每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 葉峰    

4月9日，中國上市公司協(xié)會召開第三屆會員代表大會，選舉新一屆理事會、監(jiān)事會。會上中國證監(jiān)會主席易會滿做了重磅發(fā)言，指出資本市場將堅持“四個不變”，遵循公眾公司的特點和發(fā)展規(guī)律，堅守“四個敬畏”原則和“四條底線”的基本要求,著力提升“五種能力”，探索高質量發(fā)展路徑。

“四個不變”：第一,資本市場堅定深化改革的方向不會變。第二,資本市場高水平開放的步伐不會變。第三,資本市場落實“兩個毫不動搖”方針的堅定態(tài)度不會變。第四,資本市場凝聚合力保持健康平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢不會變。

“五種能力”：一是抓基礎,鞏固治理能力。二是強主業(yè),增強競爭能力。三是育長板,提升創(chuàng)新能力。四是增韌性,提高抗風險能力。五是重效益,提升回報能力。

以下是《每日經(jīng)濟新聞》記者總結的易主席發(fā)言精練要點：

要點一：上市公司整體面貌發(fā)生積極變化,“晴雨表”功能得到更好發(fā)揮,有力支持了資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，實體經(jīng)濟“基本盤”地位更加鞏固。

截至今年3月底,境內(nèi)上市公司共4782家,總市值80.7萬億元,規(guī)模穩(wěn)居全球第二;上市公司家數(shù)、市值與2018年底相比分別增長33.4%和85.3%。實體上市公司利潤占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤的比重,由2018年的近四成增長到目前的約半數(shù);上市公司繳納的稅費,相當于全國稅收收入的近1/4。上市公司的國民經(jīng)濟支柱地位更加彰顯。

要點二：上市公司結構發(fā)生明顯變化，經(jīng)濟轉型“領跑者”角色日益突出。

目前,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司家數(shù)分別超過400家、1100家,A股戰(zhàn)略新興行業(yè)的上市公司已近2200家,較三年前增長了約900家。生物醫(yī)藥、新一代信息技術等高科技行業(yè)市值占比由三年前的22.2%上升至31.8%;市值前10名的實體上市公司中,高科技行業(yè)公司已有4家,而三年前僅有1家。上市公司結構的不斷優(yōu)化,既是我國經(jīng)濟結構轉型升級的直接反映,也是資本市場服務創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的生動體現(xiàn)。

要點三：上市公司治理更加規(guī)范,規(guī)上企業(yè)“優(yōu)等生”形象更加凸顯。

公司治理專項行動深入推進,上市公司加強自查和問題整改,增強了規(guī)范運作的內(nèi)生動力,公司治理水平有了新的提高。大股東資金占用、違規(guī)擔保等問題整改完成率超七成,“清欠解保”取得明顯成效;高比例質押的上市公司家數(shù)較最高峰減少2/3,股票質押風險不再是資本市場的重大隱患。上市公司最近三年累計現(xiàn)金分紅4.4萬億元,較之前三年增長近50%。2021年,近九成上市公司召開業(yè)績說明會,1/4的公司披露ESG或社會責任報告,日益成為踐行現(xiàn)代企業(yè)制度、回報社會的示范樣板。

要點四：推動上市公司高質量發(fā)展具備諸多有利因素。

第一,穩(wěn)增長、穩(wěn)預期的宏觀政策合力正在不斷增強。我國擁有全球最完整、規(guī)模最大的工業(yè)體系和超大規(guī)模的內(nèi)需市場,長期穩(wěn)中向好的中國經(jīng)濟是上市公司高質量發(fā)展的動力之源。今年以來,各地方、各部門保供穩(wěn)價、振作工業(yè)經(jīng)濟運行等政策相繼推出,市場流動性保持合理充裕,減稅降費紅利持續(xù)釋放,企業(yè)降本增效、加快發(fā)展將得到更多政策支持。近期,有關會議也對有效化解房地產(chǎn)市場風險、促進平臺經(jīng)濟規(guī)范發(fā)展等作出部署,進一步改善了市場預期。證監(jiān)會也就減免上市公司初費年費、優(yōu)化監(jiān)管服務等出臺了相關措施,助力上市公司克服疫情影響,堅定支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

