每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 廖丹    

Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度上證指數(shù)下跌8.75%，滬深300指數(shù)下跌12.61%。資本市場波動下，一季度上市險企普遍因權(quán)益投資表現(xiàn)不佳拖累業(yè)績。日前，各家保險公司披露的投資收益率數(shù)據(jù)，更全面展現(xiàn)了一季度保險業(yè)投資成績單。

根據(jù)《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》第18號償付能力報告要求，保險公司在季度披露內(nèi)容中增加投資收益率、綜合投資收益率等指標(biāo)?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，有153家險企增加披露了投資收益率指標(biāo)，其中人身險公司75家；財險公司78家。

值得關(guān)注的是，一季度，超100家公司綜合投資收益率為負值，占已披露險企數(shù)量65%以上，其中不乏規(guī)模在萬億、百億級別的大型險企。有險企在償付能力報告中披露原因時稱，“2022年一季度國內(nèi)外宏觀環(huán)境不確定性大幅增加，境內(nèi)外資本市場劇烈波動，公司權(quán)益投資出現(xiàn)一定回撤。”

萬億級險企：僅1家綜合投資收益率為正

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計顯示，總資產(chǎn)規(guī)模在萬億級的保險公司中，平安人壽投資收益率、綜合投資收益率分別為0.87%、0.51%。此外，中國人壽、太保壽險、泰康人壽、新華保險投資收益率分別為0.86%、0.91%、0.45%、1.17%，綜合投資收益率均為負值，分別為-0.22%、-0.26%、-1.63%、-0.57%。

根據(jù)各家上市險企披露的季報，五大上市險企一季度歸母凈利潤均同比兩位數(shù)下降，有險企披露原因為資本市場的波動、以及去年同期高基數(shù)。

對于投資收益率為正，綜合投資收益率為負值，一位業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析指出，可能與這些公司權(quán)益投資占比較高、可供出售金融資產(chǎn)浮虧有關(guān)。

從計算方法看，綜合投資收益率=（投資收益+公允價值變動損益+匯兌損益+可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動凈額-投資資產(chǎn)減值損失-投資業(yè)務(wù)的稅金及附加-利息支出）/報告期資金運用平均余額×100%；

投資收益率=（投資收益+公允價值變動損益+匯兌損益-投資資產(chǎn)減值損失-投資業(yè)務(wù)的稅金及附加-利息支出）/報告期資金運用平均余額×100%。

超六成險企：綜合投資收益率為負值

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計顯示，一季度，超100家公司綜合投資收益率為負，占比超65%。其中，披露相關(guān)指標(biāo)的75家人身險公司中，超50家綜合投資收益率為負，占比近七成；78家財險公司中，約50家綜合投資收益率為負，占比超過六成。

從人身險公司看，小康人壽綜合投資收益率最低，為-8.16%，此外，海保人壽、君龍人壽、渤海人壽綜合投資收益率分別為-7.95%、-3.78%、-3.37%。這幾家小公司一季度凈利潤表現(xiàn)也均為虧損。其中，渤海人壽虧損5.16億元，公司2021年第三季度、第四季度風(fēng)險綜合評級均為C，主要風(fēng)險來自于公司治理和資金運用方面。

渤海人壽在償付能力報告中表示，在資金運用方面，通過采取各種法律途徑及必要的法律手段，積極化解存量投資項目風(fēng)險。與此同時，通過定期風(fēng)險排查、定期監(jiān)測、強化投后管理、投資問責(zé)等管理動作，力爭不新增投資風(fēng)險項目。

大中型險企亦不能幸免。一季度，建信人壽投資收益率為3.64%，綜合投資收益率為-1.76%；中郵人壽投資收益率為0.93%，綜合投資收益率為-1.23%。中郵人壽、建信人壽亦在一季度虧損險企之列，其中，中郵人壽一季度虧損6.41億元，規(guī)模保費僅個位數(shù)增長，建信人壽一季度也虧損0.39億元。

從財險公司看，國任財險綜合投資收益率最低，為-3.86%，此外，中原農(nóng)險綜合投資收益率為-3.4%、中煤財險為-2.99%、浙商財險為-2.76%、華安財險為-2.71%。中煤財險在償付能力報告中稱，受一季度資本市場大幅震蕩導(dǎo)致投資浮虧，影響實際資本減少4971.78萬元。中煤財險還在報告中透露，一季度，根據(jù)投資配置計劃權(quán)益類投資資產(chǎn)較上年末增加。

投資收益下降：或降低相關(guān)產(chǎn)品吸引力

隨著各家上市險企一季報出爐，業(yè)內(nèi)對保險投資端預(yù)期降溫。浙商證券在最新發(fā)布的研報中稱，受資本市場波動以及利率持續(xù)下行的影響，2022年一季度保險公司投資收益出現(xiàn)超預(yù)期大幅下降。

對此，有保險機構(gòu)人士強調(diào)險資長期價值投資理念，認為“不能以單個季度的成果來衡量一家險企的投資水平”。也有業(yè)內(nèi)人士認為，一些險企一季度投資浮虧較大，對于投資收益回升表示擔(dān)憂，未來或進一步降低相關(guān)保險吸引力。

《每日經(jīng)濟新聞》記者此前調(diào)查了解到，隨著資管新規(guī)落地，所謂的“保本理財”退出歷史舞臺，更為穩(wěn)健的理財型保險產(chǎn)品優(yōu)勢隨之凸顯，終身壽險產(chǎn)品長期復(fù)利可接近3.5%，一些萬能險預(yù)期收益仍能達到4%以上。

以小康人壽為例，其官網(wǎng)4月份披露了三款萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率，小康悅安心終身壽險（萬能型）、小康悅悅享兩全保險（萬能型）、中法鴻鑫三號年金保險（萬能型）最新結(jié)算利率（年化）均為4.95%。

不過，券商分析人士對于短期收益率波動普遍表示樂觀。中信建投在研報中預(yù)計，“償二代”二期下，各家公司的權(quán)益類股權(quán)投資基金仍將成為收益率提升的重點，后續(xù)需在波動率與收益率中尋找平衡。

中信建投還表示，行業(yè)新業(yè)務(wù)價值增長動能在于保障類缺口需求的滿足：一方面滿足客戶的健康保障需求，一方面支撐代理人渠道的成本，一方面也能鎖定相對穩(wěn)定的死費差利潤來源、避免受宏觀經(jīng)濟及利差影響過大、賺取穩(wěn)定的新業(yè)務(wù)價值。