每經(jīng)記者 黃小聰 上海報(bào)道    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今年以來，新基金成立規(guī)模大幅下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，年內(nèi)新成立的基金規(guī)模約為4106億元，相比去年同期的1.28萬億元，降幅約為三分之二?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這4106億元的“蛋糕”由113家公司分享，其中8家基金公司各自切走超100億元的份額，且這8家的累計(jì)總份額占全部新發(fā)的三分之一以上。

截至5月20日，年內(nèi)成立新基金規(guī)模超過300億元的有2家公司，分別為招商基金的346億元和華夏基金的321億元。雖然這兩家公司新成立的基金規(guī)模較大，但是仔細(xì)來看，主要來自個(gè)別產(chǎn)品的貢獻(xiàn)。比如招商基金今年新成立的招商添安1年定開和招商同業(yè)存單指數(shù)7天持有，累計(jì)規(guī)模超過250億元。而年內(nèi)新成立規(guī)模200億~300億元這個(gè)區(qū)間出現(xiàn)斷檔，不過有6家基金公司發(fā)行規(guī)模超過百億，分別為中歐基金的178億元、平安基金的162億元、南方基金的134億元、廣發(fā)基金的123億元、工銀瑞信的118億元和浦銀安盛的103億元。這些基金公司同樣存在規(guī)模貢獻(xiàn)主要來自個(gè)別幾只產(chǎn)品的情況。值得一提的是，上述8家基金公司累計(jì)發(fā)行成立的規(guī)模為1485億元，占年內(nèi)新發(fā)規(guī)模的36%以上。

不過，從目前151家已成立的基金公司及公募管理機(jī)構(gòu)來看，有38家基金公司或管理機(jī)構(gòu)今年以來還未有1只新基金成立。

數(shù)據(jù)來源：記者整理 攝圖網(wǎng)圖 楊靖制圖

天弘基金進(jìn)行業(yè)前二十

一方面是新基金發(fā)行持續(xù)遇冷，另一方面是部分公司在新發(fā)基金規(guī)模不大的情況下，依靠存量產(chǎn)品的持營(yíng)，依然實(shí)現(xiàn)了規(guī)模增長(zhǎng)，甚至有比較明顯的超車。具體到產(chǎn)品上，近期不少固收類尤其短債、純債等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品持續(xù)凈申購(gòu)，有的還限制了大額申購(gòu)。

一般而言，新發(fā)規(guī)模的增長(zhǎng)往往也會(huì)帶來總規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。比如今年以來新發(fā)成立規(guī)模最多的招商基金和華夏基金，總規(guī)模的增長(zhǎng)還是比較明顯。

近期，中基協(xié)公布的今年一季度基金管理機(jī)構(gòu)非貨幣公募基金月均規(guī)模前二十的名單顯示，華夏基金今年一季度非貨幣月均規(guī)模為6618.27億元，相比于去年四季度月均5872億元，增長(zhǎng)超過700億元；招商基金去年四季度非貨幣月均規(guī)模為4414.99億元，今年一季度非貨幣月均規(guī)模為5591.26億元，月均規(guī)模增長(zhǎng)更是超過1000億元。

不過也有部分基金公司，雖然新發(fā)規(guī)模不大，但是通過發(fā)力存量產(chǎn)品，尤其是固收產(chǎn)品，整體的存量規(guī)模反而實(shí)現(xiàn)了超車。比如天弘基金，今年的新發(fā)基金規(guī)模不到50億元，但其今年一季度非貨幣月均規(guī)模為2950.99億元，首次躋身行業(yè)前二十名單。

天弘基金在5月23日接受記者采訪時(shí)表示，今年以來權(quán)益市場(chǎng)大幅下挫，但近期公司“固收+”基金以及短債基金均獲得了資金凈流入。具體到各業(yè)務(wù)規(guī)模，權(quán)益類基金（含主動(dòng)權(quán)益和權(quán)益指數(shù)基金）規(guī)模約900億元，“固收+”基金與純債類基金各約1000億元。

