每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 廖丹    

Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度上證指數(shù)下跌8.75%，滬深300指數(shù)下跌12.61%。資本市場(chǎng)波動(dòng)下，一季度上市險(xiǎn)企普遍因權(quán)益投資表現(xiàn)不佳拖累業(yè)績(jī)。日前，各家保險(xiǎn)公司披露的投資收益率數(shù)據(jù)，更全面展現(xiàn)了一季度保險(xiǎn)業(yè)投資成績(jī)單。

根據(jù)《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》第18號(hào)償付能力報(bào)告要求，保險(xiǎn)公司在季度披露內(nèi)容中增加投資收益率、綜合投資收益率等指標(biāo)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，有153家險(xiǎn)企增加披露了投資收益率指標(biāo)，其中人身險(xiǎn)公司75家；財(cái)險(xiǎn)公司78家。

值得關(guān)注的是，一季度，超100家公司綜合投資收益率為負(fù)值，占已披露險(xiǎn)企數(shù)量65%以上，其中不乏規(guī)模在萬(wàn)億、百億級(jí)別的大型險(xiǎn)企。有險(xiǎn)企在償付能力報(bào)告中披露原因時(shí)稱，“2022年一季度國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境不確定性大幅增加，境內(nèi)外資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，公司權(quán)益投資出現(xiàn)一定回撤。”

萬(wàn)億級(jí)險(xiǎn)企：僅1家綜合投資收益率為正

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，總資產(chǎn)規(guī)模在萬(wàn)億級(jí)的保險(xiǎn)公司中，平安人壽投資收益率、綜合投資收益率分別為0.87%、0.51%。此外，中國(guó)人壽、太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、新華保險(xiǎn)投資收益率分別為0.86%、0.91%、0.45%、1.17%，綜合投資收益率均為負(fù)值，分別為-0.22%、-0.26%、-1.63%、-0.57%。

根據(jù)各家上市險(xiǎn)企披露的季報(bào)，五大上市險(xiǎn)企一季度歸母凈利潤(rùn)均同比兩位數(shù)下降，有險(xiǎn)企披露原因?yàn)橘Y本市場(chǎng)的波動(dòng)、以及去年同期高基數(shù)。

對(duì)于投資收益率為正，綜合投資收益率為負(fù)值，一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，可能與這些公司權(quán)益投資占比較高、可供出售金融資產(chǎn)浮虧有關(guān)。

從計(jì)算方法看，綜合投資收益率=（投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)損益+匯兌損益+可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)凈額-投資資產(chǎn)減值損失-投資業(yè)務(wù)的稅金及附加-利息支出）/報(bào)告期資金運(yùn)用平均余額*100%；

投資收益率=（投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)損益+匯兌損益-投資資產(chǎn)減值損失-投資業(yè)務(wù)的稅金及附加-利息支出）/報(bào)告期資金運(yùn)用平均余額*100%。

超六成險(xiǎn)企綜合投資收益率為負(fù)值

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，一季度，超100家公司綜合投資收益率為負(fù)，占比超65%。其中，披露相關(guān)指標(biāo)的75家人身險(xiǎn)公司中，超50家綜合投資收益率為負(fù)，占比近七成；78家財(cái)險(xiǎn)公司中，約50家綜合投資收益率為負(fù)，占比超過(guò)六成。

從人身險(xiǎn)公司看，小康人壽綜合投資收益率最低，為-8.16%，此外，海保人壽、君龍人壽、渤海人壽綜合投資收益率分別為-7.95%、-3.78%、-3.37%。這幾家小公司一季度凈利潤(rùn)表現(xiàn)也均為虧損。其中，渤海人壽虧損5.16億元，公司2021年第三季度、第四季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)均為C，主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于公司治理和資金運(yùn)用方面。

