注冊(cè)制大勢(shì)之下，更多企業(yè)有機(jī)會(huì)步入資本市場(chǎng)，與投資者共享發(fā)展機(jī)遇。對(duì)許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅并非都是坦途?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對(duì)上周IPO過(guò)會(huì)、被否及新增獲受理企業(yè)進(jìn)行梳理，對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行辨析，同時(shí)觀(guān)瞻IPO市場(chǎng)節(jié)奏、政策動(dòng)向等，以饗讀者。 上周（2022年4月18日~4月24日，下同），A股市場(chǎng)總共有10家公司被安排首發(fā)上會(huì)，其中8家過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)率達(dá)到80%。另有2家公司上會(huì)遭否決，均來(lái)自主板，分別是木業(yè)股份和珊溪水利，二者分別由中德證券和浙商證券保薦。 在IPO新增受理方面，上周共新增受理了6家擬IPO公司，其中主板和創(chuàng)業(yè)板各3家，分別是宏鑫科技、三峰透平、博科測(cè)試、皇派家居、萬(wàn)豐股份和美科科技。 而在新股表現(xiàn)方面，上周“破發(fā)潮”延續(xù)，在15只上市新股中，有6只新股破發(fā)，占比約40%。其中、賽微微電（688325.SH）、峰岹科技（688279.SH）、C中一（301150.SZ）上市首日最大跌幅都超過(guò)20%。 對(duì)于近期市場(chǎng)討論較多的IPO“破發(fā)潮”，4月21日晚，在博鰲亞洲論壇上，證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，最近有些IPO跌破發(fā)行價(jià)，不是說(shuō)IPO太多了，而是說(shuō)定價(jià)能力要進(jìn)一步提升。 “我相信更多外資進(jìn)入市場(chǎng)，特別是更多長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)來(lái)，市場(chǎng)的定價(jià)、投資水平會(huì)進(jìn)一步提升，做市融資融券等方面的能力進(jìn)一步提升，市場(chǎng)會(huì)更有韌性、更有活力?！狈叫呛＿€表示。 與此同時(shí)，本周（4月25日~5月1日）3只新股將迎來(lái)申購(gòu)，其中，2只屬于滬深主板、1只來(lái)自北交所。不過(guò)，本周安排上會(huì)的公司較多，數(shù)量達(dá)到了17家。 紅榜：8家公司過(guò)會(huì)，立新能源今年一季度收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑 上周，A股有10家公司上會(huì)，其中8家成功過(guò)會(huì)。 過(guò)會(huì)公司中便包括新疆立新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)立新能源）。立新能源成立于2013年，主要從事風(fēng)力發(fā)電和光伏發(fā)電業(yè)務(wù)。其中，2020年公司風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)4.45億元，占主營(yíng)收入的比例約68.40%；光伏發(fā)電業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)2.05億元，占比約31.56%。 風(fēng)電和光伏發(fā)電是立新能源最主要的業(yè)務(wù)。不過(guò)，公司這兩塊業(yè)務(wù)分別存在棄風(fēng)率、棄光率較高的情況（《2020年棄風(fēng)率達(dá)17.55%遠(yuǎn)超全國(guó)水平立新能源IPO擴(kuò)產(chǎn)合理性遭質(zhì)疑》）。 招股書(shū)（申報(bào)稿）顯示，2018年~2020年，立新能源的棄風(fēng)率分別為32.78%、18.55%和17.55%。而同期全國(guó)的棄風(fēng)率分別只有7%、4%和3%。立新能源的棄光率也比較高。2018年~2020年，立新能源的棄光率分別為9.82%、4.17%和5.47%；同期全國(guó)的棄光率分別只有3%、2%和2%。 雖然，立新能源將其歸咎于公司地處新疆，但即使考慮地區(qū)因素，立新能源的棄風(fēng)率、棄光率依然顯得很高。2020年新疆的棄風(fēng)率為10.3%，而立新能源的棄風(fēng)率為17.55%；2020年新疆的棄光率為4.6%，而立新能源的棄光率為5.47%。 對(duì)此，在4月21日的發(fā)審委會(huì)議上，發(fā)審委對(duì)立新能源問(wèn)詢(xún)道“棄風(fēng)率及棄光率高于行業(yè)及地區(qū)水平的原因，短期內(nèi)是否能夠改善及對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的具體影響”。此外，發(fā)審委還提及2022年一季度，立新能源收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑，要求公司說(shuō)明原因與合理性。 