中6884.4057萬股于4月6日起上市交易。 中復(fù)神鷹為國內(nèi)碳纖維行業(yè)龍頭之一，公司于2013年在國內(nèi)率先突破了千噸級(jí)碳纖維原絲干噴濕紡工業(yè)化制造技術(shù)，建成了國內(nèi)首條千噸級(jí)干噴濕紡碳纖維產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)線。 中復(fù)神鷹此次IPO發(fā)行1億新股，占發(fā)行后總股本比例為11.11%，發(fā)行價(jià)格為29.33元/股，募集資金凈額達(dá)27.77億元，主要用于投資西寧年產(chǎn)萬噸高性能碳纖維及配套原絲項(xiàng)目、航空航天高性能碳纖維及原絲試驗(yàn)線項(xiàng)目、碳纖維航空應(yīng)用研發(fā)及制造項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。 近三年公司業(yè)績高速增長 據(jù)招股說明書，中復(fù)神鷹是一家專業(yè)從事碳纖維研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家高新技術(shù)企業(yè)，對(duì)外銷售產(chǎn)品主要為碳纖維。2018~2020年，公司營業(yè)收入分別為3.08億元、4.15億元、5.32億元，歸母凈利潤分別為虧損2447.99萬元、盈利2615.11萬元、盈利8523.18萬元，呈現(xiàn)明顯增長趨勢。 其中，可應(yīng)用于航空航天、軌道交通、海工、風(fēng)電裝備、壓力容器領(lǐng)域的產(chǎn)品收入不斷提升，由2018年的4367.13萬元上升至2020年的1.38億元，年均復(fù)合增長率為78.04%，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比重由14.18%上升至26.01%，包括“高溫爐用碳/碳復(fù)合材料”“航空制動(dòng)用碳/碳復(fù)合材料”“高性能碳纖維預(yù)浸料”“汽車用碳纖維復(fù)合材料”等關(guān)鍵戰(zhàn)略材料。 基于成熟的干噴濕紡產(chǎn)業(yè)化技術(shù)體系，中復(fù)神鷹實(shí)現(xiàn)了高性能碳纖維規(guī)模化生產(chǎn)和批量供應(yīng)市場，自設(shè)立以來累計(jì)向市場供應(yīng)碳纖維超2萬噸。公司本部位于連云港的生產(chǎn)基地現(xiàn)有產(chǎn)能3500噸/年，2018-2020年，產(chǎn)量分別為2979.89噸、3342.15噸、3777.21噸，銷量分別為2734.94噸、3422.48噸、3761.14噸。 根據(jù)中國化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年度國產(chǎn)碳纖維總產(chǎn)量1.80萬噸，中復(fù)神鷹2020年碳纖維產(chǎn)量3777.21噸，占國內(nèi)總碳纖維產(chǎn)量的比例達(dá)20.98%，排名國內(nèi)碳纖維產(chǎn)量第二位；2020年度國內(nèi)碳纖維總消費(fèi)量達(dá)4.88萬噸，公司2020年碳纖維國內(nèi)銷量3625.28噸，市場占有率達(dá)7.43%。 招股說明書還披露，2021年，中復(fù)神鷹營業(yè)收入為11.73億元，同比增長120.44%，凈利潤為2.79億元，同比增加227.02%，主要原因是近年來國內(nèi)下游客戶對(duì)碳纖維的需求持續(xù)增長，碳纖維及其復(fù)合材料應(yīng)用領(lǐng)域快速拓展，帶動(dòng)公司相關(guān)產(chǎn)品的銷售數(shù)量和銷售單價(jià)不斷提高。 中復(fù)神鷹預(yù)計(jì)，2022年第一季度，公司業(yè)績較上年同期實(shí)現(xiàn)增長。預(yù)計(jì)營業(yè)收入為4.00億元至4.50億元，較上年同期增長186.37%至222.16%；歸母凈利潤為8000.00萬元至9000.00萬元，較上年同期增長106.93%至132.8%。 核心技術(shù)自主研發(fā) 碳纖維具有出色的力學(xué)性能和化學(xué)穩(wěn)定性，密度比鋁低、強(qiáng)度比鋼高，廣泛應(yīng)用于航空航天、風(fēng)電葉片、體育休閑、壓力容器、碳/碳復(fù)合材料、交通建設(shè)等領(lǐng)域。 中復(fù)神鷹經(jīng)過十幾年的技術(shù)研發(fā)，突破了超大容量聚合、干噴濕紡紡絲、快速均質(zhì)預(yù)氧化碳化等核心技術(shù)工藝，系統(tǒng)掌握了碳纖維T300級(jí)、T700級(jí)、T800級(jí)、M30級(jí)、M35級(jí)千噸級(jí)技術(shù)和M40級(jí)、T1000級(jí)百噸級(jí)技術(shù)，建成了國內(nèi)首條具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的千噸級(jí)干噴濕紡碳纖維產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)線。 中復(fù)神鷹還通過自主培養(yǎng)建立了一支以中青年為中堅(jiān)力量，研發(fā)領(lǐng)域涵蓋了油劑上漿劑、聚合紡絲、原絲及碳絲生產(chǎn)各項(xiàng)工藝流程，核心成員十多年來在適用于干噴濕紡的高粘度紡絲原液制備、聚丙烯腈基原絲快速紡絲技術(shù)、高效快速預(yù)氧化技術(shù)等方面取得了一系列重要研究成果，形成了具有自主技術(shù)設(shè)計(jì)、工藝技術(shù)的核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了質(zhì)量穩(wěn)定的碳纖維批量供應(yīng)。 