渤海人壽在償付能力報(bào)告中表示，在資金運(yùn)用方面，通過(guò)采取各種法律途徑及必要的法律手段，積極化解存量投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，通過(guò)定期風(fēng)險(xiǎn)排查、定期監(jiān)測(cè)、強(qiáng)化投后管理、投資問(wèn)責(zé)等管理動(dòng)作，力爭(zhēng)不新增投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。

大中型險(xiǎn)企亦不能幸免。一季度，建信人壽投資收益率為3.64%，綜合投資收益率為-1.76%；中郵人壽投資收益率為0.93%，綜合投資收益率為-1.23%。中郵人壽、建信人壽亦在一季度虧損險(xiǎn)企之列，其中，中郵人壽一季度虧損6.41億元，規(guī)模保費(fèi)僅個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，建信人壽一季度也虧損0.39億元。

從財(cái)險(xiǎn)公司看，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)綜合投資收益率最低，為-3.86%，此外，中原農(nóng)險(xiǎn)綜合投資收益率為-3.4%、中煤財(cái)險(xiǎn)為-2.99%、浙商財(cái)險(xiǎn)為-2.76%、華安財(cái)險(xiǎn)為-2.71%。中煤財(cái)險(xiǎn)在償付能力報(bào)告中稱，受一季度資本市場(chǎng)大幅震蕩導(dǎo)致投資浮虧，影響實(shí)際資本減少4971.78萬(wàn)元。中煤財(cái)險(xiǎn)還在報(bào)告中透露，一季度，根據(jù)投資配置計(jì)劃?rùn)?quán)益類投資資產(chǎn)較上年末增加。

投資收益超預(yù)期下降，可能降低相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力

隨著各家上市險(xiǎn)企一季報(bào)出爐，業(yè)內(nèi)對(duì)保險(xiǎn)投資端預(yù)期降溫。浙商證券在最新發(fā)布的研報(bào)中稱，受資本市場(chǎng)波動(dòng)以及利率持續(xù)下行的影響，2022年一季度保險(xiǎn)公司投資收益出現(xiàn)超預(yù)期大幅下降。

對(duì)此，有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士強(qiáng)調(diào)險(xiǎn)資長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，認(rèn)為“不能以單個(gè)季度的成果來(lái)衡量一家險(xiǎn)企的投資水平”。也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一些險(xiǎn)企一季度投資浮虧較大，對(duì)于投資收益回升表示擔(dān)憂，未來(lái)或進(jìn)一步降低相關(guān)保險(xiǎn)吸引力。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者此前調(diào)查了解到，隨著資管新規(guī)落地，所謂的“保本理財(cái)”退出歷史舞臺(tái)，更為穩(wěn)健的理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)隨之凸顯，終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品長(zhǎng)期復(fù)利可接近3.5%，一些萬(wàn)能險(xiǎn)預(yù)期收益仍能達(dá)到4%以上。

以小康人壽為例，其官網(wǎng)4月份披露了三款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率，小康悅安心終身壽險(xiǎn)（萬(wàn)能型）、小康悅悅享兩全保險(xiǎn)（萬(wàn)能型）、中法鴻鑫三號(hào)年金保險(xiǎn)（萬(wàn)能型）最新結(jié)算利率（年化）均為4.95%。

不過(guò)，券商分析人士對(duì)于短期收益率波動(dòng)普遍表示樂觀。中信建投在研報(bào)中預(yù)計(jì)，“償二代”二期下，各家公司的權(quán)益類股權(quán)投資基金仍將成為收益率提升的重點(diǎn)，后續(xù)需在波動(dòng)率與收益率中尋找平衡。

中信建投還表示，行業(yè)新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)動(dòng)能在于保障類缺口需求的滿足：一方面滿足客戶的健康保障需求，一方面支撐代理人渠道的成本，一方面也能鎖定相對(duì)穩(wěn)定的死費(fèi)差利潤(rùn)來(lái)源、避免受宏觀經(jīng)濟(jì)及利差影響過(guò)大、賺取穩(wěn)定的新業(yè)務(wù)價(jià)值。

封面圖片來(lái)源：視覺中國(guó)