每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

前期的新股市場破發(fā)頻現(xiàn)，背后主要是因為新股發(fā)行的高發(fā)行價、高市盈率，新股剛上市就破發(fā)也使得不少參與的投資者開始放棄打新。

5月25日，即將登陸科創(chuàng)板的華海清科公布發(fā)行價136.66元，市盈率127.9倍。“雙高”新股再現(xiàn)市場，不過因為華海清科是國內(nèi)率先能提供12英寸CMP設(shè)備的半導(dǎo)體設(shè)備廠商而受到了機構(gòu)的追捧。值得關(guān)注的是，在參與報價的私募機構(gòu)中，眾多百億私募現(xiàn)身其中，但百億私募進化論資產(chǎn)卻因報價太高被剔除，百億幻方量化則因報價低被剔除，仁橋資產(chǎn)報低了0.36元也錯失了機會。

破發(fā)潮后，市場再現(xiàn)百元股引機構(gòu)搶購

5月25日，華海清科發(fā)布了科創(chuàng)板上市發(fā)行公告，發(fā)行價136.66元，市盈率127.9倍，高發(fā)行價、高市盈率的“雙高”新股再現(xiàn)市場。從公告來看，該公司本次發(fā)行的初步詢價期間，保薦機構(gòu)通過上交所網(wǎng)下申購平臺共收到274家網(wǎng)下投資者管理的6913個配售對象的初步詢價報價信息，報價區(qū)間為71元~323元/股。

經(jīng)保薦機構(gòu)核查，10家網(wǎng)下投資者管理的共計68個配售對象的報價，已被確定為無效報價予以剔除。剔除無效報價后，其余273家網(wǎng)下投資者管理的6845個配售對象，全部符合規(guī)定的網(wǎng)下投資者條件，報價區(qū)間為71元~323元/股。在剔除無效報價以及最高報價部分后，發(fā)行人與保薦機構(gòu)根據(jù)網(wǎng)下發(fā)行詢價報價情況，綜合評估公司，協(xié)商確定本次發(fā)行價格為136.66元/股。

本次初步詢價中，36家投資者管理的707個配售對象，申報價格低于本次發(fā)行價格136.66元/股，對應(yīng)的低價未入圍。因此，本次網(wǎng)下發(fā)行提交了有效報價的投資者數(shù)量為221家，管理的配售對象個數(shù)為6052個，對應(yīng)的有效擬申購數(shù)量總和為2652670萬股，為回撥前網(wǎng)下初始發(fā)行規(guī)模的1671.85倍。

值得注意的是，華海清科之所以受到市場的追捧，主要還是因為華海清科是目前國內(nèi)率先能提供12英寸CMP設(shè)備的半導(dǎo)體設(shè)備廠商，而目前全球CMP設(shè)備市場處于高度壟斷的狀態(tài)，該公司的業(yè)務(wù)前景有一定空間。

不過對于此次“雙高”發(fā)行，深圳新里程資產(chǎn)賴戌播5月26日在微信中告訴記者，近期發(fā)行的一個一百多倍市盈率的股票，5月27日也有一個一百多倍的股票發(fā)行，感覺這像是市場定價機制出了問題——因為這個市盈率已經(jīng)比二級市場交易的市盈率高出幾倍，這種股票大概率上市就破發(fā)，會像去年一樣。

百億幻方量化因報價低被剔，進化論資產(chǎn)卻因報價太高也被剔

華海清科136.66元的發(fā)行價和127.9倍的市盈率，這樣的“雙高”新股也得到了部分投資者的抵制。賴戌播表示，“超過30倍市盈率的公司，除非基本面特別優(yōu)秀，堅決不申購。近期市場低迷，本應(yīng)該降低發(fā)行頻率，減少發(fā)行新股數(shù)量，要大幅降低到合理的10~20倍的市盈率水平去發(fā)行，而現(xiàn)在這些公司動輒幾十、一百多倍的市盈率，這典型是一種割韭菜的行為。這些一百多倍市盈率發(fā)行的公司，在我看來就是一顆顆的‘地雷’，看誰運氣不好踩中了。”

不過從公告數(shù)據(jù)來看，華海清科此次卻得到了機構(gòu)的追捧。

在參與申購的機構(gòu)中，百億私募海南進化論私募基金旗下的合計5只私募產(chǎn)品因為報價太高被剔除，其報價為185.39元；此外，中國國際金融香港資產(chǎn)管理有限公司旗下產(chǎn)品也因為報價太高而被剔除，其報價184.85元。

另外，在有效報價的私募機構(gòu)中，眾多的百億私募現(xiàn)身其中。比如林園投資旗下的產(chǎn)品扎堆參與報價；其次，海南希瓦私募基金旗下產(chǎn)品報價144.9元的有效報價而入圍；還有百億私募北京清和泉投資旗下6只產(chǎn)品，報價為166元；敦和資產(chǎn)旗下合計9只產(chǎn)品參與報價，報價為151.5元；廣州玄元投資旗下超40多只產(chǎn)品參與報價，報價為139.88元；海南世紀前沿私募基金旗下產(chǎn)品報價158.18元，也為有效報價而入圍；北京卓識私募基金旗下20多只產(chǎn)品報價156元而入圍；此外，北京聚寬投資旗下合計25只私募產(chǎn)品，報價為156.28元。

或許是因為前期新股市場的破發(fā)潮，使得一些機構(gòu)在參與新股報價時顯得有點保守。比如，此次參與報價因為報價太低而未能入圍的還有福建滾雪球投資旗下的3只產(chǎn)品，報價119.8元；上海寬投資產(chǎn)也因為旗下產(chǎn)品報價太低未能入圍。值得注意的是，浙江九章資產(chǎn)旗下合計26只私募產(chǎn)品也因為報價太低未能入圍，其報價為135.63元，離發(fā)行價136.66元相差1.03元而錯失機會。

百億量化巨頭幻方量化旗下合計120只私募產(chǎn)品參與報價，但是因為報價133.63元的低價而未能入圍。從其報價來看，平均每只產(chǎn)品的申報數(shù)量高達150萬股，不過遺憾的是，因為報價過低而未能成功入圍。此外，仁橋資產(chǎn)旗下合計11只私募產(chǎn)品也因為報價136.3元而未能入圍，從公司發(fā)行價136.66元來看，仁橋資產(chǎn)此次報價報低了0.36元而錯失了入圍機會。還有上海赫富投資旗下8只量化產(chǎn)品也因為報價太低未能入圍，其報價為101.85元。

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