每經記者 謝振宇    每經實習記者 熊嘉楠    每經編輯 董興生    

4月21日，舍得酒業(yè)發(fā)布了2022年一季報，在春節(jié)旺季的加持下，公司2022年1~3月業(yè)績高增長，營收凈利均同比增長超七成。同時，公司宣布擬投資70億元增產擴能。此外，去年重金增持成為公司二股東的“牛散”范社彬在今年一季度有所減持。

業(yè)內分析人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，舍得酒業(yè)一季度的業(yè)績增長大超預期，能夠看到舍得酒在老酒、年份酒方面的成功，增強了渠道的信心，市場接受能力逐步提高；同時名酒企作為區(qū)域的品類代表，必然要擴大產能來提高自身產業(yè)鏈的比重與話語權，從而增強渠道議價能力以及產品的溢價，（擴大產能）也表明對自身發(fā)展充滿信心。

營收凈利高增長 私募人士：大超預期

舍得酒業(yè)一季報顯示，公司1~3月實現(xiàn)營收18.84億元，同比增長83.25%；歸母凈利5.31億元，同比增長75.75%；扣非歸母凈利5.17億元，同比增長72.45%。公司表示，業(yè)績大幅上漲主要是公司持續(xù)推進老酒戰(zhàn)略，老酒品質進一步得到認可。

某四川私募人士告訴記者：“舍得酒Q1歸母凈利的預測均值為3.85億元，實際為5.31億。其保持高速增長，營收凈利均超預期。”

白酒專家蔡學飛表示：“舍得酒業(yè)第一季度的高增長確實有春節(jié)銷售季的加持，但更應該看到舍得酒在老酒、年份酒方面的成功，隨著舍得酒品牌價值的提升，增加了渠道的銷售信心以及消費者的囤積意愿，在整體市場消費不振的情況下，舍得酒的市場接受能力逐步提高，帶來了業(yè)績的大幅增長。”

產品方面，2022年1~3月，中高檔酒實現(xiàn)營收15.75億元，同比增長90.98%；低檔酒實現(xiàn)營收2.08億元，同比增長98.71%。

圖片來源:財報截圖

渠道方面，2022年1~3月，批發(fā)代理實現(xiàn)營收16.57億元，同比增長99.72%；電商銷售1.25億元，同比增長25.65%；境外銷售75.98萬元，同比增長100%。新增經銷商250家，退出經銷商93家，截至3月底共有經銷商2409家，較2021年年末增加157家。

此外，公司省內外市場均實現(xiàn)大幅上漲。今年前三個月，省內銷售4.55億元，同比增長72.6%；省外市場銷售12.02億元，同比增長112.35%。蔡學飛表示，舍得酒的高增長來源于省外市場，說明了舍得酒在全國性市場的品牌影響力正在大幅提升，省外市場的增長成為舍得酒新的驅動力。

上述私募人士向《每日經濟新聞》記者表示：“中高端產品占比雖然同比略有下滑，但不影響，畢竟春節(jié)旺季一過酒廠都會控貨穩(wěn)價盤。毛利率還是有一定提升，整體基本面都是向好發(fā)展。經銷商也在增加，規(guī)模效應會逐漸顯現(xiàn)。”

值得注意的是，因投資舍得酒業(yè)大賺的“牛散”范社彬在公司業(yè)績大好的情況下，一季度減持174.49萬股。截至3月末，范社彬持股1289.68萬股，持股比例3.88%，仍為公司第二大股東。

名酒企扎堆擴產 舍得酒業(yè)擬投70億元，產能或翻倍

在發(fā)布業(yè)績的同時，舍得酒業(yè)宣布擬投資70.54億元投資建設增產擴能項目，規(guī)劃用地面積約1774.11畝，建設工期預計為5年。建成后預計將新增年產原酒約6萬噸，新增原酒儲能約34.25萬噸，年新增制曲產能約5萬噸。

舍得酒業(yè)2021年年報顯示，總部生產車間設計產能6萬千升，實際產能4.27萬千升，銷量3.91萬千升。新項目建成后，舍得酒業(yè)產能或將翻倍。

舍得酒業(yè)表示，項目投產后，在公司正常經營的情況下，年平均凈利潤預計達到13.17億元，稅后內部收益率達23.3%，動態(tài)投資回收期8.96年。資金來源為自有資金并結合銀行融資方式自籌解決。

圖片來源：每經記者 朱萬平 攝（資料圖）

公司表示，該項目是為持續(xù)推進老酒戰(zhàn)略，基于對白酒行業(yè)及自身實際情況的深入分析，以增強公司原酒產、儲能力，提高產品質量，從而更好地保障公司高質量可持續(xù)發(fā)展。

值得注意的是，近年來，國內白酒行業(yè)產量總體上呈現(xiàn)下降趨勢，產量由2016年的1358萬千升下降至2021年的715.63萬千升。盡管如此，各大酒企依舊扎堆擴產。

今年3月，山西汾酒擬投資91.02億元建設實施汾酒2030技改原酒產儲能擴建項目（一期）；2月，今世緣擬投資90.76億元實施南廠區(qū)智能化釀酒陳貯中心項目；1月，貴州茅臺決定投資41.1億元實施“十四五”醬香酒習水同民壩一期建設項目。

蔡學飛認為：“這一輪擴產都是全國性名酒或者區(qū)域強勢名酒，它們的擴產很大一部分是產區(qū)建設的一部分，也是整個中國白酒行業(yè)區(qū)域競爭業(yè)態(tài)的一種必然發(fā)展結果。作為區(qū)域的品類代表，名酒企必然要擴大產能來提高自身產業(yè)鏈的比重與話語權，從而增強渠道議價能力以及產品的溢價。”

上述私募人士則分析稱：“擴產肯定有利于公司長期發(fā)展，從資金來源看都是用自有和自籌資金，沒有對外融資。白酒政策面趨嚴，酒廠不能再外采原酒，擴產行為是對自身發(fā)展充滿信心。也有部分酒企在這兩年通過技改來提升自身白酒產能。”