每經(jīng)記者 黃鑫磊    每經(jīng)編輯 董興生    

4月15日，紅寶麗（002165，SZ；前收盤價(jià)4.54元）發(fā)布了2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)。

2021年年報(bào)顯示，紅寶麗實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.29億元，同比增長(zhǎng)31.32%；歸母凈利潤為2973.68萬元，同比下降75.26%；基本每股收益為0.045元/股，同比下降77.50%。

2022年一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.14億元，同比下降14.48%；歸母凈利潤虧損3070.67萬元，同比下降213.46%；基本每股收益虧損0.04元/股，同比下降200.00%。

泰興化學(xué)停產(chǎn)2個(gè)月

據(jù)2021年年報(bào)，紅寶麗產(chǎn)品包括環(huán)氧丙烷下游衍生品硬泡組合聚醚和異丙醇胺等。全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.29億元，同比增長(zhǎng)31.32%，其中聚氨酯聚醚收入18.85億元，同比增長(zhǎng)21.38%；異丙醇胺收入11.31億元，同比增長(zhǎng)34.72%；環(huán)氧丙烷及附屬品收入3.37億元。

紅寶麗稱，報(bào)告期內(nèi)，大宗化工品價(jià)格有一定幅度上漲，環(huán)氧丙烷價(jià)格維持高位運(yùn)行，呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)。公司環(huán)氧丙烷是硬泡聚醚和異丙醇胺的主要原料，泰興基地環(huán)氧丙烷裝置生產(chǎn)自供以外，不足部分需外部采購。

2021年度，環(huán)氧丙烷市場(chǎng)采購均價(jià)14620元/噸，比上年同期上漲45.25%。因此，公司產(chǎn)品價(jià)格也高于上年同期水平，使得營收增長(zhǎng)。同時(shí)，公司增加研發(fā)投入，積極開拓國內(nèi)外市場(chǎng)，服務(wù)客戶需求，克服海運(yùn)一廂難求的困難，協(xié)調(diào)資源，保證國外客戶供應(yīng)；同時(shí)積極拓展異丙醇胺國內(nèi)市場(chǎng)。隨著新應(yīng)用需求增加，一異、二異市場(chǎng)景氣度上移，一異產(chǎn)品價(jià)格也自去年7月份開始上漲，異丙醇胺貢獻(xiàn)增大。生產(chǎn)的環(huán)氧丙烷應(yīng)下游企業(yè)需求，也有部分外銷。

此外，由于化工原輔材料漲價(jià)，環(huán)氧丙烷價(jià)格高位運(yùn)行，以及出口海運(yùn)費(fèi)上漲，產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加，以致產(chǎn)品綜合毛利率只有13.08%，同比減少6.75個(gè)百分點(diǎn)，再加上期間費(fèi)用增加、泰興化學(xué)2021年9-11月停工損失等，使得利潤總額較上年下降93.67%。

泰興化學(xué)是紅寶麗全資子公司，位于江蘇泰興經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，是公司環(huán)氧丙烷（PO）和過氧化二異丙苯（DCP）生產(chǎn)基地。其中，環(huán)氧丙烷年產(chǎn)能10萬噸，DCP1#裝置年產(chǎn)能1.2萬噸。

2021年9月22日，紅寶麗公告稱，泰興化學(xué)為配合地區(qū)“能耗雙控”的要求停車限產(chǎn)，同時(shí)，根據(jù)年度檢修計(jì)劃安排，PO裝置、DCP1#裝置提前實(shí)施檢修。2021年11月19日，經(jīng)政府相關(guān)部門批準(zhǔn)，PO裝置成功復(fù)產(chǎn)；12月15日，DCP1#裝置復(fù)產(chǎn)。

環(huán)氧丙烷價(jià)格低迷

紅寶麗在2022年一季報(bào)中表示，公司利潤虧損主要是環(huán)氧丙烷價(jià)格較上年同期下跌34.68%，含稅價(jià)格基本維持在10000元/噸~12000元/噸之間低位波動(dòng)；加之泰興化學(xué)環(huán)氧丙烷裝置生產(chǎn)采用新工藝為國內(nèi)首套，裝置投資額較大，工藝有待持續(xù)優(yōu)化，運(yùn)營成本相對(duì)較高，導(dǎo)致泰興化學(xué)一季度虧損7055萬元。

對(duì)此，紅寶麗稱，公司積極開展了相應(yīng)工作，取得相應(yīng)的成效。“持續(xù)優(yōu)化環(huán)氧丙烷裝置工藝，降低成本，提升了效率；整合資源組建了團(tuán)隊(duì)，就環(huán)氧丙烷裝置擴(kuò)產(chǎn)做準(zhǔn)備，并擬訂了方案，計(jì)劃在現(xiàn)有裝置上進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)改造，將產(chǎn)能從10萬噸擴(kuò)建至25萬噸，以降低消耗和生產(chǎn)成本，提高裝置經(jīng)濟(jì)性；加大投入，擴(kuò)大聚醚和異丙醇胺產(chǎn)品市場(chǎng)和產(chǎn)品盈利性，同時(shí)控制費(fèi)用增長(zhǎng)，以使企業(yè)回到盈利增長(zhǎng)的軌道上來。”

據(jù)卓創(chuàng)資訊，2021年，國內(nèi)環(huán)氧丙烷消費(fèi)量達(dá)到410.24萬噸，同比增長(zhǎng)21.3%，當(dāng)前中國環(huán)氧丙烷供需仍不平衡，不足部分依賴進(jìn)口。2021年，中國環(huán)氧丙烷產(chǎn)能382.9萬噸，產(chǎn)量365.3萬噸，進(jìn)口規(guī)模43.4萬噸。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，從2021年四季度開始，環(huán)氧丙烷市場(chǎng)報(bào)價(jià)持續(xù)下滑，今年一季度也一直在10300元/噸~12400元/噸之間低位震蕩。據(jù)生意社數(shù)據(jù)，4月15日，萬華化學(xué)對(duì)環(huán)氧丙烷報(bào)價(jià)12000元/噸。

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)分析，與2022年國內(nèi)基本形勢(shì)較為相似的是2020年，同為疫情影響需求，同樣是物流運(yùn)輸受到制約。一是新產(chǎn)能過于集中，且一體化趨勢(shì)明顯，2022年預(yù)計(jì)有158萬噸/年環(huán)氧丙烷新產(chǎn)能大概率先后投產(chǎn)，在大趨勢(shì)上利空市場(chǎng)心態(tài)；二是終端產(chǎn)業(yè)需求不足，因?yàn)榄h(huán)氧丙烷的下游產(chǎn)品多為床墊、冰箱、汽車等耐用品，目前房地產(chǎn)產(chǎn)能過剩、居民消費(fèi)能力下降，對(duì)耐用品的選取及替換時(shí)長(zhǎng)將會(huì)更久。

金聯(lián)創(chuàng)還分析稱，從3月中旬起國內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)，而國外在疫情影響下，抑制了本應(yīng)在3~5月份需求相對(duì)旺盛的冰箱、冷柜的原料需求，疫情導(dǎo)致需求近乎“熔斷”，待我國疫情逐漸得到控制，物流運(yùn)輸恢復(fù)暢通，同時(shí)炎熱季節(jié)的到來，下游冷鏈需求或會(huì)迎來好轉(zhuǎn)。同時(shí)，6~7月份是國內(nèi)外環(huán)氧丙烷裝置檢修相對(duì)集中的時(shí)期，8月份也將逐漸進(jìn)入下游軟泡的需求旺季，因此市場(chǎng)利空因素雖在，但利好點(diǎn)也是存在的。