每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

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市場(chǎng)即將進(jìn)入五一小長(zhǎng)假階段，投資者不得不面對(duì)假期“持股”還是“持幣”的問(wèn)題。對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，私募機(jī)構(gòu)又是怎樣的態(tài)度呢？

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，私募機(jī)構(gòu)中，56%的私募選擇重倉(cāng)持股過(guò)節(jié)，認(rèn)為目前市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到了左側(cè)布局的良機(jī)，每一次下跌都是很好的長(zhǎng)線介入機(jī)會(huì)。另有36%的私募選擇中性倉(cāng)位觀望，認(rèn)為雖然下跌空間有限但短期上漲的動(dòng)力也不足。另外還有8%的私募輕倉(cāng)或者持幣過(guò)節(jié)。

56%的私募選擇重倉(cāng)持股過(guò)節(jié)

市場(chǎng)即將進(jìn)入五一小長(zhǎng)假階段，據(jù)私募排排網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，56%的私募選擇重倉(cāng)持股，認(rèn)為目前市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到了左側(cè)布局的良機(jī)，每一次下跌都是很好的長(zhǎng)線介入機(jī)會(huì)。36%的私募選擇中性倉(cāng)位觀望，認(rèn)為雖然下跌空間有限，但短期上漲的動(dòng)力也不足，中性倉(cāng)位可以做到進(jìn)可攻退可守。在調(diào)查中，只有8%的私募輕倉(cāng)或者持幣過(guò)節(jié)。

對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)走勢(shì)，有46%私募認(rèn)為會(huì)低位震蕩，理由是覺(jué)得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到充分釋放，在政策底已經(jīng)非常明確的情況下，不具備再持續(xù)大跌的可能。但因?yàn)槭袌?chǎng)信心匱乏，加上受假期不確定性因素影響，所以上漲條件還需要醞釀。

對(duì)此，今日百創(chuàng)資本投資經(jīng)理劉智超通過(guò)微信告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，他傾向于持有股票過(guò)節(jié)，目前市場(chǎng)估值已經(jīng)處于合理偏低水平。整體來(lái)看，公司一直保持高倉(cāng)位運(yùn)作，看好受益于疫情緩解復(fù)工復(fù)產(chǎn)的汽車(chē)零部件行業(yè)，受益于基建帶動(dòng)下的消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇的消費(fèi)行業(yè)，以及一些受疫情影響較小的低估值高股息的個(gè)股。

而在廣東小禹投資黎仕禹看來(lái)，在目前的這個(gè)市場(chǎng)點(diǎn)位一味地空倉(cāng)，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)一波持續(xù)反彈，那么就有可能踏空。黎仕禹在微信上告訴記者，目前倉(cāng)位不能過(guò)多，所以牽涉到倉(cāng)位的平衡問(wèn)題。至于為什么現(xiàn)在不能一味地再看空做空，那是因?yàn)槟壳暗氖袌?chǎng)調(diào)整點(diǎn)位確實(shí)是非常低了。“3000點(diǎn)以下，我認(rèn)為市場(chǎng)都是屬于誘空階段。3000點(diǎn)以下必須持有一定倉(cāng)位，激進(jìn)者可以持有3~5成倉(cāng)位，但是暫時(shí)還不能超過(guò)半倉(cāng)。市場(chǎng)的反彈行情隨著一季報(bào)的落地和5月初美聯(lián)儲(chǔ)加息的落地，很可能會(huì)隨時(shí)到來(lái)！”

今日，華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明在微信上告訴記者，在市場(chǎng)情緒的推動(dòng)下，近期市場(chǎng)調(diào)整幅度比較大、比較急，技術(shù)面上存在一定反彈的機(jī)會(huì)，所以沒(méi)有必要進(jìn)行恐慌性的減倉(cāng)操作。同時(shí)本周利好政策出臺(tái)比較多，五一前后還有政策利好出臺(tái)的可能性，對(duì)市場(chǎng)會(huì)提供支撐。在排除超預(yù)期重大利空消息情況下，市場(chǎng)短期大幅下挫的機(jī)會(huì)不大。當(dāng)然普通投資者也不應(yīng)該盲目加倉(cāng)，這是因?yàn)殡m然政策底基本確立，但受?chē)?guó)內(nèi)疫情、海外地緣沖突和美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性收緊等不確定性因素壓制，市場(chǎng)底或許還需要一段時(shí)間。

東方馬拉松投資經(jīng)理王攀峰今日告訴記者，近期市場(chǎng)波動(dòng)大，尤其是中小創(chuàng)板塊的調(diào)整幅度更大。在符合風(fēng)控要求的前提下，我們會(huì)保持中高倉(cāng)位運(yùn)行，對(duì)于部分短期跌幅較大的優(yōu)質(zhì)公司，我們會(huì)基于估值適時(shí)地增加配置。我們認(rèn)為市場(chǎng)最悲觀的時(shí)候應(yīng)該過(guò)去了，市場(chǎng)關(guān)注的疫情也出現(xiàn)持續(xù)向好的勢(shì)頭，對(duì)于有確定性的、估值合理的優(yōu)質(zhì)公司，我們會(huì)繼續(xù)持有甚至加倉(cāng)。

