每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 張海妮    

目前生豬養(yǎng)殖進(jìn)入下行周期，其上游產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)受到了多大影響?4月28日，正在申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO的浙江明佳環(huán)?？萍脊煞萦邢薰?以下簡(jiǎn)稱(chēng)明佳環(huán)保)披露了首輪問(wèn)詢(xún)函回復(fù)材料。最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2021年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)較2020年實(shí)現(xiàn)微漲，業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^2019年、2020年減緩很多。

明佳環(huán)保主要從事養(yǎng)殖廢棄物處理及資源化利用環(huán)保設(shè)備的研發(fā)、制造與銷(xiāo)售，客戶(hù)主要為畜禽養(yǎng)殖企業(yè)且集中度較高。2019年~2021年，來(lái)自前五大客戶(hù)的收入占比分別為76.09%、72.22%和67.15%，其中溫氏股份(300498，SZ)及其關(guān)聯(lián)方是明佳環(huán)保第一大客戶(hù)，收入占比分別為44.43%、50.30%和26.71%。2021年，明佳環(huán)保向溫氏股份及其關(guān)聯(lián)方的銷(xiāo)售金額出現(xiàn)了明顯下降。

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

2021年業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?/h2>

綜合兩版招股書(shū)(申報(bào)稿)，2018年~2021年，明佳環(huán)保分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3956.88萬(wàn)元、9302.84萬(wàn)元、1.78億元和1.85億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)807.45萬(wàn)元、2471.33萬(wàn)元、5768.38萬(wàn)元和5886.01萬(wàn)元。

2019年、2020年業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快，主要是2018年以來(lái)受環(huán)保政策、非洲豬瘟等因素影響，畜禽養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄意愿較強(qiáng)，帶動(dòng)了固定資產(chǎn)投資規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。此外，明佳環(huán)保推出了核心產(chǎn)品罐式發(fā)酵處理機(jī)，并獲得了溫氏股份、華統(tǒng)股份(002840，SZ)、新希望(000876，SZ)等知名畜禽養(yǎng)殖企業(yè)的訂單，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了動(dòng)力。

2021年，明佳環(huán)保業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩，主要原因包括2018年收入基數(shù)較小、產(chǎn)品交付能力有限、2021年規(guī)?；i養(yǎng)殖企業(yè)迎來(lái)虧損潮。“生豬養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的惡化將導(dǎo)致新建養(yǎng)殖場(chǎng)及對(duì)現(xiàn)有養(yǎng)殖場(chǎng)進(jìn)行升級(jí)改造的需求減弱，公司產(chǎn)品需求會(huì)受到一定影響。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司2019年~2021年前五大客戶(hù)中，年度銷(xiāo)售金額達(dá)到1000萬(wàn)元以上的正是上述三家知名客戶(hù)。2019年~2021年，溫氏股份及其關(guān)聯(lián)方為第一大客戶(hù)，銷(xiāo)售金額分別為4133.65萬(wàn)元、8966.41萬(wàn)元和4954.32萬(wàn)元；同期，華統(tǒng)股份為第二大客戶(hù)，銷(xiāo)售金額分別為1821.86萬(wàn)元、1962.86萬(wàn)元和4086.09萬(wàn)元；新希望及其關(guān)聯(lián)方為明佳環(huán)保2020年、2021年第三大客戶(hù)，銷(xiāo)售金額分別為1006.43萬(wàn)元、1990.80萬(wàn)元。

從銷(xiāo)售金額可以看出，三大主要客戶(hù)中，只有2021年明佳環(huán)保對(duì)溫氏股份及其關(guān)聯(lián)方的銷(xiāo)售金額出現(xiàn)大幅下降，而對(duì)華統(tǒng)股份及新希望的銷(xiāo)售金額則保持較大增幅。但實(shí)際上，明佳環(huán)保三大主要客戶(hù)2021年均出現(xiàn)虧損，對(duì)購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)或長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金等支出方面，溫氏股份、新希望的上述支出有所放緩。

那在三大主要客戶(hù)中，為何明佳環(huán)保只有對(duì)溫氏股份的銷(xiāo)售收入大幅減少?溫氏股份是否向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采購(gòu)了類(lèi)似設(shè)備?明佳環(huán)保表示，公司2019年~2021年連續(xù)3年中標(biāo)溫氏股份年度畜禽糞污發(fā)酵罐采購(gòu)項(xiàng)目；與主要客戶(hù)業(yè)務(wù)穩(wěn)定，具備可持續(xù)性；公司被其他供應(yīng)商替代的風(fēng)險(xiǎn)較小。

