每經記者 張韻    每經編輯 梁梟    

4月25日，“鏡片第一股”明月鏡片（301101，SZ）披露在創(chuàng)業(yè)板上市后的首份年度報告。2021年，公司實現營業(yè)收入5.76億元，同比增長6.65%。盡管毛利率因原料成本波動出現小幅下滑，但銷售費用較上年同期有所收縮，致凈利率上升0.82個百分點。全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為8209.41萬元，同比增長17.27%。

明月鏡片在年報中多次強調其研發(fā)實力?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，1.71規(guī)格鏡片原料尚未達到自產條件，原料采購主要依賴外國廠商。

鏡片業(yè)務毛利率提升

據明月鏡片2021年年報披露，以自有品牌為主的鏡片業(yè)務收入為4.52億元，較上年同期增長3.72%，營收占比達到78.59%，對主營收入貢獻較大。鏡片業(yè)務毛利率達57.07%，近年來呈穩(wěn)步上升態(tài)勢。

2021年，明月鏡片推出了兩代青少年近視管理鏡片，全面進軍近視管理鏡片市場。明月鏡片表示，公司近年持續(xù)優(yōu)化產品結構，截至2021年年末，功能鏡片銷售額占比為49.88%，在2020年49.80%的基礎上再增長0.08個百分點。功能鏡片和高折射率鏡片占比雙雙提高，推動公司整體毛利率水平和鏡片平均片單價不斷上升。

歷年財報數據顯示，2019年～2021年，明月鏡片整體毛利率分別為50.88%、54.95%、54.69%，其中鏡片產品毛利率分別為53.76%、56.63%、57.07%。招股書數據顯示，2018年～2020年，公司直銷模式下自有品牌鏡片平均銷售單價分別為16.07元/片、19.94元/片和23.03元/片。

在渠道方面，公司主要聚焦于國內市場，采取直銷為主、經銷為輔的銷售模式。面向全國數以萬計的各類眼鏡連鎖店和眼科醫(yī)院，公司2021年直銷渠道收入為3.46億元，占營業(yè)收入的60.08%；經銷渠道收入為1.75億元，占營業(yè)收入的30.33%。

與行業(yè)中依視路、卡爾蔡司等頭部品牌相比，明月鏡片在國內市場的銷售額占比尚存一定差距，但若以零售量計算，2020年公司則以10.7%的市場份額排名第一。研發(fā)方面，2021年，公司研發(fā)投入1786.62萬元，同比上升1.37%，占營業(yè)收入比例則為3.10%，較2020年的3.27%稍有下降。

年報數據顯示，2021年，明月鏡片銷售費用為1.12億元，占總營收的比重約20%。這或許也能體現出公司對品牌建設的重視。明月鏡片稱，近年來公司推進“奪取中國鏡片第一品牌”的大戰(zhàn)略，加大品牌傳播，加快渠道擴張，宣布永久性退出價格戰(zhàn)，并有序退出過度競爭的低端低價市場。同時，公司表示，中國國內鏡片廠商處于低價競爭之中，上規(guī)模的大多被外資收購，產品以OEM或ODM為主。

1.71樹脂單體國產化有望實現

明月鏡片表示，隨著品牌認可度不斷提升，公司聚焦中高折射率、功能片等具備差異化競爭優(yōu)勢的鏡片品類，疊加快速進入青少年近視管理產品市場，未來將有巨大的增長空間。

成本方面，明月鏡片的主要原材料包括丙烯醇、DMT等化工原料以及樹脂單體等。2019年～2021年，公司直接材料成本占主營業(yè)務成本比例分別為56.74%、55.56%和57.8%，主要原材料價格波動對公司產品生產成本影響較大。

在高折射率鏡片市場，前沿的新型鏡片原材料研發(fā)與生產主要掌握在日本、韓國等少數國家手中。近年來，對材料特性的掌控及實現新技術產業(yè)化落地成為了行業(yè)的實質壁壘與關鍵。

早在2014年，明月鏡片就推出了自主研發(fā)的1.71非球面鏡片，突破高折射率伴隨高色散的技術壁壘。但時至今日，公司尚未能實現1.71折射率產品原料自產。

據明月鏡片招股書，至2021年年底，公司持續(xù)向MITSUI CHEMICALS、韓國KOC及其關聯方采購包括1.71折射率在內的樹脂單體，目前僅掌握實驗室制備1.71折射率樹脂單體的配方及制備流程。

為何尚無法自產？明月鏡片表示，盡管公司的技術條件已接近量產所需，但由于1.71樹脂單體存在制備條件苛刻、制備安全風險極高、關鍵原料硫化氫因資質原因批量采購難度較大等因素，因此生產1.71樹脂單體存在一定障礙。

明月鏡片在投資者互動平臺上也表示，相較自行生產鏡片產品，個別情況下通過對外采購鏡片滿足相應訂單需求更具性價比優(yōu)勢；又因為特殊需求銷售規(guī)模較小，如自產則成本較高，不具有經濟性。公司會根據實際經營的業(yè)務需要，向其他鏡片供應商采購半成品鏡片或成品鏡片。

2021年，明月鏡片從主要關聯供應商MLTECH CO.,LTD處采購材料花費3520.85萬元，占年度采購額的20.35%。

公司在招股書中表示，目前，國內供應商也在積極探索1.71樹脂單體原料實現量產的途徑。截至2021年12月，益豐生化已對1.71樹脂單體的重要原料環(huán)硫化合物的制備方式申請了發(fā)明專利。隨著國內化工廠商研發(fā)活動的推進，1.71樹脂單體的國產化有望于未來實現。

封面圖片來源：明月鏡片年報截圖