第二,優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)正在加快形成。三年來,共對上市公司移送稽查立案232家次,與之前三年相比增長82.7%;共有77家公司退市,是之前三年的6倍,資本市場吐故納新的速度正在加快。

第三,資本市場對投資者的吸引力正在不斷提升。我國證券市場投資者數(shù)量已突破2億大關,境內(nèi)專業(yè)機構投資者和外資持倉占流通股的比重由三年前的17.6%增長至24.3%,我國資本市場日益成為居民財富和全球資產(chǎn)配置的重要引力場,投融資平衡發(fā)展、相互促進的良性機制逐步成型。

要點五：資本市場將以自己的“四個不變”為上市公司攻堅克難、勇毅前行提供不竭動力。

第一,資本市場堅定深化改革的方向不會變。將扎實推進全面實行股票發(fā)行注冊制改革平穩(wěn)落地,以注冊制改革為牽引,統(tǒng)籌推進資本市場基礎制度建設、法治體系完善、監(jiān)管轉型與能力提升等重點改革任務落地見效,進一步增強基礎制度的適應性包容性,持續(xù)優(yōu)化市場結構和生態(tài),更好發(fā)揮資本形成和資源配置功能。

第二,資本市場高水平開放的步伐不會變。將抓緊研究推出新一輪自主開放務實舉措,穩(wěn)步擴大滬深港通標的范圍,推動滬倫通機制拓展優(yōu)化,穩(wěn)步擴大商品和金融期貨市場雙向開放,豐富國際化品種供給,全面提升資本市場制度競爭力。加快推動企業(yè)境外發(fā)行上市監(jiān)管新規(guī)落地,保持境外上市渠道暢通,支持我國企業(yè)依法合規(guī)利用兩個市場、兩種資源更好發(fā)展。按照“尊重國際慣例、遵守國內(nèi)法規(guī)”的原則,推動中美審計監(jiān)管合作取得成果,為資本市場高水平開放構建可預期的國際監(jiān)管環(huán)境。加強內(nèi)地與香港資本市場的務實合作,助力維護香港國際金融中心地位。

第三,資本市場落實“兩個毫不動搖”方針的堅定態(tài)度不會變。資本市場在繼續(xù)大力支持國資國企改革、做強做優(yōu)做大國有資本的同時,堅定不移支持民營企業(yè)創(chuàng)新轉型、健康發(fā)展。目前,民營上市公司數(shù)量已超過3000家,家數(shù)占比約2/3,近年來新上市的公司中民企已占到八成以上。我們將致力于為不同所有制企業(yè)打造更公平的競爭環(huán)境,通過股票、債券、基金、REITs、期貨期權等多種工具更好支持民營企業(yè)發(fā)展,推動優(yōu)質民企融資提速擴面。

第四,資本市場凝聚合力保持健康平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢不會變。實踐再次證明,發(fā)揮合力創(chuàng)造良好預期是資本市場運行的內(nèi)在需求,也是市場各參與方良好的愿望。各有關部門能堅持市場化、法治化、國際化原則,注重發(fā)揮合力,持續(xù)關注和解決大家的關切,加強預期管理,共同營造資本市場的良好發(fā)展環(huán)境。

要點六：著力提升“五種能力”,探索高質量發(fā)展路徑。

一是抓基礎,鞏固治理能力。公司治理是決定上市公司效能的最關鍵要素。要通過構建有效的治理機制和內(nèi)控制度,平衡好股東與管理層、大股東與中小股東、公司與其他利益相關者的關系,形成健全的激勵約束機制,為企業(yè)價值創(chuàng)造提供保障。近年來,財務造假、大股東侵害上市公司利益、“雙頭”董事會治理僵局等亂象屢見不鮮,歸根結底就是公司治理出了問題。提升公司的治理水平,一方面要靠法治“硬手段”,推動制定《上市公司監(jiān)督管理條例》等法律法規(guī),完善獨立董事制度安排,進一步明確相關方權責關系,促進形成規(guī)范、有效的治理機制。另一方面,要靠“軟約束”,倡導最佳實踐,加強自律管理,發(fā)揮優(yōu)秀公司示范引領作用,推動公司治理水平有更大提升。

