每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 廖丹    

4月24日，在中國財富管理50人論壇2022資管峰會上，國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任、央行貨幣政策委員會委員王一鳴分析，二季度經(jīng)濟依然面臨較大下行壓力，當(dāng)前有效控制疫情，特別是在5月上旬控制住疫情，實施更大力度的宏觀政策來對沖疫情影響，使二季度經(jīng)濟增速能夠重返5%以上，為全年實現(xiàn)5.5%的預(yù)期目標(biāo)奠定基礎(chǔ)，尤為重要。

今年一季度，我國經(jīng)濟開局總體平穩(wěn)，增長4.8%，在外部環(huán)境發(fā)生復(fù)雜變化和國內(nèi)疫情多點頻發(fā)的情況下，4.8%增速實屬不易，超出多數(shù)市場機構(gòu)對一季度經(jīng)濟的預(yù)期。王一鳴指出，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤是當(dāng)務(wù)之急，必須采取更強有力的政策舉措，力保二季度經(jīng)濟增速重返5%以上，為實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長預(yù)期目標(biāo)奠定基礎(chǔ)。

資料來源：IMF、平安證券 楊靖制圖 視覺中國圖

經(jīng)濟依然面臨較大壓力

王一鳴在演講中提到，一季度經(jīng)濟能夠?qū)崿F(xiàn)4.8%的增速，從需求端看，主要是投資拉動。一季度基礎(chǔ)設(shè)施的投資增勢尤為強勁，增長了8.5%，比前兩個月加快了0.4個百分點。投資的較快增長與政策的提前發(fā)力分不開。去年末，新增專項債額度1.46萬億元已提前下達，中央預(yù)算類投資進度加快，各省市一批新的基建項目集中開工。去年12月，央行也調(diào)低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，釋放了1.2萬億的資金。這些政策提前發(fā)力為今年一季度實現(xiàn)好于預(yù)期的增長創(chuàng)造了條件。

“但是我們也要看到，今年3月份以來，受新一波疫情沖擊和俄烏沖突升級影響，主要指標(biāo)均有所放緩，部分指標(biāo)甚至出現(xiàn)負增長。如社會消費品零售總額，1~2月份增長6.7%，3月份為負3.5%，后者正是疫情沖擊所致。

服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)，1~2月份同比增長4.2%，3月份為負0.9%，服務(wù)業(yè)受疫情沖擊巨大。一季度經(jīng)濟未及預(yù)期的5%以上，主因3月份大部分指標(biāo)放緩。最主要的原因仍是疫情多點、廣面、頻發(fā)，特別是部分中心城市，如上海、深圳等防控措施收緊，經(jīng)濟循環(huán)暢通遇到新的制約。尤其上海是經(jīng)濟中心城市和全國供應(yīng)鏈重要樞紐，當(dāng)?shù)匾咔椴粌H影響上海，影響長三角整個產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，還會外溢到全國其他地區(qū)。

同時，3月份俄烏沖突升級，美聯(lián)儲加息和全球通脹攀升，進一步放大了全球經(jīng)濟不確定性，沖擊全球供應(yīng)鏈并影響市場預(yù)期，對經(jīng)濟也產(chǎn)生了重要影響。

“二季度，這些影響還將有所持續(xù)，經(jīng)濟依然面臨較大的下行壓力。”王一鳴指出，當(dāng)前有效地控制住疫情，特別是在5月上旬能夠控制住疫情，實施更大力度的宏觀政策來對沖疫情影響，使二季度經(jīng)濟增速能夠重返5%以上，為全年實現(xiàn)5.5%的預(yù)期目標(biāo)奠定基礎(chǔ)，尤為重要。

擴大需求非常緊迫

王一鳴表示，當(dāng)前我們既要堅定信心，充分認識中國經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿ψ?、空間大、韌性強，長期向好的基本面沒有改變，同時也要重視短期經(jīng)濟運行面臨的一些新變化、新挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在：

第一，俄烏沖突將持續(xù)影響地緣政治格局，特別是對外部需求的影響。世行、IMF均已下調(diào)全球增速預(yù)期，外需將繼續(xù)收縮，給我國出口帶來影響。此外，輸入型通脹壓力也將增大。從最近的指標(biāo)來看，輸入型壓力已經(jīng)顯現(xiàn)。美國對俄羅斯的制裁加劇國際海運、空運價格攀升，外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營成本也在上升。

第二，美聯(lián)儲加息的外溢風(fēng)險。美聯(lián)儲官員不斷釋放鷹派信息。5月份，美國聯(lián)邦基金目標(biāo)利率調(diào)升50個基點或成定局，6月份可能調(diào)升50或75個基點，最終取決于通脹形勢變化。更重要的是，去年，相較美國，中國10年期國債收益率平均高150個基點，現(xiàn)在已出現(xiàn)倒掛。隨著美國加息力度加大，我國資本外流的壓力也將相應(yīng)增加。

第三，疫情多點頻發(fā)對需求的影響，特別是消費需求的影響，使得需求恢復(fù)持續(xù)放緩。當(dāng)前，疫情對商品零售、餐飲旅游、交通運輸?shù)刃袠I(yè)沖擊巨大。再看投資，房地產(chǎn)投資增速仍在回落，特別是從土地購置面積來看，一季度土地購置面積降幅逾40%，給后期房地產(chǎn)投資增長帶來影響。擴大需求是非常緊迫的任務(wù)。

第四，生產(chǎn)供給仍受新的沖擊，特別是多地正在強化防控措施，物流和供應(yīng)鏈的暢通受到一定制約。貨運量、快遞業(yè)務(wù)量，3月份也出現(xiàn)下降。供應(yīng)鏈?zhǔn)茏杞o部分地區(qū)的生產(chǎn)帶來局部影響。

第五，市場主體的預(yù)期尚未完全恢復(fù)。特別是小微企業(yè)和個體工商戶，生產(chǎn)經(jīng)營面臨更大困難，消化成本的壓力加大，對市場前景擔(dān)憂增加。