5月12日，銘科精技控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱銘科精技，001319）正式在A股主板上市發(fā)行，該企業(yè)從事精密沖壓模具和金屬結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有優(yōu)秀的模具設(shè)計(jì)開發(fā)能力、模具制造技術(shù)和精密沖壓技術(shù)。

過去多年，憑借過硬的設(shè)計(jì)開發(fā)能力、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量和完善的服務(wù)體系，銘科精技獲得了行業(yè)內(nèi)知名客戶的高度認(rèn)可，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、快速增長(zhǎng)，2019年~2021年，其營收、凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到9.85%和28.50%。

汽車行業(yè)是銘科精技產(chǎn)品的主要下游市場(chǎng)，報(bào)告期內(nèi)收入占比超過7成，應(yīng)用領(lǐng)域可細(xì)分為汽車模具行業(yè)和汽車零部件制造業(yè)。研報(bào)指出，銘科精技已經(jīng)通過全球知名汽車零部件一級(jí)供應(yīng)商與多個(gè)品牌汽車廠商建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系，且較早針對(duì)新能源汽車領(lǐng)域進(jìn)行布局，因此有望穩(wěn)定公司業(yè)績(jī)預(yù)期；同時(shí)，其募投項(xiàng)目也具有良好的經(jīng)濟(jì)效益。

市場(chǎng)方面，在汽車產(chǎn)銷量增長(zhǎng)和全球汽車零部件產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的浪潮下，我國汽車零部件行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入整體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；同時(shí)，受益于汽車改款和換代頻率的加快，我國汽車模具市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

模具：核心業(yè)務(wù)，設(shè)計(jì)、制造能力領(lǐng)先

模具是制造業(yè)中不可或缺的基礎(chǔ)工藝裝備。多份公開報(bào)道稱，75%的粗加工工業(yè)產(chǎn)品零件、50%的精加工零件和絕大部分塑料制品都是由模具成型制成的，因此，模具被稱為“工業(yè)之母”，新上市的銘科精技是“工業(yè)之母”的締造者之一。

從業(yè)務(wù)形式劃分，銘科精技模具業(yè)務(wù)可劃分為生產(chǎn)模業(yè)務(wù)和商品模業(yè)務(wù)，應(yīng)客戶要求設(shè)計(jì)開發(fā)的模具，留置于公司用于客戶金屬結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)的屬于生產(chǎn)模業(yè)務(wù)，運(yùn)離公司交由客戶進(jìn)行金屬結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)的屬于商品模業(yè)務(wù)。

招股書披露，2019年~2021年，銘科精技模具業(yè)務(wù)收入分別是1.2億元、1.45億元以及1.51億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別是16.72%、20.72%以及18.86%。其模具產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車行業(yè)，此外亦有少部分應(yīng)用于汽車之外的辦公設(shè)備、電子產(chǎn)品、建筑消防等領(lǐng)域。

需要說明的是，銘科精技的模具業(yè)務(wù)在收入占比上雖然低于金屬結(jié)構(gòu)件，但卻是銘科精技業(yè)務(wù)的核心，公司解釋稱，模具在公司內(nèi)部的業(yè)務(wù)中主要用于制造金屬結(jié)構(gòu)件，其技術(shù)水平?jīng)Q定了金屬結(jié)構(gòu)件的生產(chǎn)良率、生產(chǎn)效率、材料利用率。

據(jù)了解，經(jīng)過長(zhǎng)期的積累，銘科精技的模具開發(fā)能力得到了行業(yè)協(xié)會(huì)及行業(yè)內(nèi)主要客戶的高度認(rèn)可，并先后獲得中國模具工業(yè)協(xié)會(huì)頒發(fā)的“中國骨干模具企業(yè)”、“中國模具出口重點(diǎn)企業(yè)”榮譽(yù)稱號(hào)，以及全球主要汽車零部件一級(jí)供應(yīng)商馬瑞利、廣島技術(shù)、海斯坦普等頒發(fā)的“優(yōu)秀供應(yīng)商”、“最佳協(xié)作獎(jiǎng)”等榮譽(yù)。