最悲觀的情況已經(jīng)過(guò)去，假期后的行情值得期待

對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)，私募大佬們又是怎樣的態(tài)度呢？北京星石投資告訴記者，短期內(nèi)選擇持幣持股的意義不大，將目光放得稍微長(zhǎng)遠(yuǎn)一些可能是更好的選擇。目前市場(chǎng)處于信心恢復(fù)期，由于新增利好信息有限、前期壓制股市情緒的不確定因素尚未得到完全解決，投資者情緒和信心始終在底部徘徊，短期內(nèi)股市波動(dòng)可能不小。站在中期的角度來(lái)看，市場(chǎng)目前已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值區(qū)間，市場(chǎng)上大多數(shù)板塊的市盈率估值都處于合理偏低的水平，具備很好的中長(zhǎng)期投資價(jià)值，尤其是估值合理的消費(fèi)類(lèi)資產(chǎn)。

向后看，疫情防控和“穩(wěn)增長(zhǎng)”依舊是關(guān)鍵，在政策空間相對(duì)充足的環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)是大概率的事。一方面，整體來(lái)看國(guó)內(nèi)疫情持續(xù)出現(xiàn)積極變化，上海新增感染者數(shù)量持續(xù)回落，各地區(qū)復(fù)產(chǎn)復(fù)工也在推進(jìn)，疫情對(duì)供應(yīng)鏈的影響正在減弱。另一方面，國(guó)內(nèi)政策不斷加力，中央財(cái)經(jīng)委要求全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，疊加前期政策效果逐步顯現(xiàn)，后續(xù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面將出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)。當(dāng)疫情進(jìn)一步平息、經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)確認(rèn)復(fù)工效果，市場(chǎng)情緒和悲觀預(yù)期有望得到反轉(zhuǎn)，屆時(shí)股市可能迎來(lái)趨勢(shì)性上行，資產(chǎn)的中長(zhǎng)期價(jià)值將得到兌現(xiàn)。

保銀投資表示，今年以來(lái)市場(chǎng)的大幅波動(dòng)主要是由俄烏局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)加息、疫情蔓延多重因素導(dǎo)致。短期我們對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)繼續(xù)偏謹(jǐn)慎，市場(chǎng)的波動(dòng)可能持續(xù)。但是從長(zhǎng)期維度來(lái)看，目前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不大。首先全A股估值已跌破自2000年以來(lái)的20%分位水平，處于歷史相對(duì)低位水平，當(dāng)前的股市價(jià)格已經(jīng)一定程度反映了投資者非常悲觀的預(yù)期。

往后看，政府在經(jīng)濟(jì)壓力下可能會(huì)有一些政策出現(xiàn)調(diào)整，呵護(hù)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定市場(chǎng)信心，中長(zhǎng)期中國(guó)資本市場(chǎng)的吸引力正在增強(qiáng)。至于經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)何時(shí)企穩(wěn)，需要密切關(guān)注疫情的演變以及4月底政治局會(huì)議的政策信號(hào)。從全年維度來(lái)看，我們判斷經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將是前低后高的狀態(tài)，伴隨政策發(fā)力會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月更加明顯，市場(chǎng)對(duì)宏觀的預(yù)期將會(huì)逐步改善。市場(chǎng)信心正在逐漸修復(fù)，同時(shí)市場(chǎng)的波動(dòng)也提供了更多風(fēng)險(xiǎn)收益性?xún)r(jià)比較高的投資機(jī)會(huì)。如若未來(lái)疫情或外部負(fù)面因素持續(xù)發(fā)酵，導(dǎo)致市場(chǎng)進(jìn)一步下跌，則是一個(gè)比較好的加倉(cāng)時(shí)間點(diǎn)。

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明告訴記者，如果五一前后海外地緣沖突邊際改善、國(guó)內(nèi)疫情得到控制，更多穩(wěn)增長(zhǎng)利好政策出臺(tái)，市場(chǎng)情緒因此改善，短期市場(chǎng)底部就有可能形成。而市場(chǎng)能否從短期反彈走向長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)，需要穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶動(dòng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的支持。整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)不確定性仍然突出，多看少做還是普通投資者比較適合的投資策略，方向確定后的機(jī)會(huì)更容易把握。市場(chǎng)存在由穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶動(dòng)的部分行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，值得投資者持續(xù)關(guān)注、把握機(jī)會(huì)進(jìn)行布局。

安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖則表示，近期市場(chǎng)連續(xù)大幅下跌，從全球優(yōu)秀公司的成長(zhǎng)性、估值水平、盈利能力等綜合性因素來(lái)看，國(guó)內(nèi)其實(shí)很多優(yōu)質(zhì)的上市公司估值己極具吸引力。近期管理層特別強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)好市場(chǎng)預(yù)期，穩(wěn)定市場(chǎng)信心，等于在相當(dāng)大的程度上給資本市場(chǎng)劃了一個(gè)底線。我們認(rèn)為，目前資本市場(chǎng)最悲觀的情況可能已經(jīng)過(guò)去，五一假期后的行情應(yīng)該值得期待。

