每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 廖丹    

4月24日，在中國財(cái)富管理50人論壇2022資管峰會(huì)上，國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任、央行貨幣政策委員會(huì)委員王一鳴分析，二季度經(jīng)濟(jì)依然面臨較大下行壓力，當(dāng)前有效控制疫情，特別是在5月上旬能夠控制住疫情，實(shí)施更大力度的宏觀政策來對沖疫情影響，使二季度經(jīng)濟(jì)增速能夠重返5%以上，為全年實(shí)現(xiàn)5.5%的預(yù)期目標(biāo)奠定基礎(chǔ)，尤為重要。

今年一季度，我國經(jīng)濟(jì)開局總體平穩(wěn)，增長4.8%，在外部環(huán)境發(fā)生復(fù)雜變化和國內(nèi)疫情多點(diǎn)頻發(fā)的情況下，4.8%增速實(shí)屬不易，超出多數(shù)市場機(jī)構(gòu)對一季度經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。

圖片來源：主辦方供圖

3月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所放緩

王一鳴在演講中提到，一季度經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)4.8%的增速，從需求端看，主要是投資拉動(dòng)。一季度基礎(chǔ)設(shè)施的投資增勢尤為強(qiáng)勁，增長了8.5%，比前兩個(gè)月加快了0.4個(gè)百分點(diǎn)。

投資的較快增長與政策的提前發(fā)力分不開。去年末，新增專項(xiàng)債額度1.46萬億元已提前下達(dá)，中央預(yù)算類投資進(jìn)度加快，各省市一批新的基建項(xiàng)目集中開工。去年12月，央行也調(diào)低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放了1.2萬億的資金。這些政策提前發(fā)力為今年一季度實(shí)現(xiàn)好于預(yù)期的增長創(chuàng)造了條件。

“但是我們也要看到，今年3月份以來，受新一波疫情沖擊和俄烏沖突升級影響，主要指標(biāo)均有所放緩，部分指標(biāo)甚至出現(xiàn)負(fù)增長。如社會(huì)消費(fèi)品零售總額，1-2月份增長6.7%，3月份為-3.5%，后者正是疫情沖擊所致。

服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)，1-2月份同比增長4.2%，3月份為-0.9%，服務(wù)業(yè)受疫情沖擊巨大。一季度經(jīng)濟(jì)未及預(yù)期的5%以上，主因3月份大部分指標(biāo)放緩。最主要的原因仍是疫情多點(diǎn)、廣面、頻發(fā)，特別是部分中心城市，如上海、深圳等防控措施收緊，經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通遇到新的制約。

尤其上海是經(jīng)濟(jì)中心城市和全國供應(yīng)鏈重要樞紐，當(dāng)?shù)匾咔椴粌H影響上海，影響長三角整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，還會(huì)外溢到全國其他地區(qū)。

同時(shí)，3月份俄烏沖突升級，美聯(lián)儲(chǔ)加息和全球通脹攀升，進(jìn)一步放大全球經(jīng)濟(jì)不確定性，沖擊全球供應(yīng)鏈并影響市場預(yù)期，對經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生重要影響。

“二季度，這些影響還將有所持續(xù)，經(jīng)濟(jì)依然面臨較大的下行壓力。”王一鳴指出，當(dāng)前有效地控制住疫情，特別是在5月上旬能夠控制住疫情，實(shí)施更大力度的宏觀政策來對沖疫情影響，使二季度經(jīng)濟(jì)增速能夠重返5%以上，為全年實(shí)現(xiàn)5.5%的預(yù)期目標(biāo)奠定基礎(chǔ)，尤為重要。

穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤是當(dāng)務(wù)之急

王一鳴表示，當(dāng)前我們既要堅(jiān)定信心，充分認(rèn)識(shí)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿ψ?、空間大、韌性強(qiáng)，長期向好的基本面沒有改變，同時(shí)也要重視短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的一些新變化、新挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在：

第一，俄烏沖突將持續(xù)影響地緣政治格局，特別是對外部需求的影響。世行、IMF均已下調(diào)全球增速預(yù)期，外需將繼續(xù)收縮，給我們出口帶來影響。

此外，輸入型通脹壓力也將增大。從最近的指標(biāo)來看，我們輸入型壓力已經(jīng)顯現(xiàn)。美國對俄羅斯的制裁加劇國際海運(yùn)、空運(yùn)價(jià)格攀升，外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營成本也在上升。

第二，美聯(lián)儲(chǔ)加息的外溢風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員不斷釋放鷹派信息，5月份，聯(lián)邦基金目標(biāo)利率調(diào)升50個(gè)基點(diǎn)或成定局，6月份可能調(diào)升50或75個(gè)基點(diǎn)，最終取決于通脹形勢變化。

更重要的是，去年，相較美國，中國10年期國債收益率平均高150個(gè)基點(diǎn)，現(xiàn)在已出現(xiàn)倒掛。隨著加息力度加大，我們資本外流的壓力也將相應(yīng)增加。

第三，疫情多點(diǎn)頻發(fā)對需求的影響，特別是消費(fèi)需求的影響，使得需求恢復(fù)持續(xù)放緩。當(dāng)前，疫情對商品零售、餐飲旅游、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)沖擊巨大。

再看投資，房地產(chǎn)投資增速仍在回落，特別是從土地購置面積來看，一季度土地購置面積降幅逾40%，給后期房地產(chǎn)投資增長帶來影響。擴(kuò)大需求是我們非常緊迫的任務(wù)。

第四，生產(chǎn)供給仍受新的沖擊，特別是多地正在強(qiáng)化防控措施，物流和供應(yīng)鏈的暢通受到一定制約。貨運(yùn)量、快遞業(yè)務(wù)量，3月份也出現(xiàn)下降。供應(yīng)鏈?zhǔn)茏杞o部分地區(qū)的生產(chǎn)帶來局部影響。

第五，市場主體的預(yù)期尚未完全恢復(fù)。特別是小微企業(yè)和個(gè)體工商戶，生產(chǎn)經(jīng)營面臨更大困難，消化成本的壓力加大，對市場前景擔(dān)憂增加。

王一鳴指出，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤是當(dāng)務(wù)之急，必須采取更強(qiáng)有力的政策舉措，力保二季度經(jīng)濟(jì)增速重返5%以上，為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)奠定基礎(chǔ)。

封面圖片來源：主辦方供圖