每經(jīng)記者 王海慜    上海報道    每經(jīng)編輯 葉峰    

今日市場呈現(xiàn)了放量普跌格局，其中上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)等多個指數(shù)都創(chuàng)下了5月以來的最大跌幅。這讓一些市場人士擔心，本輪“吃飯行情”的高度或?qū)⒂邢蕖?/p>

不過，據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計顯示，近期公募基金新發(fā)規(guī)模、私募股票多頭策略產(chǎn)品倉位水平、保險資金權(quán)益?zhèn)}位、產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模等多項指標已經(jīng)接近2018年的低點。

公募、私募、產(chǎn)業(yè)資本等主力相關(guān)指標近2018年低點

截至收盤，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)、萬得全A等多個指數(shù)的跌幅都超過了3%，且紛紛創(chuàng)下了5月以來的最大跌幅。而個股層面，今日更是呈現(xiàn)出普跌的態(tài)勢。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今日全天總共有2934只A股的跌幅不低于4%，占全部仍在交易A股的比例為62.8%。

截圖自：新浪微博

記者注意到，今日A股再度登上了新浪微博熱搜榜。盡管市場的下跌影響了一些投資者的情緒，但市場也不乏一些理性的聲音。

今日盤后，德邦證券策略團隊發(fā)布研報對A股七大資金主體的現(xiàn)狀進行了統(tǒng)計分析。

據(jù)德邦證券策略團隊統(tǒng)計顯示，近期公募基金新發(fā)規(guī)模、私募股票多頭策略產(chǎn)品倉位水平、保險資金權(quán)益?zhèn)}位、產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模等多項指標已經(jīng)接近2018年的低點：

2018年來月度新成立公募偏股型基金份額 圖片來自：德邦證券研究所

A、公募基金新發(fā)“冰點”已至：今年4月新成立公募偏股型基金份額169億份，5月至今新成立公募偏股型基金份額81億份。對比2018年月度新發(fā)水平最低時段7、8月份的62億份、131億份，并且考慮到公募市場近年來的高速發(fā)展，當前月度新發(fā)僅百億的水平或已至真正冰點。

B、私募新發(fā)數(shù)量快速下降，股票多頭倉位已收縮至2018年三季度水平：1）截至3月私募證券基金規(guī)模達6.35萬億元，3月環(huán)比變化回升44億元。從股票型產(chǎn)品的新發(fā)行情況來看，從去年12月發(fā)行3000只以上，至今月度發(fā)行數(shù)量已腰斬。2）私募股票多頭策略產(chǎn)品倉位已充分收縮至2018三季水平。截至4月底倉位水平為56.51%，相比于公募基金倉位降幅，“收拳”已相對充分，接近2018年三季度水平，而2018年底倉位水平最低則來到51.19%。

C、保險資金3月權(quán)益?zhèn)}位降至較低水平：保險資金權(quán)益?zhèn)}位3月降至12.13%，對比2021年倉位低點12.09%以及2018年底低點11.71%，當前倉位已屬較低水平。

2018年來產(chǎn)業(yè)資本月度增減持情況 圖片來自：德邦證券研究所

D、產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模降低至2018年水平：經(jīng)歷市場大幅回調(diào)，產(chǎn)業(yè)資本2022年4月減持規(guī)模迅速降低至200億以下，而上一次產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模降低至200億以下還要追溯到2018年。

此外，一個值得注意的現(xiàn)象是，今年以來，銀行理財基礎(chǔ)資產(chǎn)含股票的新發(fā)產(chǎn)品比例快速上行。過去銀行理財基礎(chǔ)資產(chǎn)包含股票的產(chǎn)品數(shù)量占比始終在2%~4%區(qū)間波動，但在資管新規(guī)即將實施的2021年，該比例便有小幅上行突破了4%，而2022年正式實施后，該比例加速上行，4月上升至10%以上，至5月最新數(shù)據(jù)已達12.35%。

未來這些變量值得關(guān)注

本輪A股調(diào)整跌幅最大的無疑是以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板為代表的科技成長股板塊，與之對應(yīng)的是境外市場的中概股、港股也出現(xiàn)了較大幅度的下跌。事實上，在最近一年多的時間內(nèi)，美股中的科技股板塊同樣表現(xiàn)不佳。

“木頭姐”管理的方舟創(chuàng)新基金月K線

例如，美國知名基金經(jīng)理“木頭姐”管理的旗艦產(chǎn)品方舟創(chuàng)新基金在去年2月見頂之后，便開啟了一輪大幅回調(diào)。截至今年5月區(qū)間最大跌幅一度達77.8%。同期，科創(chuàng)50指數(shù)的區(qū)間最大跌幅為48%。

據(jù)了解，方舟創(chuàng)新基金的持倉主要為美股中的“有顛覆式創(chuàng)新的科技股”。而這類股票通常很容易受到流動性收縮的影響，過去一年多的時間內(nèi)，美國通脹率的持續(xù)上升，和美聯(lián)儲貨幣政策的不斷收縮成為科技股下跌的直接導火索。

而全球流動性的收縮也影響到了A股。中金公司策略團隊今日盤后發(fā)布觀點稱，去年下半年到今年以來，全球資產(chǎn)價格交易呈現(xiàn)出“滯脹”交易的特征，總體為，商品漲、股債跌、高估值跑輸?shù)凸乐怠⒊砷L跑輸價值。到了當前，“滯脹”已經(jīng)是現(xiàn)實，市場接下來要交易的可能是“如何走出滯脹”。

展望后市，中金公司策略團隊認為，值得關(guān)注的變量包括俄烏局勢及通脹走勢、海外緊縮態(tài)勢及后果、中國穩(wěn)增長及疫情、中美關(guān)系等方面，而這些變量將為相關(guān)成長板塊是否進入反彈修復的拐點提供依據(jù)。

而有的機構(gòu)則坦言，雖然目前市場還在磨底階段，但已經(jīng)度過了“最危險”的階段。國泰君安策略首席方奕今天盤后發(fā)布觀點表示，“相對于1-4月，我認為更重要的變化是，由于底部區(qū)間看得更清了，不像一季度那般不知道底在哪。加上政策也在發(fā)力，我們判斷接下來點位不會大上大下，在2900~3200點區(qū)間底部震蕩，個股的機會會明顯好于1-4月的恐慌避險環(huán)境。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_500450503