銘科精技在模具業(yè)務(wù)深厚的技術(shù)積累背后，是全球及我國不斷擴(kuò)大的模具行業(yè)市場(chǎng)。

招股書介紹，隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，模具市場(chǎng)總體規(guī)模處于穩(wěn)定增長(zhǎng)的狀態(tài)。全球模具市場(chǎng)規(guī)模從2011年的909億美元增長(zhǎng)至2018年的1200億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為3.53%。其中，以中國、印度為代表的發(fā)展中國家，自身經(jīng)濟(jì)處于高速發(fā)展階段，對(duì)模具的需求量龐大。2019年我國模具行業(yè)銷售收入為3416.14億元，2011年至2019年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.50%。

根據(jù)國外知名機(jī)構(gòu)StrategyR預(yù)測(cè)，2020年至2027年全球模具市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)保持4.8%的復(fù)合增長(zhǎng)率，其中中國市場(chǎng)預(yù)計(jì)復(fù)合增長(zhǎng)率為7.5%。

此外，據(jù)華金證券研報(bào)，在模具的下游應(yīng)用行業(yè)中，汽車模具使用量較大，在美國、德國、日本等汽車制造業(yè)發(fā)達(dá)國家，汽車模具行業(yè)產(chǎn)值占模具全行業(yè)產(chǎn)值的40%以上，我國有1/3左右的模具產(chǎn)品是為汽車制造業(yè)服務(wù)的。華金證券研報(bào)援引智研咨詢相關(guān)數(shù)據(jù)，我國汽車模具行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從2013年的638億元增長(zhǎng)至2019年的1067億元。

金屬結(jié)構(gòu)件：“業(yè)績(jī)放大器”，下游客戶穩(wěn)定

另一方面，基于優(yōu)秀的模具設(shè)計(jì)開發(fā)能力、模具制造技術(shù)和精密沖壓技術(shù)，銘科精技的金屬結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品同樣具有高質(zhì)量、高水準(zhǔn)，因此受到客戶信賴，能為客戶提供從金屬結(jié)構(gòu)件工藝設(shè)計(jì)、模具設(shè)計(jì)開發(fā)、模具制造，到金屬結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)銷售的一體化服務(wù)，更高效地響應(yīng)客戶需求。

根據(jù)招股書披露，2019年~2021年，銘科精技金屬結(jié)構(gòu)件分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為5.95億元、5.55億元以及6.51億元，收入占比分別是16.72%、20.72%以及18.86%。銘科精技介紹稱，相對(duì)模具產(chǎn)品，金屬結(jié)構(gòu)件收入規(guī)模大，因此具有“業(yè)績(jī)放大器”的作用。

據(jù)介紹，銘科精技的金屬結(jié)構(gòu)件主要作為汽車零部件應(yīng)用于整車生產(chǎn)，客戶主要為馬瑞利、廣島技術(shù)、凌云工業(yè)、天納克、理光等國際知名廠商，應(yīng)用于日產(chǎn)、馬自達(dá)、沃爾沃等汽車品牌及理光、三菱等辦公及電子產(chǎn)品品牌，客戶產(chǎn)品銷量較高。

換句話說，銘科精技的客戶主要是全球知名的汽車零部件廠商，這也意味著，銘科精技的業(yè)績(jī)具有良好的穩(wěn)定性。

華金證券研報(bào)分析稱，汽車零部件廠商需要經(jīng)過嚴(yán)格的認(rèn)證體系，合作關(guān)系相對(duì)穩(wěn)固；經(jīng)過多年發(fā)展，銘科精技與多個(gè)品牌汽車廠商建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系，有望穩(wěn)定公司業(yè)績(jī)預(yù)期。

市場(chǎng)方面，分析指出，自2001年開始，中國正式加入WTO為汽車行業(yè)帶來了發(fā)展機(jī)遇，也帶動(dòng)了上游汽車零部件行業(yè)的快速發(fā)展。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年，我國汽車零部件制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為22267.26億元，到2020年，主營收入已達(dá)到36310.65億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率6.31%。