二是強主業(yè),增強競爭能力。資本市場既有大而優(yōu)的行業(yè)“巨頭”,也有小而美的細分市場冠軍,無論哪種類型,都要聚焦主業(yè)。近年來,一些上市公司違背經(jīng)濟規(guī)律,盲目鋪攤子、上項目、亂投資,業(yè)務多而不精、規(guī)模大而不強。有的因過度多元化、金融化導致主業(yè)空心化、脫實向虛,面臨較大風險,給股東利益和市場穩(wěn)定帶來不利影響。我們將繼續(xù)完善資本市場制度規(guī)則,引導上市公司聚焦主業(yè)、穩(wěn)健發(fā)展,著力提升發(fā)展的效率和效益。要堅持扶優(yōu)限劣的監(jiān)管導向,對于主業(yè)突出、競爭能力強的頭部企業(yè),進一步支持其做優(yōu)做強,發(fā)揮示范帶動作用;對于片面追求多元發(fā)展的,嚴格監(jiān)管其并購重組和融資行為;對于主業(yè)萎縮、不具備持續(xù)經(jīng)營能力的“空殼”“僵尸”企業(yè),嚴格執(zhí)行強制退市制度,堅決推動出清。

三是育長板,提升創(chuàng)新能力。創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設全局中處于核心地位,是經(jīng)濟社會高質量發(fā)展的根本出路。增強創(chuàng)新能力,對企業(yè)不僅是發(fā)展問題,更是生存問題。近年來,我國上市公司創(chuàng)新能力加速提升,但總體仍不充分、不平衡,研發(fā)支出前100名的上市公司投入總額占到全部上市公司的近一半,很多公司創(chuàng)新能力還有較大提升空間,研發(fā)強度也有不小差距。我們將以全面實行股票發(fā)行注冊制為契機,進一步增強發(fā)行上市、再融資、并購重組等基礎制度對科技創(chuàng)新的適配性,發(fā)揮好私募股權和創(chuàng)投基金支持創(chuàng)新的戰(zhàn)略性作用,完善債券市場對科技企業(yè)的融資支持機制,推動科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)。上市公司也要不斷強化創(chuàng)新主體地位,利用好資本市場支持創(chuàng)新的各類工具,堅持守正創(chuàng)新,切實增強科技“含量”,成為原始創(chuàng)新和新興技術的重要發(fā)源地,引領經(jīng)濟轉型升級。

四是增韌性,提高抗風險能力。企業(yè)發(fā)展能力很大程度受制于風險控制能力。上市公司要努力練好內(nèi)功,把勇于創(chuàng)新、敢于創(chuàng)新的企業(yè)家精神和防范風險的機制建設結合起來,不斷增強公司韌性。高債務、高杠桿是企業(yè)最大的風險源之一,部分上市公司及大股東通過表內(nèi)外、場內(nèi)外、本外幣等方式盲目融資加大杠桿,爆發(fā)風險、步入困局,教訓極為深刻,必須引以為戒。我們將進一步提升風險監(jiān)測和識別能力,推動信息共享,及早發(fā)現(xiàn)苗頭性、趨勢性問題。同時,健全有效的債券融資約束機制,強化場內(nèi)外股票質押融資業(yè)務一致性監(jiān)管,支持上市公司通過重組、重整等方式穩(wěn)定杠桿、化解風險,推動上市公司穩(wěn)健發(fā)展。

五是重效益,提升回報能力。上市公司質量的提升,最終要體現(xiàn)在價值創(chuàng)造和價值分配能力上。上市公司要繼續(xù)通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式增強對股東的回報,提升投資者的獲得感。同時還應加強對其他利益相關者訴求的關注,努力為員工搭建更好的發(fā)展平臺,為客戶創(chuàng)造更好的產(chǎn)品,為債權人提供更堅實的履約保障,為國家貢獻更多的稅收,為人民群眾留下更好的生態(tài)環(huán)境,在與社會的良性互動中實現(xiàn)更高質量的發(fā)展。我們將持續(xù)加大投資者保護工作力度,進一步引導上市公司拿出“真金白銀”回報投資者,積極回應利益相關者訴求,更好履行社會責任,做踐行新發(fā)展理念的表率。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500573082