每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月05日發(fā)布研報稱：維持化工推薦評級。

原油：本周油價小幅上漲，預(yù)計短期內(nèi)仍將高位震蕩：本周俄烏沖突持續(xù)，市場擔(dān)憂歐盟可能制裁俄羅斯石油，國際油價小幅上漲。截至4月29日，Brent和WTI油價分別達(dá)到109.34美元/桶、104.69美元/桶，較上周分別上漲2.52%、2.57%。年初以來，Brent和WTI油價漲幅40%左右。未來影響油價的變量依舊集中在供給端，我們判斷，短期內(nèi)油價仍將高位震蕩。

庫存轉(zhuǎn)化：本周原油、丙烷正收益，年初至今均正收益：依據(jù)我們搭建的模型計算，本周原油庫存轉(zhuǎn)化損益均值在354元/噸，年初至今為323元/噸；本周丙烷庫存轉(zhuǎn)化損益均值在87元/噸，年初至今為326元/噸。(維持評級)。

價格漲跌幅：本周市場較為平穩(wěn)，價格仍處中高位：在我們重點跟蹤的182個產(chǎn)品中，與上周相比，共有39個產(chǎn)品實現(xiàn)上漲，占比約21%；34%產(chǎn)品價格持平、44%產(chǎn)品價格下跌。整體來看，市場表現(xiàn)較為平穩(wěn)，并未出現(xiàn)大漲大跌現(xiàn)象，但價格仍處中高位區(qū)間。本周價格漲幅較大的產(chǎn)品有液氯、燃料油、硫酸銨、瀝青、萘、煤焦油、尿素、液氨、丙烯酸乙酯、苯等。

價差漲跌幅：尿素、氯堿、EVA等繼續(xù)良好表現(xiàn)，但整體不佳：在我們重點跟蹤的140個產(chǎn)品價差中，與上周相比，共有58個價差實現(xiàn)上漲、78個價差下跌，整體表現(xiàn)不佳。本周價差漲幅較大的有磷酸一銨價差（磷礦石）、PTA價差（對二甲苯）、磷酸二胺價差（磷礦石）、粘膠短纖價差（棉短絨）、聚丙烯價差（甲醇）、LLDPE價差（甲醇）、滌綸短纖價差（PX）、PBT價差（PTA）等，主要系基數(shù)較低所致，其盈利能力處在歷史偏底部區(qū)域；但行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性行情，如尿素價差（煤頭）、PVC價差（電石）、燒堿價差（鹽）、EVA價差（甲醇）等依舊表現(xiàn)良好。

22Q1盈利創(chuàng)歷史新高，高原料成本下看結(jié)構(gòu)性機會在：22Q1歸母凈利潤707億元，同比增加39.61%。從盈利能力來看，銷售毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率繼續(xù)維持歷史高位，僅次于21Q2。在33個子行業(yè)中，22Q1歸母凈利潤同比提升和下降的比例各占50%，氟化工、化肥、純堿、農(nóng)藥等細(xì)分領(lǐng)域盈利較好，全年看結(jié)構(gòu)性投資機會。

投資建議：1）看好油價高位、電石供需趨緊下的氯堿，以及供需向好背景下的純堿行業(yè)的投資機會，重點推薦中泰化學(xué)（002092.SZ）、新疆天業(yè)（600075.SH）、遠(yuǎn)興能源（000683.SZ）、三友化工（600409.SH）等。2）看好擁有礦產(chǎn)資源，原料端基本不受成本擾動、產(chǎn)品端價格處在中高位的企業(yè)，推薦廣匯能源（600256.SH）、鹽湖股份（000792.SZ）等。3）看好規(guī)?；瘮U張帶來業(yè)績增量的龍頭企業(yè)的成長表現(xiàn)，推薦衛(wèi)星化學(xué)（002648.SZ）、寶豐能源（600689.SH）、榮盛石化（002493.SZ）等。

風(fēng)險提示：產(chǎn)品產(chǎn)銷或需求不及預(yù)期的風(fēng)險、項目達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險等。

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(記者 蔡鼎)

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