不過(guò)，明佳環(huán)保也在2022年3月最新版招股書(shū)(申報(bào)稿)中補(bǔ)充了風(fēng)險(xiǎn)提示，“如果競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手研發(fā)出更為適應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的技術(shù)或產(chǎn)品，或主要客戶(hù)因?qū)U棄物處理模式發(fā)生變化等原因從而導(dǎo)致對(duì)公司產(chǎn)品需求下降，將導(dǎo)致公司在主要客戶(hù)中的銷(xiāo)售份額有所下降。”

對(duì)于未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，明佳環(huán)保稱(chēng)，截至2022年3月31日，公司在手訂單金額為2040.73萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2022年的收入規(guī)模和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將繼續(xù)保持增長(zhǎng)。但明佳環(huán)保也表示，隨著疫情防控常態(tài)化以及豬價(jià)下行導(dǎo)致規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)虧損而降低固定資產(chǎn)投資增速，2021年末公司在手訂單金額有所下降。

多名主要供應(yīng)商注冊(cè)資本較小

除客戶(hù)集中度較高外，明佳環(huán)保還存在供應(yīng)商集中度較高的情況。2019年~2021年，明佳環(huán)保向前五大供應(yīng)商的原材料采購(gòu)金額分別為2609.70萬(wàn)元、5399.04萬(wàn)元和6177.89萬(wàn)元，占原材料采購(gòu)總額的比重分別為73.46%、72.83%和73.85%。

其中向第一大供應(yīng)商無(wú)錫市超群不銹鋼有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)超群不銹鋼)及其關(guān)聯(lián)公司合計(jì)采購(gòu)金額分別為1211.88萬(wàn)元、3254.93萬(wàn)元和3494.17萬(wàn)元，采購(gòu)占比分別為34.11%、43.91%和41.77%。

記者注意到，包括超群不銹鋼在內(nèi)，明佳環(huán)保前五大供應(yīng)商中多家公司的注冊(cè)資本低于100萬(wàn)元，但明佳環(huán)保與其的交易金額卻較大。

2019年~2021年，明佳環(huán)保向超群不銹鋼(不含關(guān)聯(lián)公司)的采購(gòu)金額分別為1211.88萬(wàn)元、2935.64萬(wàn)元和1768.09萬(wàn)元。啟信寶顯示，超群不銹鋼注冊(cè)資本只有81萬(wàn)元，但過(guò)去三年都向明佳環(huán)保銷(xiāo)售鋼材類(lèi)產(chǎn)品超過(guò)千萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：?jiǎn)⑿艑毥貓D

從2020年度開(kāi)始，明佳環(huán)保向超群不銹鋼的關(guān)聯(lián)公司上海信振金屬科技有限公司、江蘇勤遠(yuǎn)高新材料科技有限公司進(jìn)行采購(gòu)，兩家公司分別成立于2020年4月和2020年12月，采購(gòu)金額仍低于超群不銹鋼。

海鹽新城機(jī)械廠(chǎng)為明佳環(huán)保2019年第三大供應(yīng)商、2020年及2021年第二大供應(yīng)商，明佳環(huán)保對(duì)其的采購(gòu)金額分別為318.81萬(wàn)元、874.22萬(wàn)元和1289.50萬(wàn)元，采購(gòu)內(nèi)容為中心柱等。但問(wèn)詢(xún)回復(fù)函顯示，海鹽新城機(jī)械廠(chǎng)注冊(cè)資本僅15萬(wàn)元。

杭州蕭山凌鷹機(jī)械設(shè)備有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)凌鷹機(jī)械)為明佳環(huán)保2019年~2021年第四大供應(yīng)商，采購(gòu)金額分別為114.01萬(wàn)元、272.14萬(wàn)元和289.33萬(wàn)元，采購(gòu)內(nèi)容為油缸。但啟信寶顯示，凌鷹機(jī)械注冊(cè)資本為50萬(wàn)元。

公司為何會(huì)選擇注冊(cè)資本較小的公司作為主要供應(yīng)商？在4月28日披露的審核問(wèn)詢(xún)函回復(fù)中，明佳環(huán)保表示，超群不銹鋼與公司2016年開(kāi)始合作，保持了穩(wěn)定的合作關(guān)系，此外貿(mào)易類(lèi)公司因不涉及生產(chǎn)設(shè)備等資本性投入，注冊(cè)資本相對(duì)較小符合行業(yè)慣例。

