每經(jīng)AI快訊，5月20日中金公司“中金點(diǎn)睛”公眾號(hào)發(fā)布了煤炭行業(yè)研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：全球煤炭需求增長(zhǎng)穩(wěn)定，海外供給原地踏步。海外地區(qū)投資偏少，供給增加潛力有限；需求邊際提升、供給不足推動(dòng)海外煤價(jià)上漲；地緣沖突導(dǎo)致煤價(jià)進(jìn)一步上行；供需格局重構(gòu)或?qū)⑻虚L(zhǎng)期煤炭使用成本；疫情影響國(guó)內(nèi)需求，但后續(xù)保供壓力仍存。

研報(bào)認(rèn)為，在供給不足、需求回升之下，疊加地緣沖突事件帶來(lái)的供需重構(gòu)，煤市將如何演繹？短期來(lái)看，煤價(jià)或受三因素推動(dòng)：1）夏季用煤高峰期來(lái)臨，需求或?qū)⒆邚?qiáng)；2）疫情逐步解封和穩(wěn)增長(zhǎng)逐漸發(fā)力，需求有望復(fù)蘇；3）上游原料出口有望提振，對(duì)需求形成支撐。中長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為地緣沖突事件引發(fā)的全球能源供需格局重構(gòu)，不僅導(dǎo)致短期內(nèi)煤價(jià)高位運(yùn)行，還可能抬升全球中長(zhǎng)期煤炭使用成本，造成中長(zhǎng)期煤價(jià)中樞上移。

風(fēng)險(xiǎn)：疫情；海外能源供需緊張情緒明顯緩解；歐洲經(jīng)濟(jì)衰退。

(記者 湯輝)

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