與此同時(shí)，汽車零部件一級(jí)供應(yīng)商和整車廠商對(duì)供應(yīng)商實(shí)行嚴(yán)格的認(rèn)證機(jī)制，且從認(rèn)證通過到大規(guī)模供貨通常需要3~5年的時(shí)間；通過客戶認(rèn)證，并建立穩(wěn)定合作關(guān)系后，為保證產(chǎn)品質(zhì)量，一級(jí)供應(yīng)商和整車廠通常不會(huì)輕易切換供應(yīng)商。

另一方面，新能源汽車的蓬勃發(fā)展，與傳統(tǒng)汽車不同，新能源汽車出于減重的目的大規(guī)模采用各種新型材料和新型技術(shù)，而銘科精技也較早針對(duì)新能源汽車領(lǐng)域進(jìn)行布局，自2016年起，積極進(jìn)行輕量化成型技術(shù)、高強(qiáng)度材料成型技術(shù)等契合新能源汽車需求的技術(shù)探索和儲(chǔ)備；截至2020年底已與小鵬汽車、孚能科技等新能源車企或行業(yè)配套企業(yè)建立業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

目前，銘科精技已成為小鵬汽車一級(jí)供應(yīng)商，先后取得了小鵬汽車多個(gè)定點(diǎn)項(xiàng)目合同，為其新能源車型提供模具、儀表盤、車門部件等。

研發(fā)投入領(lǐng)先行業(yè)

縱觀銘科精技多年發(fā)展，能夠逐步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)及業(yè)績(jī)上的突破，獲得行業(yè)協(xié)會(huì)及客戶的高度認(rèn)可，這離不開銘科精技始終高度重視的“自主研發(fā)”“技術(shù)創(chuàng)新”“工藝改進(jìn)”等理念。

以研發(fā)投入為例，2019年~2021年，銘科精技的年度研發(fā)費(fèi)用分別是3283.72萬元、3215.04萬元以及3725.83萬元，占對(duì)應(yīng)年度營業(yè)收入在5%左右。根據(jù)招股書統(tǒng)計(jì)，這三年，可比公司的研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為3.55%、3.89%以及4.24%，均大幅低于銘科精技。

實(shí)際上，隨著汽車行業(yè)發(fā)展，對(duì)新材料應(yīng)用、汽車輕量化等提出了更高的要求，唯有以客戶需求為中心，緊跟行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、工藝改進(jìn)，才能獲得進(jìn)一步發(fā)展的空間。

因此，多年來，銘科精技以產(chǎn)品設(shè)計(jì)及精密模具研發(fā)平臺(tái)為核心，以保持模具設(shè)計(jì)、開發(fā)技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)力為目標(biāo)，緊跟行業(yè)技術(shù)發(fā)展前沿，關(guān)注國際、國內(nèi)先進(jìn)的技術(shù)、工藝方法和行業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)的最新動(dòng)態(tài)，持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)投入，不斷提高公司在模具和金屬結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

銘科精技在招股書中介紹稱，公司保持技術(shù)不斷創(chuàng)新的機(jī)制包括以客戶需求為核心，通過與客戶同步研發(fā)掌握行業(yè)技術(shù)發(fā)展動(dòng)態(tài)，提升產(chǎn)品開發(fā)能力；高度重視研發(fā)投入，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展；以及強(qiáng)化人才培養(yǎng)制度，加強(qiáng)研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)。

據(jù)悉，銘科精技上市募投項(xiàng)目分別是清遠(yuǎn)銘科汽車（新能源）零部件產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充營運(yùn)資金，未來隨著研發(fā)中心建成使用，公司研發(fā)軟硬件設(shè)施將進(jìn)一步升級(jí)，從而為技術(shù)創(chuàng)新能力再上新臺(tái)階提供有力的支持。

因而，通過登陸資本市場(chǎng)，銘科精技將繼續(xù)堅(jiān)持以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，全面提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并力爭(zhēng)將公司打造成高質(zhì)量、高水準(zhǔn)、值得信賴的精密模具和金屬結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商。文/秦陽