每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（4月28日），《廣東金融支持受疫情影響企業(yè)紓困和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》）印發(fā)，其中加大對(duì)受疫情影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融支持力度，提及引入創(chuàng)業(yè)投資基金在內(nèi)的多元融資組合，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)和人才提供便利的金融產(chǎn)品及服務(wù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者今日通過(guò)采訪發(fā)現(xiàn)，部分在粵創(chuàng)業(yè)者及其所在公司面臨物流、人力資源等多方壓力，資方對(duì)接受疫情影響大的行業(yè)力度有限?！斗桨浮烦雠_(tái)后，或?qū)徑馄髽I(yè)運(yùn)維壓力、提供更具國(guó)際化資本融通方式有所促進(jìn)。

創(chuàng)業(yè)機(jī)構(gòu)苦訴入不敷出

“說(shuō)實(shí)話，創(chuàng)業(yè)者現(xiàn)在的壓力特別大，有業(yè)務(wù)也出不去。”4月28日，廣州有創(chuàng)業(yè)者在同《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話交流時(shí)表示，受疫情影響，他們公司面臨著物流、成本、人力等多方面困擾。

“我們下游的一些企業(yè)，它的產(chǎn)品要運(yùn)到東北，運(yùn)到上海，物流受阻是一個(gè)最大的問(wèn)題。”該創(chuàng)業(yè)者表示，疫情已經(jīng)影響其有序經(jīng)營(yíng)，企業(yè)面臨著入不敷出的困難，尤其是在市場(chǎng)消費(fèi)能力下降的當(dāng)下。

進(jìn)入4月，廣州陸續(xù)出現(xiàn)陽(yáng)性病例，接連有天河區(qū)部分街道以及白云、番禺部分地區(qū)實(shí)施封控。雖然已不是首次經(jīng)歷封控，但該創(chuàng)業(yè)者表示，在他們心中，恐懼疫情影響生意的心情久久不能平復(fù)。

與此同時(shí)，政府也隨即展開(kāi)紓困，通過(guò)減稅降費(fèi)讓企業(yè)“輕裝上陣”。不過(guò)記者了解到，對(duì)于開(kāi)支較大且業(yè)務(wù)線較廣的企業(yè)，特別是初創(chuàng)型企業(yè)來(lái)說(shuō)，充足的流動(dòng)性支援比較有限。

“是要分行業(yè)的，省內(nèi)特別是像廣州還是傳統(tǒng)制造業(yè)比較多，很多線上開(kāi)展業(yè)務(wù)的公司沒(méi)有受到太多牽連。但我們不一樣，不可能有這樣的資源或渠道。”前述創(chuàng)業(yè)者還提到，最近正在與一家珠海的企業(yè)談合作，對(duì)方是跟發(fā)射衛(wèi)星相關(guān)的上市公司，“他們業(yè)務(wù)很好，而有些行業(yè)尤其是服務(wù)業(yè)相關(guān)的，跟線下極度相關(guān)的企業(yè)，對(duì)資金的需求還是很大”。

可見(jiàn)，受疫情沖擊，線下實(shí)體經(jīng)營(yíng)的企業(yè)最受沖擊且覆蓋較廣，受惠于減稅降費(fèi)的支援或許能在一定程度上緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)的壓力，但要扭轉(zhuǎn)企業(yè)困境依然難度不小。這其中，來(lái)自于物流的壓力、經(jīng)營(yíng)成本的控制、人力成本的開(kāi)銷(xiāo)等，每一項(xiàng)都需要企業(yè)精打細(xì)算過(guò)日子，稍有不慎就有資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

引入創(chuàng)投基金提供支持和服務(wù)

好在，政策再次帶來(lái)紓困利好——今日印發(fā)的《方案》，加大對(duì)受疫情影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融支持力度，提及引入創(chuàng)業(yè)投資基金在內(nèi)的多元融資組合，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)和人才提供便利的金融產(chǎn)品及服務(wù)。

根據(jù)《方案》介紹，重點(diǎn)工作中提到優(yōu)化科技金融服務(wù)支持自主創(chuàng)新戰(zhàn)略，指出將通過(guò)創(chuàng)業(yè)投資基金、銀行、保險(xiǎn)、融資擔(dān)保、融資租賃等多元融資組合，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)人才提供便利的金融產(chǎn)品及服務(wù)。

