每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近期市場成交低迷，市場熱點持續(xù)性較弱。證券市場超短不好做卻讓可轉(zhuǎn)債火了，尤其是T+0的交易制度，使得其成為游資博弈的天堂。

昨日，永吉轉(zhuǎn)債上市首日，開盤時漲幅就達到50%，觸發(fā)臨時停牌機制。按照相關(guān)規(guī)定，永吉轉(zhuǎn)債將在當日收盤前3分鐘復(fù)牌。讓人大跌眼鏡的是，永吉轉(zhuǎn)債當日14:57復(fù)牌后，隨即迎來大量集合競價買單，價格迅速飆升至421元/張，漲幅達到320%，最終以276.16%的漲幅收盤。對于如何玩轉(zhuǎn)可轉(zhuǎn)債，私募人士來支招了。

可轉(zhuǎn)債打新也能獲得超3倍收益？

昨日永吉轉(zhuǎn)債上市首日，該可轉(zhuǎn)債在開盤時漲幅就達到50%，報價150元/張，觸發(fā)臨時停牌機制。按照交易所相關(guān)規(guī)定，永吉轉(zhuǎn)債將在當日收盤前3分鐘復(fù)牌。不過按過往經(jīng)驗來看，永吉轉(zhuǎn)債復(fù)牌后應(yīng)該沒有大漲的機會，里面的人肯定會急著出來。但是永吉轉(zhuǎn)債卻打破了這一慣性思維的經(jīng)驗——當日14:57復(fù)牌后，永吉轉(zhuǎn)債隨即迎來大量集合競價買單，價格迅速飆升至421元/張，漲幅達到320%。而截至昨日收盤，永吉轉(zhuǎn)債報376.16元/股，漲幅達到276.16%。今日永吉轉(zhuǎn)債收盤上漲3.93%。

對于永吉轉(zhuǎn)債復(fù)牌后暴漲至276.16%收盤，這一漲幅刷新了歷史紀錄。以收盤價計算，中一簽永吉轉(zhuǎn)債的投資者可獲利2761.60元。據(jù)了解，永吉股份于2022年4月14日公開發(fā)行了約146萬張可轉(zhuǎn)換公司債券，每張面值100元，發(fā)行總額約1.46億元。對于暴漲原因，實際上還是因為流通盤小，本次永吉轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模只有1.46億元，大股東限售之外，在市場上流通的或只有8000多萬；其次是近期可轉(zhuǎn)債比較火，受到資金追捧。

事實上，近期A股市場超短行情不好做，市場熱點持續(xù)性欠佳，從而導(dǎo)致了部分游資以及私募資金轉(zhuǎn)向了可轉(zhuǎn)債市場。近期的私募圈，“如何做好可轉(zhuǎn)債”的科普文引發(fā)討論。記者注意到，在廣東的一個私募群，可轉(zhuǎn)債的機會討論甚至多于股票。近期可轉(zhuǎn)債的火爆主要還是受到了城市轉(zhuǎn)債大漲的影響——公開數(shù)據(jù)顯示，城市轉(zhuǎn)債在4月份合計上漲77.35%，在5月份合計上漲47.9%。

雖然可轉(zhuǎn)債對于投資者來說是小眾產(chǎn)品，不過對于低迷的市場來說，尤其是其T+0的交易制度，使得其成為游資博弈的天堂。截至5月18日收盤，合計30只可轉(zhuǎn)債漲幅超2%，其中9只可轉(zhuǎn)債漲幅超5%，4只可轉(zhuǎn)債漲幅超10%。具體來看，藥石轉(zhuǎn)債上漲30%，藍盾轉(zhuǎn)債上漲14.5%，開潤轉(zhuǎn)債上漲14%。從成交金額來看，今日合計有137只可轉(zhuǎn)債交易總金額超1億元，57只可轉(zhuǎn)債交易總金額超5億元，41只可轉(zhuǎn)債交易總金額超10億元，23只可轉(zhuǎn)債的總成交額在20億以上。其中，昨日上市的永吉轉(zhuǎn)債總成交額最大，今日總成交額達到了89.9億元；其次是小康轉(zhuǎn)債，今日總成交額達到了75.1億元。