38%的私募看好這個(gè)穩(wěn)增長(zhǎng)板塊機(jī)會(huì)

對(duì)于接下來(lái)看好哪個(gè)主線，私募排排網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，私募的分歧較為明顯，38%的私募看好低估值、中大市值的穩(wěn)增長(zhǎng)主線，33%的私募看好近期跌勢(shì)更重的中小市值個(gè)股及成長(zhǎng)風(fēng)格，另有29%的私募看好以大消費(fèi)龍頭為代表的白馬股。

今日廣東小禹投資黎仕禹告訴記者，穩(wěn)健者建議以消費(fèi)藍(lán)籌股為主，激進(jìn)者尋找各種政策利好的題材概念機(jī)會(huì)。看好當(dāng)下市場(chǎng)的消費(fèi)股行情，以及受到政策利好驅(qū)動(dòng)的地產(chǎn)小妖股、基建、水利概念股等，這是穩(wěn)健和激進(jìn)投資者的各自選擇。

保銀投資表示，短期來(lái)看，在目前海內(nèi)外基本面出現(xiàn)較大變化下，預(yù)計(jì)后續(xù)政策仍有加大力度的空間，穩(wěn)增長(zhǎng)板塊是當(dāng)前可以重點(diǎn)關(guān)注的方向；另外，前期因“預(yù)期差”而出現(xiàn)調(diào)整的相關(guān)題材，也可采取左側(cè)布局的策略。具體到行業(yè)布局上，我們對(duì)于具備天然壟斷優(yōu)勢(shì)、品牌力、成本優(yōu)勢(shì)的公司尤為關(guān)注。包含：具備可觀的產(chǎn)品定價(jià)能力的消費(fèi)品；具備強(qiáng)大產(chǎn)品力的新能源汽車(chē)品牌；滲透率仍有巨大提升空間的汽配和智能駕駛領(lǐng)域等。

安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖告訴記者，投資上我們還是首先考慮新能源板塊，經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的大幅下跌，目前這些前期的熱門(mén)賽道上很多個(gè)股己達(dá)到了個(gè)位數(shù)的市盈率，價(jià)格上己極具誘惑力，而且新能源建設(shè)在全球只是剛剛起步，未來(lái)還是有非常大的發(fā)展?jié)摿?。另外價(jià)值絕對(duì)低估的金融、基建，大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)和以出口為導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇板塊在節(jié)后都是值得關(guān)注的對(duì)象。

東方馬拉松投資經(jīng)理王攀峰表示，我們看好互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)、科技制造、消費(fèi)、醫(yī)療器械、化工等板塊投資機(jī)會(huì)。首先擴(kuò)內(nèi)需已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心驅(qū)動(dòng)力，是抵御外部不確定性的壓艙石和穩(wěn)定器。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)階段性疲軟，消費(fèi)分層分級(jí)，但可以看到，即便有疫情的擾動(dòng)，高端白酒銷(xiāo)售情況總體正常、旺季剛需有增無(wú)減，確定性非常強(qiáng)；對(duì)于科技制造板塊，我們重點(diǎn)配置全球比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，供應(yīng)鏈大部分在國(guó)內(nèi)、需求面向全球的制造業(yè)，它們是需求具有不可替代性、受益于國(guó)內(nèi)高效組織能力、供給可以快速響應(yīng)全球復(fù)蘇需求的資產(chǎn)。

另外對(duì)于醫(yī)療健康板塊，股價(jià)經(jīng)過(guò)劇烈調(diào)整后，我們認(rèn)為板塊迎來(lái)重大的投資機(jī)會(huì)。創(chuàng)新藥板塊方面看好有創(chuàng)新能力和國(guó)際化能力的企業(yè)底部?jī)r(jià)值凸顯；器械板塊方面看好創(chuàng)新型、平臺(tái)型企業(yè)，長(zhǎng)期價(jià)值凸顯；研發(fā)服務(wù)板塊（CXO）方面，看好技術(shù)能持續(xù)領(lǐng)先的平臺(tái)型服務(wù)提供商，但整體估值仍偏貴，需要耐心等待。

此外還有互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)板塊?；ヂ?lián)網(wǎng)公司在2020年~2021年初呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)，股價(jià)也有較高的收益率。但隨著疫情后生活的正?；?，國(guó)內(nèi)宏觀消費(fèi)經(jīng)濟(jì)下行，互聯(lián)網(wǎng)整體管理趨嚴(yán)，對(duì)數(shù)據(jù)和安全監(jiān)管增強(qiáng)，及互聯(lián)網(wǎng)各種細(xì)分行業(yè)的限制性政策出臺(tái)，整體互聯(lián)網(wǎng)公司盈利增速下降，互聯(lián)網(wǎng)板塊開(kāi)始明顯回調(diào)。從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)展望未來(lái)三年，部分優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)股價(jià)非常有吸引力，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)近期不斷加碼股票回購(gòu)、積極適應(yīng)新時(shí)代和擁抱新變化。