每經(jīng)記者 陳榮浩    每經(jīng)編輯 陳夢妤    

地產(chǎn)企業(yè)和物管企業(yè)正在走兩條“截然不同”的發(fā)展道路，這在資本市場表現(xiàn)得尤為明顯，不僅部分物企的市值超越了母公司，甚至分紅派息也比地產(chǎn)行業(yè)更大方。

從資本市場的市值表現(xiàn)來看，包括雅居樂、鑫苑、建業(yè)等多家房企的關聯(lián)物企市值已經(jīng)超越了房企市值。截至4月11日，雅居樂市值為165.7億港元，雅居樂服務為188.3億港元；建業(yè)地產(chǎn)為24億港元，建業(yè)新生活為54.6億港元；鑫苑置業(yè)為0.61億港元，鑫苑服務為11.5億港元。

今年以來，卓越商企、建業(yè)新生活、綠城服務等多家物企實現(xiàn)高派息，而房企在分紅派息上似乎更為保守，包括招商蛇口、金茂、富力等在內(nèi)的房企均降低了每股派息金額。

對于部分物企實行高分紅派息的現(xiàn)象，商業(yè)專家潮成林向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，高派息的物企，主要還是以中等規(guī)模的企業(yè)為主，這些企業(yè)往往處于快速發(fā)展周期，提高分紅派息不僅能提振市場信心，也能提高企業(yè)的美譽度。

職業(yè)投資人程宇則向記者透露，相比房企，現(xiàn)階段物企業(yè)務收入相對固定，資產(chǎn)開支需求并不大，而如果有更多資金趴在賬上，只能降低股東的收益率，不分紅反而是一種資源浪費，那些具備高盈利能力的物企選擇高分紅派息反而相對合理。

多家物企全年高派息

目前物企年報季已經(jīng)進入尾聲，據(jù)wind，截至4月11日，已經(jīng)有53家物企公布了2021年財報。

從營收規(guī)模來看，營收規(guī)模突破百億元的共有7家，分別為碧桂園服務、萬物云、雅生活服務、綠城服務、保利物業(yè)、招商積余和龍湖智創(chuàng)生活；營收規(guī)模超50億元的共有5家，分別為華潤萬象生活、世茂服務、融創(chuàng)服務、中海物業(yè)、金科服務。

不少企業(yè)宣布實行高額派息。如卓越商企服務2021年全年派息率為70%，承諾2022-2024未來三個財年每年全年派息率不低于50%；建業(yè)新生活2021年全年派息總額約為5億元，派息比例也進一步提升至80%，同時表示未來分紅率不低于50%；綠城服務2021年每股派息0.16港元外加0.04港元特別股息，綜合派息率62.9%。

對此，第三方研究機構透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“部分物管企業(yè)加大分紅，本質(zhì)上也是一種修復投資者信心的表現(xiàn)。尤其是去年，整個物管行業(yè)在資本市場出現(xiàn)了一定跌幅，這個時候加大分紅力度，既有利于修復市場信心，也可以向市場證明公司自身的高盈利能力。”

此外，況玉清還提到，房企對物管公司的重視度會越來越高。“以前行業(yè)輝煌時，地產(chǎn)公司可能看不上物業(yè)管理這類業(yè)務的小錢，但經(jīng)歷了這幾年調(diào)整后，大家可能意識到，這些過往認知中的小錢，其實也可以成為一個可持續(xù)且穩(wěn)定的收入來源，從土地紅利時期到金融紅利時期，再到管理紅利時代，房企也開始考慮踏踏實實地去賺這些慢錢。”

尋求利潤增長新賽道

物企想要講出好故事，單純依賴管理服務費似乎已不再那么吃香。

《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，過去一年，恒生物業(yè)服務及管理板塊，也經(jīng)歷了一整年調(diào)整，并于2022年3月15日降至最低點3544.84點，相較于去年6月30日的最高點10607.56點，已下降66.58%。

從已發(fā)布年報的物企看，發(fā)展多元化業(yè)務似乎成了眾多物企的共同選擇，紛紛將觸角伸向市政、商管、環(huán)保、產(chǎn)業(yè)運營等領域。

比如最近剛遞交招股書的萬物云，其在招股說明書中提到，萬物云將在社區(qū)、商企、城市等多物管賽道布局，并通過萬科物業(yè)、萬物梁行、萬物云城持續(xù)獲取多業(yè)態(tài)在管面積，提出聚焦“街道濃度”生意。

龍湖智創(chuàng)生活在招股說明書中也提到，涵蓋衣食住行購空間服務，讓服務衍生出更多可能性。

碧桂園服務在年報中透露，尋求多元化布局拉動持續(xù)發(fā)展，重點聚焦于市政、空間運營、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、校園、醫(yī)院五大核心賽道，致力于成為“全周期社區(qū)生活服務整合運營商”。

類似的案例還有世茂服務、越秀服務。世茂服務通過收并購布局校園服務、環(huán)保等賽道，越秀服務今年年初拿下首個灣區(qū)外TOD綜合物管項目。

在數(shù)字化領域?qū)＜以瑤浛磥恚壳罢麄€物管行業(yè)仍處于高速發(fā)展階段，只不過目前的行業(yè)發(fā)展業(yè)態(tài)已經(jīng)從過往的物管規(guī)模競爭拓展到了多元業(yè)態(tài)競爭，特別是在一些文化教育、康養(yǎng)服務、社區(qū)團購、智慧停車等領域，都已經(jīng)積累出一定規(guī)模的增值服務空間，這些領域相對毛利率水平較高，對物企來說也是有利潤增長空間的，而物企通過對相關企業(yè)的收并購，也可以在一定程度上填補自身業(yè)態(tài)的空白或不足。

申港證券在研報中提到，物企的利潤增長點并非僅局限于物業(yè)管理費，目前社區(qū)增值賽道已經(jīng)十分豐富，服務品類已拓展至社區(qū)零售、美居、社區(qū)傳媒及空間運營、家政、房產(chǎn)經(jīng)紀等領域，對于物企而言，如何在各細分領域加強各業(yè)務的聯(lián)動效應，對業(yè)務規(guī)模影響力極大。若物企后續(xù)能通過整合商家和客群數(shù)據(jù)，發(fā)展成一個大數(shù)據(jù)資源整合平臺，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，物業(yè)行業(yè)發(fā)展空間將充滿想象。

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