至于海鹽新城機(jī)械廠(chǎng)、凌鷹機(jī)械，明佳環(huán)保表示，兩家供應(yīng)商成立時(shí)間較早，注冊(cè)資本較少具有合理性。另外，海鹽新城機(jī)械廠(chǎng)位于嘉興市海鹽縣，距離公司較近，在運(yùn)輸方面具有地理優(yōu)勢(shì)，能保證及時(shí)供貨能力；凌鷹機(jī)械的油缸雖屬于定制配件，但生產(chǎn)過(guò)程不涉及大量設(shè)備和資金投入，因此其注冊(cè)資本較小符合行業(yè)慣例。

對(duì)于與主要供應(yīng)商合作的穩(wěn)定性，明佳環(huán)保稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，公司主要原材料核心供應(yīng)商未發(fā)生重大變化；隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，公司向主要原材料核心供應(yīng)商的采購(gòu)規(guī)模呈上升趨勢(shì)，公司與主要原材料核心供應(yīng)商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定、良好的合作關(guān)系。

約九成員工為專(zhuān)科及以下學(xué)歷

明佳環(huán)保此次闖關(guān)的是創(chuàng)業(yè)板，擬募集資金4.16億元。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板定位，明佳環(huán)保認(rèn)為，公司所處行業(yè)屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為推進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村減排固碳、落實(shí)“碳達(dá)峰、碳中和”政策提供助力，滿(mǎn)足創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意特征。

在介紹行業(yè)進(jìn)入壁壘時(shí)，明佳環(huán)保明確列出了技術(shù)壁壘，并稱(chēng)“養(yǎng)殖廢棄物處理及資源化利用環(huán)保設(shè)備行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)”，主要產(chǎn)品對(duì)企業(yè)的研發(fā)水平、技術(shù)實(shí)力、生產(chǎn)工藝水平等均提出了較高的要求。

2019年~2021年，明佳環(huán)保研發(fā)費(fèi)用分別為530.71萬(wàn)元、872.13萬(wàn)元和926.88萬(wàn)元，分別占營(yíng)業(yè)收入的5.70%、4.89%和5%。

圖片來(lái)源：招股書(shū)（申報(bào)稿）截圖

截至2021年12月31日，明佳環(huán)保擁有專(zhuān)利122項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利22項(xiàng)。不過(guò)記者注意到，已取得的發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)日均在2016年及以前，近幾年沒(méi)有新增申請(qǐng)日在2017年后的發(fā)明專(zhuān)利。但“正在申請(qǐng)的專(zhuān)利合計(jì)9項(xiàng)且均為發(fā)明專(zhuān)利”。

此外，122項(xiàng)專(zhuān)利中，其中46項(xiàng)為受讓取得，包括多項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利。明佳環(huán)保表示，受讓取得的專(zhuān)利，有22項(xiàng)與養(yǎng)殖糞污固液雙重分離技術(shù)有關(guān)，對(duì)應(yīng)主要產(chǎn)品為固液分離機(jī)，上述專(zhuān)利均為公司實(shí)際控制人朱明江在浙江明江環(huán)?？萍加邢薰?已注銷(xiāo))任職期間，作為第一發(fā)明人申請(qǐng)取得。

另外記者注意到，明佳環(huán)保員工的受教育水平多在專(zhuān)科以下。截至2021年12月31日，明佳環(huán)保員工數(shù)量為149人，其中本科及以上為16人，占比10.74%；專(zhuān)科16人，占比10.74%；專(zhuān)科以下117人，占比78.52%。

圖片來(lái)源：招股書(shū)（申報(bào)稿）截圖

在專(zhuān)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，研發(fā)、技術(shù)人員共24人，占員工總數(shù)比例為16.11%。

而根據(jù)審核問(wèn)詢(xún)函回復(fù)披露，同行業(yè)可比上市公司研發(fā)人員均多于明佳環(huán)保，4家可比公司研發(fā)人員占比分別為31.30%、17.34%、12.83%和12.11%。

圖片來(lái)源：審核問(wèn)詢(xún)函回復(fù)截圖

明佳環(huán)保坦言，盡管公司在產(chǎn)品研制、客戶(hù)布局、參與行業(yè)建設(shè)方面取得了一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但相對(duì)于可比上市公司而言，在資產(chǎn)規(guī)模、研發(fā)人員儲(chǔ)備方面仍稍顯不足。

對(duì)于IPO相關(guān)事宜，4月27日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電明佳環(huán)保并發(fā)送了采訪(fǎng)郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)?！?/p>

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-400056422