每經(jīng)評論員 王硯丹

5月對數(shù)十萬券商和基金從業(yè)者而言，最關(guān)注的話題，莫過于薪酬體系改革。

先是5月13日，中證協(xié)發(fā)布《證券公司建立穩(wěn)健薪酬制度指引》，明確了證券公司薪酬制度應(yīng)遵循的基本規(guī)范，還要求證券公司應(yīng)保障穩(wěn)健薪酬制度的有效落實(shí)。后又有消息稱，監(jiān)管對深圳轄區(qū)內(nèi)的公募基金公司下發(fā)通知，要在5月底前報送薪酬激勵約束機(jī)制的落實(shí)方案，并明確提到要抑制薪酬過高，增長過快。

筆者認(rèn)為，不能簡單將中證協(xié)對證券公司薪酬制度的指引、監(jiān)管對基金的要求解讀為單純的“限薪令”，即要求券商、基金簡單粗暴地降低員工薪酬絕對水平。監(jiān)管的態(tài)度，更多是在考慮社會公平的前提下，防止對從業(yè)者過度激勵、過快激勵，保證行業(yè)健康平穩(wěn)發(fā)展。

證券、基金行業(yè)高薪近年來屢次引發(fā)輿論關(guān)注。今年1月，一名小紅書博主自曝去年前11個月稅前收入高達(dá)224萬元，后該小紅書博主被扒出為中泰證券陸姓非銀分析師。東方財富數(shù)據(jù)顯示，2021年有多達(dá)19家上市券商員工人均薪酬超過60萬。

基金行業(yè)雖因缺乏具體數(shù)據(jù)，但高薪也是不爭的事實(shí)。早在2010年6月，即十二年前，中信證券轉(zhuǎn)讓華夏基金股權(quán)時公布了華夏基金現(xiàn)金流量表，其中2008年和2009年“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”分別達(dá)到5億元和6.69億元。當(dāng)時就有媒體估算，華夏基金即使在2008年熊市，人均薪酬也超過百萬。

證券、基金從業(yè)者專業(yè)要求極高，通過高薪吸引人才無可厚非。近年來，各大券商、基金競相招兵買馬，開出了優(yōu)厚的條件，也提出了較高的門檻。如券商校招，多是要求985/211全日制研究生，或者知名院校“海歸”。高薪是券商、基金吸引人才的最大利器，也是行業(yè)蓬勃發(fā)展的基石。

但短期過度激勵，或是獎金過快兌現(xiàn)，可能短時間內(nèi)能吸引人才加盟，卻對沉淀人才不利。更深一步說，過短目標(biāo)的導(dǎo)向，也將影響券商、基金相關(guān)從業(yè)者的執(zhí)業(yè)行為，并不利于券商、基金真正從客戶、投資者長期利益出發(fā)思考問題。

舉個例子，近年來“基民虧錢，基金賺錢”一直為投資者所詬病。投資者自負(fù)盈虧，為自己的投資行為負(fù)責(zé)，這自然沒錯。但當(dāng)看到自己的賬戶縮水，基金卻一直收取一系列費(fèi)用時感到郁悶，也是人之常情。監(jiān)管一直在強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)中長期資金入市，幫助投資者樹立長期價值投資理念。但如果基金經(jīng)理本身為了滿足自身考核而短視，則其投資行為也可能難以做到從長期、價值角度出發(fā)。

充分競爭的市場環(huán)境下，數(shù)十萬券商、基金從業(yè)者在高薪的光環(huán)后，背負(fù)著沉重的KPI考核壓力。監(jiān)管的態(tài)度中，并非要拉低從業(yè)者的收入水平，只是“要防止少數(shù)冒尖情況發(fā)生”。當(dāng)然，對券商、基金薪酬體系改革提出要求，可能會造成一些人員流失，不排除有明星基金經(jīng)理選擇“奔私”。但長久而言，證券、基金行業(yè)薪酬不大漲大落、與風(fēng)險控制相匹配，更有助于行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，也將間接影響到資本市場優(yōu)良生態(tài)環(huán)境的建設(shè)。