綠榜：2家擬登陸主板公司IPO被否，木業(yè)股份屢戰(zhàn)屢敗 上周，2家擬登陸主板的公司上會(huì)遭否，分別是唐山曹妃甸木業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)木業(yè)股份）、浙江珊溪水利水電開(kāi)發(fā)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)珊溪水利）。 木業(yè)股份值得關(guān)注。這是木業(yè)股份第二次A股闖關(guān)失利。2021年1月，該公司曾因主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)終止了發(fā)行上市審核。而在4月21日的發(fā)審委會(huì)議上，監(jiān)管層主要質(zhì)疑木業(yè)股份幾大方面：公司產(chǎn)業(yè)定位、關(guān)聯(lián)交易、資金往來(lái)，以及應(yīng)收代墊款、政府補(bǔ)貼較大等問(wèn)題。 針對(duì)關(guān)聯(lián)交易，發(fā)審委明確要求木業(yè)股份說(shuō)明2020年以前公司以文豐機(jī)械和文豐特鋼為最終客戶(hù)的大量運(yùn)輸業(yè)務(wù)通過(guò)金茂物流承接的原因及商業(yè)合理性，是否存在通過(guò)此類(lèi)安排規(guī)避關(guān)聯(lián)交易的情形。 招股書(shū)（申報(bào)稿）顯示，2018年~2020年及2021年上半年，木業(yè)股份與文豐機(jī)械、金茂物流及文豐特鋼發(fā)生的運(yùn)輸服務(wù)費(fèi)，相關(guān)金額分別為8381.69萬(wàn)元、7419.42萬(wàn)元、8830.48萬(wàn)元和5639.62萬(wàn)元，占同類(lèi)型業(yè)務(wù)收入比例分別為87.38%、88.19%、84.9%及81.82%。 黃榜：4家公司上榜，勝利監(jiān)理終止IPO后股價(jià)大跌 上周，因終止審查、中止審查、終止注冊(cè)等情況而登上“IPO黃榜”的公司一共有4家，分別是擬登陸科創(chuàng)板的百合醫(yī)療、擬登陸北交所的隆基電磁，以及擬登陸創(chuàng)業(yè)板的勝利監(jiān)理和紐克斯。 其中，勝利監(jiān)理因?yàn)橹鲃?dòng)撤回IPO，而導(dǎo)致終止審查。對(duì)于主動(dòng)撤回創(chuàng)業(yè)板IPO上市申請(qǐng)，勝利監(jiān)理給出的解釋是“基于公司發(fā)展戰(zhàn)略，公司決定調(diào)整上市計(jì)劃”。 在宣布終止創(chuàng)業(yè)板IPO的同時(shí)，勝利監(jiān)理也于4月19日披露了2021年年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.69億元，同比增長(zhǎng)23.27%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)約為4601萬(wàn)元，同比小幅增長(zhǎng)約7%。 不過(guò)，年報(bào)顯示，勝利監(jiān)理應(yīng)收賬款高企，2021年期末金額為2.93億元，占總資產(chǎn)的比重近44%，較期初的2.21億元增長(zhǎng)超過(guò)三成。 在終止創(chuàng)業(yè)板IPO事項(xiàng)后，勝利監(jiān)理于2022年4月21日在新三板復(fù)牌交易，此前公司股票自2021年6月24日起停牌，停牌將近10個(gè)月。復(fù)牌當(dāng)日，勝利監(jiān)理出現(xiàn)大跌，盤(pán)中最低一度下跌50%，全天收跌30.77%，截至當(dāng)日收盤(pán)，公司市值僅約13億元。 本周17家企業(yè)上會(huì)，格力博業(yè)2021年凈利暴跌約50% 本周，近岸蛋白、怡和嘉業(yè)、東南電子、格力博、利仁科技、三贏興、鼎際得、青蛙泵業(yè)、上房服務(wù)等17家公司迎來(lái)上會(huì)。其中，格力博的預(yù)計(jì)融資金額最大，為34.56億元。 格力博主要從事新能源園林機(jī)械的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。公司主要客戶(hù)包括勞氏公司（Lowe`s）、亞馬遜、沃爾瑪、CTC、Costco等大型商超和電商。自2009年起，格力博先后創(chuàng)立greenworks、POWERWORKS等品牌，2020年及2021年，自有品牌產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入占比分別達(dá)54.05%和56.97%。 格力博，原是江蘇常州的一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。這些年公司的發(fā)展離不開(kāi)一個(gè)人，那就是公司現(xiàn)任董事長(zhǎng)陳寅。根據(jù)常州當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，陳寅1973年出生于揚(yáng)州，1996年來(lái)到英國(guó)開(kāi)始留學(xué)生涯，1998年他勤工儉學(xué)完成學(xué)業(yè)，從英國(guó)氧氣公司到跨國(guó)公司Fiskars，坐鎮(zhèn)上海的亞太區(qū)總經(jīng)理，成長(zhǎng)為一名職業(yè)經(jīng)理人。 