每經(jīng)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 張海妮    

第二代半導(dǎo)體材料廠商——北京通美晶體技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)北京通美）正在沖刺科創(chuàng)板IPO。3月31日，北京通美在上交所的最新?tīng)顟B(tài)變更為中止（財(cái)報(bào)更新）。

北京通美的主營(yíng)業(yè)務(wù)是磷化銦襯底、砷化鎵襯底、鍺襯底、PBN材料及其他高純材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司此次IPO募集資金將用于砷化鎵半導(dǎo)體材料的擴(kuò)產(chǎn)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，直接材料在北京通美的營(yíng)業(yè)成本中占比較高，且逐年攀升，而為保障原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，北京通美及其控股股東AXT還參股了部分原材料供應(yīng)商，那么擴(kuò)產(chǎn)是否會(huì)導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易額進(jìn)一步增加？

此外，因?yàn)槲；穯?wèn)題，北京通美也在2019年將砷化鎵生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移至遼寧和河北，當(dāng)年公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率和凈利潤(rùn)也下滑明顯。目前，北京通美部分磷化銦生產(chǎn)線也存在搬遷的可能，這是否會(huì)影響公司未來(lái)的業(yè)績(jī)？

直接材料占營(yíng)業(yè)成本的比例攀升

目前，北京通美的主營(yíng)業(yè)務(wù)是磷化銦襯底、砷化鎵襯底、鍺襯底、PBN材料及其他高純材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，襯底產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)射頻器件、光模塊、LED(Mini LED及Micro LED)、激光器、探測(cè)器、傳感器、太空太陽(yáng)能電池等器件，屬于半導(dǎo)體芯片的上游材料領(lǐng)域。

其中，磷化銦、砷化鎵、鍺襯底是北京通美營(yíng)收的主要來(lái)源，近兩年的占比都超過(guò)70%。2018年~2020年三大產(chǎn)品營(yíng)收總金額分別為2.9億元、3.58億元和4.43億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)的比例分別為59.43%、77.39%和76.05%，2021年上半年的占比也達(dá)到72.16%。

圖片來(lái)源：招股書(shū)（申報(bào)稿）

從營(yíng)業(yè)成本來(lái)看，直接材料占營(yíng)業(yè)成本的比例逐年攀升。2018年~2020年及2021年上半年的比例分別為44.54%、45.09%、47.62%和56.35%。這也意味著北京通美存在對(duì)原材料供應(yīng)商的依賴(lài)，原材料價(jià)格波動(dòng)將在一定程度影響公司的業(yè)績(jī)，北京通美也在招股書(shū)（申報(bào)稿）中提示了這一風(fēng)險(xiǎn)。

為此，北京通美通過(guò)自身及其控股股東AXT參股原材料供應(yīng)商的方式來(lái)保障采購(gòu)的穩(wěn)定性，尤其是金屬鎵和高純砷的供應(yīng)商，包括東海縣東方高純電子材料有限公司、峨眉山嘉美高純材料有限公司、北京吉亞半導(dǎo)體材料有限公司、孝義市興安鎵業(yè)有限公司，2021年上半年上述四家公司的關(guān)聯(lián)交易金額合計(jì)占營(yíng)業(yè)成本的比例超19%。

此次IPO，北京通美擬募集資金3.67億元，用于相關(guān)的砷化鎵半導(dǎo)體材料項(xiàng)目。那么擴(kuò)產(chǎn)是否會(huì)帶來(lái)關(guān)聯(lián)交易額的進(jìn)一步擴(kuò)大，進(jìn)而影響北京通美經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性？

對(duì)此，北京通美方面于4月8日對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，北京通美與供應(yīng)商建立長(zhǎng)期互惠共贏的合作關(guān)系，針對(duì)每種原材料均有兩家以上合格供應(yīng)商，保持原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性。2018年至2021年上半年，公司向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)金屬鎵、高純砷等原材料價(jià)格均采取市場(chǎng)化定價(jià)，不存在關(guān)聯(lián)交易價(jià)格顯失公允的情形，也不存在影響公司經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性的情況。

磷化銦、鍺襯底產(chǎn)能利用率趨于飽和

北京通美在招股書(shū)（申報(bào)稿）中透露，募投項(xiàng)目主要用于實(shí)現(xiàn)新產(chǎn)品8英寸砷化鎵襯底的量產(chǎn)，以及擴(kuò)大2~6英寸砷化鎵襯底的生產(chǎn)規(guī)模，為公司砷化鎵襯底在Min LED和Micro LED領(lǐng)域的布局創(chuàng)造條件。

根據(jù)Yole預(yù)測(cè)，2025年全球 Mini LED及Micro LED器件砷化鎵襯底(折合二英寸)市場(chǎng)銷(xiāo)量將從2019年的207.90萬(wàn)片增長(zhǎng)至613.80萬(wàn)片，年復(fù)合增長(zhǎng)率為19.77% 。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2020年，砷化鎵襯底（折合2英寸）的產(chǎn)能利用率為88.63%，2019年和2018年的產(chǎn)能利用率則為93.91%、88.02%。而募投項(xiàng)目顯示，公司擬使用募集資金3.67億元，投入“砷化鎵半導(dǎo)體材料項(xiàng)目”。

