每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)_500538270

去年底， “A股最貴新股”禾邁股份的打新動(dòng)態(tài)受到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。根據(jù)當(dāng)時(shí)的發(fā)行結(jié)果顯示，科創(chuàng)板新股禾邁股份網(wǎng)上投資者的棄購(gòu)金額達(dá)3.63億元。

而相似的一幕又在今日出現(xiàn)，同樣是高價(jià)發(fā)行的科創(chuàng)板新股經(jīng)緯恒潤(rùn)晚間發(fā)布的發(fā)行結(jié)果公告顯示，網(wǎng)上投資者的棄購(gòu)金額達(dá)3.95億元。而根據(jù)既定安排，網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購(gòu)的股數(shù)全部由聯(lián)席主承銷(xiāo)商中信證券、華興證券包銷(xiāo)。

值得一提的是，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，去年以來(lái)包銷(xiāo)金額最高的3個(gè)IPO項(xiàng)目（中國(guó)移動(dòng)、經(jīng)緯恒潤(rùn)、禾邁股份）背后的保薦機(jī)構(gòu)都是中信證券。

經(jīng)緯恒潤(rùn)棄購(gòu)金額近4億元

圖片來(lái)源：經(jīng)緯恒潤(rùn)公告

今日晚間科創(chuàng)板新股經(jīng)緯恒潤(rùn)發(fā)布的發(fā)行結(jié)果公告顯示，網(wǎng)上投資者的棄購(gòu)金額達(dá)3.95億元。這一棄購(gòu)金額創(chuàng)出今年發(fā)行的新股之最。

此外，經(jīng)緯恒潤(rùn)此次發(fā)行網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購(gòu)數(shù)量達(dá)326.1萬(wàn)股，占到網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量的33.7%。

有分析認(rèn)為，經(jīng)緯恒潤(rùn)發(fā)行價(jià)較高疊加近期科創(chuàng)板新股頻頻破發(fā)，是此次網(wǎng)上棄購(gòu)比例較高的主要原因。

根據(jù)公開(kāi)信息顯示，經(jīng)緯恒潤(rùn)121元/股的發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的發(fā)行市盈率為244.87倍，而截至2022年3月31日（T-3日），中證指數(shù)公司發(fā)布的該行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率僅為40.82倍。

值得一提的是，經(jīng)緯恒潤(rùn)背后的保薦機(jī)構(gòu)是中信證券，也就是說(shuō)中信證券將和聯(lián)席主承銷(xiāo)商華興證券一起“自掏腰包”參與此次包銷(xiāo)。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年以來(lái)主承銷(xiāo)商包銷(xiāo)金額最多的3個(gè)A股IPO項(xiàng)目分別為中國(guó)移動(dòng)（包銷(xiāo)金額7.56億元）、經(jīng)緯恒潤(rùn)（包銷(xiāo)金額3.95億元）、禾邁股份（包銷(xiāo)金額3.63億元）。值得一提的是，這3個(gè)項(xiàng)目背后的保薦機(jī)構(gòu)都是中信證券。

除此之外，去年以來(lái)包銷(xiāo)金額過(guò)億的新股還有百濟(jì)神州、翱捷科技、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)，其中百濟(jì)神州、翱捷科技均為科創(chuàng)板新股。

兩家主承銷(xiāo)商將面臨不小的壓力

值得注意的是，在上述6只去年以來(lái)包銷(xiāo)金額過(guò)億的新股中，百濟(jì)神州、翱捷科技兩只新股出現(xiàn)了上市首日即破發(fā)的情況。而在首日破發(fā)之后，這兩只新股均經(jīng)歷了一輪持續(xù)的下跌，目前都已處于深度破發(fā)的狀況。

假設(shè)到目前為止包銷(xiāo)的余股尚未拋出，算上參與跟投已產(chǎn)生的浮虧，截至目前百濟(jì)神州已經(jīng)讓保薦機(jī)構(gòu)中金公司、高盛高華在跟投加包銷(xiāo)上合計(jì)浮虧5.1億元。而據(jù)公開(kāi)信息顯示，百濟(jì)神州在科創(chuàng)板IPO的首發(fā)承銷(xiāo)保薦費(fèi)用為4.72億元。也就是說(shuō)，兩家保薦機(jī)構(gòu)在百濟(jì)神州這單項(xiàng)目上可能已經(jīng)產(chǎn)生了虧損。

圖片來(lái)源：經(jīng)緯恒潤(rùn)公告

而從發(fā)行的相關(guān)情況來(lái)看，經(jīng)緯恒潤(rùn)此次IPO為保薦機(jī)構(gòu)、主承銷(xiāo)商提供的“安全墊”還不如百濟(jì)神州。

經(jīng)緯恒潤(rùn)最新發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)顯示，保薦機(jī)構(gòu)、主承銷(xiāo)商在這單項(xiàng)目上獲得的承銷(xiāo)保薦費(fèi)為1.04億元。

根據(jù)公開(kāi)信息計(jì)算，百濟(jì)神州保薦機(jī)構(gòu)、主承銷(xiāo)商支出的跟投金額（保薦機(jī)構(gòu)跟投金額+主承銷(xiāo)商余股包銷(xiāo)金額）和獲得的承銷(xiāo)保薦費(fèi)用之間的比值為2.28：1。相比之下，經(jīng)緯恒潤(rùn)保薦機(jī)構(gòu)、主承銷(xiāo)商支出的跟投金額（保薦機(jī)構(gòu)跟投金額+主承銷(xiāo)商余股包銷(xiāo)金額）和獲得的承銷(xiāo)保薦費(fèi)用之間的比值為4.76：1。

近階段，科創(chuàng)板出現(xiàn)了一輪來(lái)勢(shì)洶洶的新股破發(fā)潮。據(jù)Choice數(shù)據(jù)，今年3月以來(lái)總共有18只科創(chuàng)板新股上市，其中有12只新股上市首日即破發(fā)，占比達(dá)66.7%。從目前的形勢(shì)來(lái)看，經(jīng)緯恒潤(rùn)上市后的表現(xiàn)不容樂(lè)觀，這也將給參與此次巨額包銷(xiāo)的兩家主承銷(xiāo)商帶來(lái)不小的壓力。

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