其實(shí)從過去幾年的表現(xiàn)來看，天弘基金非貨幣規(guī)模的增長(zhǎng)已經(jīng)非常明顯，僅在去年，天弘基金非貨幣管理規(guī)模增長(zhǎng)1485.86億元，增幅為108.34%；而一直以來被視作其一大短板的權(quán)益板塊，今年以來也有比較明顯的貢獻(xiàn)，部分權(quán)益類基金也獲得了機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者凈申購(gòu)。

短債基金為穩(wěn)健型產(chǎn)品

具體到產(chǎn)品方面，一邊是新基金發(fā)行持續(xù)低迷，而從另一邊來看，部分低風(fēng)險(xiǎn)的存量基金反而獲得了投資者的持續(xù)關(guān)注，尤其是短債、純債類基金，不僅有不錯(cuò)的規(guī)模增長(zhǎng)，且近期頻頻限制大額申購(gòu)。比如近期發(fā)行火熱的同業(yè)存單基金、短融ETF等，都有著不錯(cuò)的規(guī)模表現(xiàn)，有的甚至都需要按比例配售。

而從5月23日的公告來看，又有多只短債、純債基金限制大額申購(gòu)，比如天弘合益、財(cái)通資管鴻福短債、財(cái)通資管鴻益中短債，均設(shè)置了申購(gòu)的限額。

此外，天弘基金還表示，近期旗下除了一些短債基金保持凈申購(gòu)，也有短債增強(qiáng)基金出現(xiàn)資金持續(xù)凈流入。

在業(yè)內(nèi)人士看來，短債基金屬于穩(wěn)健型產(chǎn)品，今年以來由于股市回調(diào)明顯，“固收+”以及部分含權(quán)益類資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品都出現(xiàn)了回撤，一些穩(wěn)健型投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好更趨保守，轉(zhuǎn)而尋求整體風(fēng)險(xiǎn)更低的短債類基金。

財(cái)通基金羅曉倩5月23日接受記者采訪時(shí)提醒道：“相較于貨幣基金而言，短債基金在可投范圍、資產(chǎn)久期和杠桿率等方面相對(duì)具備更加靈活的操作空間，可以通過適度拉長(zhǎng)組合期限、增加信用債投資、提高杠桿率等方式來爭(zhēng)取相對(duì)更高的風(fēng)險(xiǎn)收益。不過需要確認(rèn)的是，短債基金不是穩(wěn)賺不賠的。持倉(cāng)債券存在對(duì)應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)受到利率波動(dòng)的影響，不是日日正收益，也會(huì)有虧損的時(shí)候。”

另據(jù)記者了解，目前市場(chǎng)上的短債基金在收益增強(qiáng)方面，也有不同的做法，有的是以一年期以內(nèi)的信用債為主，找一些收益相對(duì)更高但違約風(fēng)險(xiǎn)又很低的債券。但隨著產(chǎn)品規(guī)模的增長(zhǎng)，會(huì)出現(xiàn)難以買到足夠的這類債券資產(chǎn)的情況，而為了保持產(chǎn)品收益率不會(huì)明顯下降，只能通過限制規(guī)模的方式來保證收益。

有的則是通過高等級(jí)信用債+利率債交易的模式來做增強(qiáng)，在不做資質(zhì)下沉的前提下通過利率債交易來增強(qiáng)收益。天弘基金趙鼎龍表示：“目前在穩(wěn)健類資產(chǎn)缺乏、信用違約風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)的背景下，短債增強(qiáng)策略仍是一個(gè)有容量、風(fēng)險(xiǎn)收益特征適中的好策略。”

羅曉倩也表示：“短期看，債市仍有一定博弈空間。具體到操作層面，要嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)選中高等級(jí)信用債作基礎(chǔ)配置，并根據(jù)市場(chǎng)變化靈活參與利率債投資。”