募投項(xiàng)目。圖片來(lái)源：招股書(shū)（申報(bào)稿）

而相較于砷化鎵襯底，磷化銦襯底（折合2英寸）和鍺襯底（折合2英寸）2020年產(chǎn)能利用率則更高，分別為92.24%、92.41%。

實(shí)際上，磷化銦和鍺襯底同樣面對(duì)可穿戴設(shè)備、雷達(dá)、企業(yè)用太陽(yáng)能電池等領(lǐng)域的增量市場(chǎng)空間。北京通美在招股書(shū)（申報(bào)稿）中援引Yole的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)稱(chēng)，2026年應(yīng)用于可穿戴設(shè)備、汽車(chē)?yán)走_(dá)等傳感器件領(lǐng)域的磷化銦襯底市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3200萬(wàn)美元，2019年~2026年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為30.37%。

同時(shí)，北京通美也在招股書(shū)（申報(bào)稿）中分析稱(chēng)，現(xiàn)階段，我國(guó)鍺基砷化鎵太陽(yáng)能電池的應(yīng)用領(lǐng)域仍以空間應(yīng)用為主，未來(lái)空間用太陽(yáng)能電池市場(chǎng)將有望開(kāi)放給企業(yè)，也將帶動(dòng)鍺襯底材料在相關(guān)領(lǐng)域需求的提升。

北京通美方面于4月8日對(duì)記者表示，公司密切關(guān)注未來(lái)全球6G通信射頻器件、醫(yī)療式可穿戴設(shè)備、L4-L5自動(dòng)駕駛汽車(chē)?yán)走_(dá)及AR、VR可視化透明眼鏡等產(chǎn)品的商業(yè)化推廣進(jìn)展。公司將在該等新技術(shù)、新器件和新應(yīng)用場(chǎng)景商業(yè)化普及之前，對(duì)相應(yīng)半導(dǎo)體襯底產(chǎn)品進(jìn)行提前布局。

2019年遷廠導(dǎo)致毛利率大幅下滑

2015年，國(guó)家安全生產(chǎn)監(jiān)督管理總局將砷化鎵列入了危險(xiǎn)化學(xué)品清單，而這意味著北京通美的生產(chǎn)過(guò)程將面臨更嚴(yán)格的管控。此后北京通美多次暴露生產(chǎn)管理不嚴(yán)格的問(wèn)題，被公安局、生態(tài)環(huán)境局、應(yīng)急管理局等處罰。

招股書(shū)（申報(bào)稿）披露，2020年4月17日，北京通美因未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)將易制爆危險(xiǎn)化學(xué)品的品種、數(shù)量、流向信息報(bào)所在地縣級(jí)人民政府公安機(jī)關(guān)備案被罰款；2018年和2019年，北京通美兩次因危險(xiǎn)廢物貯存鐵桶未設(shè)置危險(xiǎn)廢物貯存標(biāo)志被罰款；2021年3月和4月，北京通美分別因未向從業(yè)人員通報(bào)事故隱患排查治理情況、未按照應(yīng)急救援預(yù)案定期組織演練被通州區(qū)應(yīng)急管理局罰款。

北京通美部分受處罰情況。圖片來(lái)源：招股書(shū)（申報(bào)稿） 

此外，原材料被列入危險(xiǎn)化學(xué)品還導(dǎo)致北京通美不得不搬遷生產(chǎn)線。

2016年，北京通美所在的通州區(qū)出臺(tái)的《通州區(qū)產(chǎn)業(yè)調(diào)整退出工作實(shí)施方案》指出，調(diào)整退出全區(qū)所有不符合北京城市副中心功能定位的產(chǎn)業(yè)和“小散亂污”企業(yè)，包含危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和存在重大安全隱患的企業(yè)。

招股書(shū)（申報(bào)稿）披露，2019年，北京通美將砷化鎵生產(chǎn)線由北京搬遷至遼寧朝陽(yáng)和河北保定。

生產(chǎn)線搬遷對(duì)北京通美當(dāng)年砷化鎵的產(chǎn)能及業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。2019年，北京通美砷化鎵襯底的產(chǎn)能從2018年的270.5萬(wàn)片下降至190.5萬(wàn)片，毛利率更是從2018年的21.53%下降至-9.13%。受此影響，2019年北京通美的凈利潤(rùn)也出現(xiàn)虧損，歸母凈利潤(rùn)為-3338.9萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率也從2018年的30.81%下滑至19.43%。

北京通美表示，2019年搬遷廠房后，公司重新招聘了生產(chǎn)人員，生產(chǎn)線處于調(diào)試磨合過(guò)程，生產(chǎn)員工處于熟練過(guò)程，原材料耗損較大，砷化鎵襯底良率較低，從而造成營(yíng)業(yè)成本偏高。

值得注意的是，北京通美的廠房搬遷之路或許還未結(jié)束。北京通美在招股書(shū)（申報(bào)稿）中透露，公司在通州的部分建筑物還未取得產(chǎn)權(quán)證書(shū)，而此部分建筑物涉及部分磷化銦生產(chǎn)線，相關(guān)部門(mén)可能會(huì)以此為由要求廠房停產(chǎn)，公司將把此部分磷化銦生產(chǎn)線搬遷至遼寧朝陽(yáng)廠區(qū)，那么這是否會(huì)對(duì)公司此后的業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的影響？

對(duì)此，北京通美方面于4月8日對(duì)記者表示，目前公司磷化銦襯底材料生產(chǎn)線處于正常運(yùn)行狀態(tài)，如若磷化銦襯底材料產(chǎn)線搬遷，公司已經(jīng)積累了砷化鎵生產(chǎn)線搬遷的經(jīng)驗(yàn)，公司也有足夠的經(jīng)驗(yàn)和方案應(yīng)對(duì)此事，以保證公司磷化銦襯底材料正常生產(chǎn)。同時(shí)，公司在遼寧省朝陽(yáng)市喀左縣建有公司主要產(chǎn)品的生產(chǎn)基地保障公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-500674266