每經記者 張韻    每經編輯 魏官紅    

在近7個交易日收獲5個漲停板后，5月12日，會稽山（601579.SH）盤中再沖8%，最高觸及20.49元/股，市值一度超過100億元。截至當日收盤，收報19.46元/股，漲幅2.53%，換手率為12.10%。

因連續(xù)三個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計達20%，會稽山于5月12日再登龍虎榜。當晚公司在股價異動公告中表示，經自查，公司目前生產經營活動正常，公司所處的市場環(huán)境、行業(yè)政策未發(fā)生重大調整，生產成本和銷售等情況沒有出現大幅波動；公司及全資、控股子公司生產經營秩序一切正常。

此外，會稽山董事會提醒投資者，公司存在控制權不穩(wěn)定的風險。根據公司控股股東精功集團管理人在4月15日發(fā)布的《精功集團有限公司等九公司重整投資人招募公告》，此次意向投資人的盡調報名將于5月15日17時截止；正式報名成功的意向投資人應當于2022年5月25日17時前向管理人繳納競選保證金和提交重整競選文件。

2019年9月6日，精功集團向紹興市柯橋區(qū)人民法院申請破產重組。2022年4月15日，會稽山稱精功集團持有的公司1.64億股全部被司法輪候凍結，并進入司法重整程序，占總股本的32.97%。

但這一消息似乎反而刺激了二級市場的炒作情緒，短短16個交易日，公司股價實現翻倍。

根據4月15日發(fā)布的招募公告，原則上，意向投資人的財務指標應滿足上一年度經審計的資產總額不低于人民幣100億元或者上一年度經審計的凈資產不低于人民幣50億元的要求。除意向投資人應擁有足夠的資金實力，招募條件還規(guī)定意向投資人承接重整資產的主體應當設立在紹興市柯橋區(qū)，意向投資人應當支持和促使會稽山、精功科技（002006.SZ）做大做強，能夠引進符合地方政府產業(yè)政策要求的優(yōu)質項目。

這也引發(fā)了二級市場對新控股股東的良好預期?？v觀近年A股酒類上市公司控股權變更的實踐案例，從舍得酒業(yè)到金種子酒，都讓股價創(chuàng)出歷史新高。受此正向預期，5月12日收盤后，尚未透露新買主的會稽山市值已超越古越龍山（600059，SH），難道黃酒老大地位要易主？或許現在下結論為時尚早。

2021年，會稽山實現營業(yè)收入12.50億元，同比增長12.81%，實現歸母凈利潤2.84億元，同比下滑1.81%；古越龍山實現營業(yè)收入15.77億元，同比增長21.19%，實現歸母凈利潤2億元，同比增長33.21%。

從近五年的公司業(yè)績來看，兩家紹興黃酒企業(yè)各有優(yōu)劣。盡管古越龍山營收規(guī)模位居行業(yè)第一，但會稽山的凈利潤相對較高。從產能來看，古越龍山主要工廠的實際產能規(guī)模高于會稽山，但產能利用率稍顯不足。從產銷量來看，會稽山的黃酒產量接近古越龍山的一半，但銷量幾乎持平，意味著會稽山的產銷率較高。盈利能力方面，2021年會稽山的凈資產收益率略勝一籌，古越龍山的毛利率也明顯小于會稽山。

會稽山在2021年年報中表示，黃酒企業(yè)在年內達成了四點發(fā)展共識，一是打響市場突圍戰(zhàn)；二是傳承黃酒文化、引領黃酒消費；三是共同抵制低質低價競爭；四是堅持競合，團結協作。2022年第一季度，會稽山歸母凈利潤同比下滑6.74%，公司表示，2022年將力爭酒類銷售收入、主營業(yè)務利潤比上一年度有所增長。

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