上周，A股走勢(shì)依舊低迷，創(chuàng)業(yè)板指更是續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新低。雖然有部分個(gè)股走得不錯(cuò)，比如銀行、消費(fèi)、煤炭等板塊的個(gè)股，但它們依然掩蓋不了市場(chǎng)整體低迷的事實(shí)。

上周五盤后，全面降準(zhǔn)利好落地，但看富時(shí)A50期指的反應(yīng)并不如預(yù)期。不過(guò)，從上周后兩個(gè)交易日的情況來(lái)看，盤面出現(xiàn)了新的變化。上周末，最受關(guān)注的就是上海部分重點(diǎn)企業(yè)復(fù)工。如何看待市場(chǎng)變化，如何解讀這些消息？牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開(kāi)了討論。

牛博士：達(dá)哥，您好，上周五最值得一提的大事就是央行宣布降準(zhǔn)，而富時(shí)A50期指卻出現(xiàn)了下跌，該如何看待？

道達(dá)：關(guān)于降準(zhǔn)的幅度，市場(chǎng)爭(zhēng)議很大，大多數(shù)投資者認(rèn)為降準(zhǔn)幅度不及預(yù)期，從而導(dǎo)致富時(shí)A50期指下跌。咱們平常心對(duì)待就行。

下跌主要是因?yàn)橹巴顿Y者對(duì)重要會(huì)議的預(yù)期打得太滿，降準(zhǔn)預(yù)期無(wú)形中就被推高了。其實(shí)，我們也要理解央行的良苦用心。根據(jù)央行的答記者問(wèn)，當(dāng)前的流動(dòng)性已經(jīng)合理充裕了，除了要關(guān)注物價(jià)水平，還要考慮發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策調(diào)整。

在美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息的“終點(diǎn)站”還沒(méi)有確認(rèn)的時(shí)候，我認(rèn)為，央行的策略反而是一種積極應(yīng)對(duì)，需要留著“彈藥”，以備不時(shí)之需。

最具挑戰(zhàn)的時(shí)刻應(yīng)該是5月和6月，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)可能接連啟動(dòng)兩輪50個(gè)基點(diǎn)的加息，如何兼顧外部平衡，則是一種考驗(yàn)。在我看來(lái)，央行現(xiàn)在的謹(jǐn)慎是為了應(yīng)對(duì)未來(lái)可能的壓力，后續(xù)潛在的政策也能為我們樹(shù)立信心。

牛博士：富時(shí)A50期指下跌，是否意味著A股本周一的走勢(shì)不盡如人意？上周四、周五盤面的新變化是否要注意呢？

道達(dá)：富時(shí)A50期指下跌難免讓人憂慮。結(jié)合深圳成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的情況來(lái)看，如果A股本周一下跌，可以當(dāng)機(jī)會(huì)看待。有兩個(gè)方向可以關(guān)注，一個(gè)是近期比較抗跌的基建、農(nóng)業(yè)等方向，另一個(gè)就是超跌方向。對(duì)于抗跌的方向和強(qiáng)勢(shì)板塊，要嚴(yán)格遵守交易規(guī)則，切忌追漲，符合交易策略的再作布局，不要盲動(dòng)。

景氣的超跌方向有異動(dòng)，是上周后幾個(gè)交易日比較明顯的變化，比如上周四的半導(dǎo)體，上周五的汽車零部件、國(guó)防軍工、“東數(shù)西算”等。有資金在動(dòng)，肯定是一個(gè)好現(xiàn)象，這些板塊帶人氣的效果很明顯。不過(guò)，我覺(jué)得這些板塊指數(shù)的走勢(shì)和創(chuàng)業(yè)板指很像，目前都不是很清晰，可能還要下跌之后，機(jī)會(huì)反而會(huì)更好。

我就以上周五異動(dòng)的汽車零部件為例，板塊指數(shù)日K線本輪下跌構(gòu)筑了連續(xù)兩個(gè)箱體的下跌結(jié)構(gòu)，下跌力度出現(xiàn)了明顯衰竭，而且跌到了左邊的密集成交區(qū)才出現(xiàn)止跌。

再放大來(lái)看，汽車零部件板塊指數(shù)3月23日以來(lái)的下跌，這段60分鐘K線圖其實(shí)跟其板塊指數(shù)1月17日以來(lái)的日K線圖的下跌并沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別，也經(jīng)歷了兩個(gè)箱體的下跌結(jié)構(gòu)。從60分鐘K線圖來(lái)看，指數(shù)正在構(gòu)筑第二個(gè)下跌箱體。我的策略就是兩個(gè)：一個(gè)是下跌創(chuàng)新低出現(xiàn)力度衰竭的抄底機(jī)會(huì)；另一個(gè)是向上突破回調(diào)不進(jìn)入箱體的確認(rèn)機(jī)會(huì)。

當(dāng)然，在一季報(bào)密集披露期，還是要小心部分上市公司業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。抄底是一個(gè)技術(shù)活，抄底對(duì)了很容易產(chǎn)生滿足感，但這種滿足感也是一把雙刃劍，過(guò)于自信很容易抄在半山腰上。

如果是從技術(shù)分析的角度去抄底，最好還是要輕倉(cāng)帶止損的策略。抄底之后，如果連續(xù)多個(gè)交易日是一種橫盤走勢(shì)，還不能夠盈利，就不是一個(gè)好的信號(hào)，最好先出來(lái)觀望再說(shuō)。

牛博士：上周末除了降準(zhǔn)以外，討論最多的就是有受疫情影響的地方已經(jīng)開(kāi)始推動(dòng)工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)了，怎么看待這個(gè)消息？

道達(dá)：實(shí)際上，疫情封控影響最大的是汽車、半導(dǎo)體和光伏等高端制造業(yè)，一旦運(yùn)輸物流不暢，供應(yīng)鏈上的某家企業(yè)停工，臨時(shí)無(wú)法尋找替代品，很可能影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。推動(dòng)工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對(duì)相關(guān)上市公司來(lái)說(shuō)無(wú)疑是好事。

汽車零部件的核心方向其實(shí)和之前沒(méi)有變化，依然是智能化和輕量化，經(jīng)過(guò)多重因素重大打擊，汽車零部件基本面不排除已經(jīng)見(jiàn)底，結(jié)合技術(shù)走勢(shì)的情況來(lái)看，后面大概率有修復(fù)的機(jī)會(huì)。

上周五，汽車零部件板塊逆市上漲，盤面已經(jīng)提前反映，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)一步推進(jìn)，一些前期受影響的景氣板塊也有了“困境反轉(zhuǎn)”的味道。生產(chǎn)恢復(fù)、消費(fèi)帶動(dòng)才是當(dāng)前拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的最好方式，就看后續(xù)推進(jìn)的速度和力度了。

總的來(lái)說(shuō)，雖然市場(chǎng)資金的流向、資金騰挪的時(shí)長(zhǎng)是我們無(wú)法控制的，但我們能控制的是自己的心態(tài)，對(duì)自己操作自信的投資者，可以控倉(cāng)嘗試；不想嘗試的投資者，就在企穩(wěn)前先保持好心情、保住本金。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。