據(jù)悉，截至2021年6月末，中復(fù)神鷹研發(fā)人員占員工總數(shù)比例為2.16%，2018年至2021年1-6月的研發(fā)投入分別為1151.50萬元、1122.40萬元、1717.96萬元、1597.07萬元，占收入的比例分別為3.74%、2.70%、3.23%和4.19%。公司目前已取得26項(xiàng)發(fā)明專利、41項(xiàng)實(shí)用新型專利。 2018年1月，經(jīng)中國紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)推薦，中復(fù)神鷹作為第一完成單位、中復(fù)神鷹核心技術(shù)人員作為主要完成人員完成的“千噸級(jí)干噴濕紡高強(qiáng)/中模碳纖維產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)及應(yīng)用”項(xiàng)目，獲得2017年度國家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步一等獎(jiǎng)。 該項(xiàng)目通過超大容量聚合釜技術(shù)、高取向低缺陷原絲干噴濕紡高速紡絲技術(shù)、快速預(yù)氧化技術(shù)、關(guān)鍵設(shè)備的自主研發(fā)與集成四大技術(shù)突破，開發(fā)了2m幅寬千噸級(jí)碳化線工藝包，建成了1000噸/年規(guī)?；a(chǎn)線，并實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定生產(chǎn)。 同時(shí)，該項(xiàng)目形成的相關(guān)技術(shù)構(gòu)成了中復(fù)神鷹的核心技術(shù)，公司通過不斷的技術(shù)研發(fā)逐步形成并完善了四大核心技術(shù)體系，并將相關(guān)技術(shù)運(yùn)用到高性能碳纖維的研發(fā)生產(chǎn)過程中，報(bào)告期內(nèi)公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比高于98%，符合《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫規(guī)定》第六條規(guī)定的第（二）款情形。 國產(chǎn)碳纖維仍供不應(yīng)求 2020年，我國碳纖維需求達(dá)4.88萬噸，較2019年增長達(dá)29%。2020年國內(nèi)碳纖維需求中，進(jìn)口碳纖維供應(yīng)量為3.04萬噸，占需求量的62%；國產(chǎn)碳纖維供應(yīng)量為1.84萬噸，占需求量的38%，國產(chǎn)占比較2019年的32%增長6個(gè)百分點(diǎn)，國產(chǎn)替代趨勢明顯。 主要原因一方面是受疫情影響，碳纖維進(jìn)口難度增加；另一方面為日本、美國等主要碳纖維生產(chǎn)國家縮緊了碳纖維的供給，導(dǎo)致國內(nèi)需求缺口增加。受此影響，2020年國產(chǎn)碳纖維供應(yīng)量較2019年的供應(yīng)量1.20萬噸增長53%，國產(chǎn)碳纖維行業(yè)保持高速增長。目前進(jìn)口碳纖維供應(yīng)量仍然明顯高于國產(chǎn)供應(yīng)量，國產(chǎn)替代空間巨大。 另外，隨著國際風(fēng)電主機(jī)廠將碳纖維拉擠板代工由歐洲轉(zhuǎn)向國內(nèi)，風(fēng)電葉片已經(jīng)成為國內(nèi)較大的碳纖維應(yīng)用領(lǐng)域之一。2020年國內(nèi)風(fēng)電葉片領(lǐng)域碳纖維需求量為2.00萬噸，占國內(nèi)需求總量的41%，較2019年的1.38萬噸增長45%。2021年風(fēng)電領(lǐng)域的碳纖維應(yīng)用占比預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升。 風(fēng)電葉片市場需求以國外風(fēng)電主機(jī)應(yīng)用為主，國內(nèi)主機(jī)用量相對(duì)較少。使用產(chǎn)品主要以國內(nèi)外T300級(jí)24K、48K、50K等產(chǎn)品為主，碳纖維用量大但對(duì)價(jià)格敏感度較高。近年來，風(fēng)電葉片對(duì)于碳纖維需求量的高速增長為國內(nèi)碳纖維企業(yè)帶來了快速發(fā)展機(jī)遇。 值得注意的是，長期以來，國內(nèi)碳纖維市場中進(jìn)口碳纖維的供給量遠(yuǎn)超國產(chǎn)碳纖維。2020年以來受全球新冠疫情的影響，全球貿(mào)易整體受到較大沖擊，國外碳纖維出口國內(nèi)的難度加大，國內(nèi)碳纖維市場整體呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。 同時(shí)隨著2019年以來風(fēng)電葉片領(lǐng)域碳纖維需求的快速增長，國產(chǎn)碳纖維需求量大幅上升，國內(nèi)碳纖維企業(yè)的盈利空間不斷提升。未來，國產(chǎn)碳纖維在航空航天、壓力容器、碳/碳復(fù)合材料等高附加值領(lǐng)域的應(yīng)用前景廣闊，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和持續(xù)創(chuàng)新能力的企業(yè)將在未來競爭中占得先機(jī)。 對(duì)中復(fù)神鷹來說，2021年上半年，西寧年產(chǎn)10000噸高性能碳纖維及配套原絲項(xiàng)目部分投產(chǎn)，公司新增產(chǎn)能2000/噸年、達(dá)到5500/噸年；同時(shí)，根據(jù)募投計(jì)劃，2022年3月，西寧年產(chǎn)萬噸項(xiàng)目將全部建成、剩余8000噸/產(chǎn)能也有望逐漸投產(chǎn)。而根據(jù)公司在網(wǎng)站上發(fā)布的發(fā)展規(guī)劃，2025年公司預(yù)期建成西寧兩萬噸碳纖維生產(chǎn)基地，2030年將建成十萬噸碳纖維生產(chǎn)基地，未來幾年公司規(guī)?；a(chǎn)能建設(shè)方面有望持續(xù)高速推進(jìn)。文/付清依