2004年，陳寅辭職創(chuàng)業(yè)，從上海來(lái)到常州的一個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，進(jìn)入格力博工作，并將格力博帶領(lǐng)到今天的地位。招股書(shū)（申報(bào)稿）顯示，目前格力博體量已經(jīng)不小。2018年~2020年，格力博營(yíng)收分別為31.12億元、37.25億元和42.91億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為-1.44億元、1.54億元和5.68億元。 不過(guò)，2021年格力博出現(xiàn)業(yè)績(jī)“變臉”的情況，2021年，格力博實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.04億元，同比增長(zhǎng)16.61%；歸母凈利潤(rùn)為2.8億元，同比下滑50.72%。 對(duì)于業(yè)績(jī)“變臉”，格力博在招股書(shū)（上會(huì)稿）中提到了兩方面的原因：一方面，海運(yùn)價(jià)格、原材料上漲；另一方面，2021年下半年，格力博與最大客戶(hù)勞氏公司（Lowe`s）業(yè)務(wù)合作發(fā)生不利調(diào)整，公司還預(yù)計(jì)2022年格力博對(duì)勞氏公司（Lowe`s）的銷(xiāo)售收入較2021年將進(jìn)一步下降。 截至4月24日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部720家公司中，處于注冊(cè)生效（注冊(cè)結(jié)果）的有451家，緊隨其后的是“終止”154家，“已問(wèn)詢(xún)”的有26家，中止及財(cái)報(bào)更新的有40家，提交注冊(cè)的有40家，已受理2家。 截至4月24日，創(chuàng)業(yè)板審核信息披露，處于注冊(cè)生效（注冊(cè)結(jié)果）的有339家，緊隨其后的是“終止”173家，“已問(wèn)詢(xún)”的有116家，中止的有136家，上市委會(huì)議通過(guò)的有18家，提交注冊(cè)的有59家，已受理的8家。 截至4月24日，根據(jù)北交所官網(wǎng)，北交所有96家公司已注冊(cè)，而終止審查的有66家公司，中止審查的有12家，報(bào)送證監(jiān)會(huì)的3家、暫緩審議1家、已問(wèn)詢(xún)的有22家，已受理的有4家，上市委會(huì)議通過(guò)的有4家。 上周4成新股上市首日破發(fā)，中一科技中一簽虧逾2萬(wàn) 上周，A股上市了15只新股，除中國(guó)海油外，均為注冊(cè)制新股。其中，有6只新股上市首日破發(fā)，占比約4成。 而賽微微電上市首日跌幅最大，達(dá)到31.17%，中一簽賽微微電新股最多浮虧超過(guò)1.1萬(wàn)元；而此次賽微微電IPO的發(fā)行市盈率為183.74倍，遠(yuǎn)超過(guò)50.4倍的行業(yè)市盈率。 此外，中一簽中一科技虧損最多，虧損超過(guò)2萬(wàn)元。中一科技的發(fā)行價(jià)為163.56元/股，而收盤(pán)價(jià)為123.29元/股。在中一科技破發(fā)的背后，公司此次IPO發(fā)行市盈率高企，達(dá)到91.57倍，遠(yuǎn)超過(guò)39.7倍的行業(yè)市盈率水平。 本周，江蘇華辰、銘科精技、科創(chuàng)新材3只新股可供申購(gòu)。 江蘇華辰此次IPO發(fā)行市盈率預(yù)估為22.97倍，低于最近一個(gè)月行業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率；銘科精技的IPO發(fā)行市盈率預(yù)估為22.98倍，行業(yè)市盈率為26.5倍。 方星海：IPO定價(jià)能力需進(jìn)一步提升 4月21日晚，在博鰲亞洲論壇2022年年會(huì)“中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放進(jìn)行時(shí)”分論壇上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海談及近期市場(chǎng)討論較多的IPO跌破發(fā)行價(jià)現(xiàn)象。 方星海表示，不是IPO太多了，定價(jià)更合適一點(diǎn)就行。市場(chǎng)如果不認(rèn)可，就定得讓市場(chǎng)認(rèn)可嘛，其實(shí)就是定價(jià)能力進(jìn)一步提升。 “我相信更多外資進(jìn)入市場(chǎng)，特別是更多長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)來(lái)，市場(chǎng)的定價(jià)、投資水平會(huì)進(jìn)一步提升，做市融資融券等方面的能力進(jìn)一步提升，市場(chǎng)會(huì)更有韌性、更有活力?！狈叫呛＿€表示。 此外，4月21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)還召開(kāi)全國(guó)社?；鸷筒糠执笮豌y行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人座談會(huì)。會(huì)議分析了當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，圍繞推進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金入市聽(tīng)取意見(jiàn)建議。