實際上可轉(zhuǎn)債受到市場追捧，主要還是源于可轉(zhuǎn)債的特性，可轉(zhuǎn)債是一種介于股票與債券之間的混合工具，具有股權(quán)的特性之外，還具有債券的性質(zhì)。在未完成轉(zhuǎn)股之前以債券形式呈現(xiàn)，轉(zhuǎn)股之后，可轉(zhuǎn)換債券由債券轉(zhuǎn)換為股票。此外，可轉(zhuǎn)債可以通過二級市場進行買賣，T+0的交易制度使得其交易起來更加靈活。另外，可轉(zhuǎn)債上市首日以及日常交易中都設(shè)置了熔斷機制，但是對于投機資金來說，仍有操作的空間，尤其是一些發(fā)行量小的轉(zhuǎn)債產(chǎn)品，資金參與熱情更高。

可轉(zhuǎn)債火爆，私募支招如何玩轉(zhuǎn)可轉(zhuǎn)債

廣東小禹投資黎仕禹5月18日在微信中告訴記者，可轉(zhuǎn)債是上市公司為了融資向投資者發(fā)行的一種普通債券，具有股票和債券雙重屬性，和買入股票不同，股票是不管你什么價格買入的，只能等到第二天再賣。至于第二天是什么行情，看天意。可轉(zhuǎn)債和股票相比，還是有明顯區(qū)別的，真正的T+0交易，就是當天買入，當天即可賣出，這也是可轉(zhuǎn)債的優(yōu)勢，也就是這一點，讓可轉(zhuǎn)債套利越來越受歡迎。比如，你早盤買了一只可轉(zhuǎn)債，賺了兩個點，吃了點甜頭，想撒腿就跑，完全可以賣出。可轉(zhuǎn)債套利風險遠大于可轉(zhuǎn)債打新，但和直接買股票相比，可轉(zhuǎn)債套利的風險又小得多。若正股基本面優(yōu)質(zhì)，可選擇長期持有，以達到一個較高的收益目標。

深圳巨澤投資董事長馬澄5月18日在微信中告訴記者，對于可轉(zhuǎn)債的投資，很大程度上屬于資金的短期炒作。影響可轉(zhuǎn)債價格的因素主要有兩個：一是公司的股價，當公司股價短期大幅上漲時，此時可轉(zhuǎn)債價格便會大幅上漲；二是公司經(jīng)營業(yè)績向好，基本面不斷改進，盈利能力持續(xù)穩(wěn)健提升，此時可轉(zhuǎn)債的價格也會穩(wěn)步上漲。普通投資者在投資時，不建議短期炒作，建議更側(cè)重于考慮公司的基本面是否持續(xù)走好。

記者注意到，有私募人士在朋友圈指出，首先要對可轉(zhuǎn)債有大概認知，分為三類：首先是“妖債”，特點不跟正股，脫離基本面，拉升下跌幅度很大；其次是“趨勢債”，特點是跟隨正股日內(nèi)漲幅，超過正股漲幅或者持平不會大幅度低于正股漲幅，拉升下跌幅度小，一般分時呈趨勢向上需要日內(nèi)長持；第三是“垃圾債”，特點是正股10個點，轉(zhuǎn)債2~6點，甚至不漲，日內(nèi)低于正股太多都算“垃圾債”，還有一種無量債性差，多半一追就套；

從時間來看，活躍期的可轉(zhuǎn)債，市場交易活躍，“妖債”倍出，“趨勢債”、“日內(nèi)債”高于正股漲幅，“垃圾債”也能漲點?；钴S期建議交易“妖債”或者日內(nèi)漲幅大幅度高于正股的“趨勢債”，活躍期會重點轉(zhuǎn)債或者放棄股票。其次是平淡期，市場無量，這個時候“妖債”基本上不行，“趨勢債”跟隨正股漲勢。平淡期建議選擇股市或者“趨勢債”，穩(wěn)中求勝，以股為主，抓趨勢漲幅大的債。市場無熱點題材、大盤跌，這時候能承受風險的資金會選擇可轉(zhuǎn)債。

另外，盤子小的可轉(zhuǎn)債容易拉升，是“妖債”的首選，跌漲都很快。“追妖”首選盤子小，趨勢可以選中盤。偏趨勢看正股走勢題材等來買轉(zhuǎn)債。另外，轉(zhuǎn)債的交易時段非常重要，意味著你能不能買到低價位賺錢，9點30半~10點是可轉(zhuǎn)債的黃金時期，這個時候你就該選擇方向，買“趨勢債”還是買”妖債“；其他時間注意盤中有異動，就是突然脫離正股拉升的轉(zhuǎn)債。“妖債”對于技術(shù)好可以高頻操作，一般的買入不動，設(shè)置止損止盈，在兩次或以上頂停牌沒頂上去就需要注意了。

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