南粵經(jīng)濟(jì)研究院周甸斌教授在4月28日接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話采訪時(shí)表示，創(chuàng)投基金對(duì)接實(shí)體紓困重點(diǎn)或還在于投資端，通過(guò)參股的形式緩解企業(yè)資金困難。不過(guò)記者也發(fā)現(xiàn)，囿于投資機(jī)構(gòu)投資績(jī)效的限制，單純以服務(wù)、紓困為導(dǎo)向?qū)永щy企業(yè)阻力不小。

一方面，本著對(duì)LP負(fù)責(zé)的態(tài)度，投資人或難以在短期內(nèi)充分盡調(diào)被投企業(yè)，投資價(jià)值難以量化；另一方面，即便有的機(jī)構(gòu)愿意投資，依然對(duì)標(biāo)大賽道及收益預(yù)期強(qiáng)的行業(yè)或企業(yè)。

這也導(dǎo)致很多機(jī)構(gòu)即便手有余錢(qián)，但未打動(dòng)人心之前，甘愿把錢(qián)趴在賬上，對(duì)外投資意愿有限。對(duì)此，周甸斌認(rèn)為，這涉及到投資機(jī)構(gòu)資金利用效率的問(wèn)題，與企業(yè)擔(dān)心疫情反復(fù)類(lèi)似。“投資機(jī)構(gòu)也會(huì)參考國(guó)內(nèi)外環(huán)境的變化理性決策，所以不管是企業(yè)還是投資機(jī)構(gòu)，基本上現(xiàn)在都很保守。”

不過(guò)，對(duì)于政策引導(dǎo)的推動(dòng)作用，周甸斌認(rèn)為能夠鼓勵(lì)資本參與，幫助企業(yè)紓困并讓相關(guān)行業(yè)煥發(fā)生機(jī)。

探索天使母基金出資比例并招攬QFLP

需要指出的是，盡管政策鼓勵(lì)多元化資本廣泛參與，但事實(shí)上，受資管新規(guī)和部分資本風(fēng)險(xiǎn)厭惡偏好的影響，類(lèi)似險(xiǎn)資、銀行理財(cái)資金入市參與創(chuàng)投的意愿一直不強(qiáng)，各地也在細(xì)化新增資金的疏導(dǎo)工作。本次《方案》提到，將探索優(yōu)化財(cái)政出資比例、鼓勵(lì)QFLP參與。

具體看來(lái)，將探索優(yōu)化天使母基金出資比例、讓利等運(yùn)營(yíng)機(jī)制，引導(dǎo)社會(huì)資本“投早投小投硬科技”。推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資基金領(lǐng)域雙向開(kāi)放，進(jìn)一步優(yōu)化合格境外有限合伙人（QFLP）政策，有序開(kāi)展合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP/QDIE）試點(diǎn)。依托區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，探索私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。探索建立天使投資（含種子期）、風(fēng)險(xiǎn)投資、并購(gòu)重組投資的科創(chuàng)基金體系。

記者了解到，疫情影響下，財(cái)政對(duì)外投資的動(dòng)力也進(jìn)一步受限。今年以來(lái)，各地陸續(xù)涌現(xiàn)出百億政府引導(dǎo)基金，但在廣東省內(nèi)其實(shí)少有相關(guān)案例發(fā)生。

作為市場(chǎng)化母基金的主力，政府引導(dǎo)基金的主要來(lái)源是財(cái)政，亦對(duì)其他子基金的募資起著關(guān)鍵作用。本次《方案》提出探索優(yōu)化財(cái)政出資比例，并重點(diǎn)對(duì)接天使母基金，一定程度上顯示出財(cái)政對(duì)初創(chuàng)企業(yè)困境爬坡的重視。

對(duì)于招攬QFLP參與投資，周甸斌表示，在整個(gè)國(guó)際大環(huán)境之下，中國(guó)目前市場(chǎng)穩(wěn)定，依然具有很強(qiáng)的韌性。“包括一線很多知名風(fēng)投的投資人結(jié)構(gòu)當(dāng)中，境外資金占比很高，且有很多美元基金也在關(guān)注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。”他分享道，包括很多國(guó)外企業(yè)主，干脆委托國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)幫助其打開(kāi)市場(chǎng)，甚至不惜投入重金。

可見(jiàn)，構(gòu)建多元化融資體系，對(duì)初創(chuàng)型企業(yè)“爬坡”至關(guān)重要。隨著本次《方案》的落地，地方財(cái)政、境內(nèi)外資本等多元化資金有望進(jìn)一步對(duì)接在粵企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展，并有望促進(jìn)大灣區(qū)更好銜接資源、互補(bǔ)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，為全國(guó)乃至世界樹(shù)立資本助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展新藍(lán)本。

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