上周，A股三大指數(shù)基本處于震蕩或調(diào)整態(tài)勢(shì)，一方面市場(chǎng)成交金額略放大，另一方面指數(shù)維持新的區(qū)間震蕩的概率也在加大。市場(chǎng)經(jīng)過前兩周上漲后，已然進(jìn)入分化的難題模式。盤面上每天都有很多熱門題材，這邊一“槍”，那邊一“炮”，看似很熱鬧，而如果踩錯(cuò)節(jié)奏，很容易左右挨巴掌。

面對(duì)這樣的市場(chǎng)節(jié)奏，究竟該如何把握呢？上周末，疫情方面?zhèn)鞒龃罄茫瑑?nèi)地與香港ETF也將互聯(lián)互通了。該如何解讀這些消息？牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開了討論。

牛博士：達(dá)哥，您好，上周末的利好消息很多啊，大盤要起飛了嗎？

道達(dá)：《上海市加快經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和重振行動(dòng)方案》是重大利好，這意味著上海的經(jīng)濟(jì)生活將逐步回到正軌，能夠提振市場(chǎng)信心。上海提出重振經(jīng)濟(jì)的50條措施，對(duì)于所涉及的上海本地企業(yè)肯定是利好；同時(shí)，跨省的流動(dòng)可能也將得到恢復(fù)，以及貨物原材料的進(jìn)出口運(yùn)輸也將恢復(fù)。這就意味著A股的企業(yè)盈利預(yù)期將得到修復(fù)。

從宏觀來印證市場(chǎng)，上證指數(shù)的本輪低點(diǎn)2863點(diǎn)，確實(shí)有比較高的概率成為階段性低點(diǎn)。回歸市場(chǎng)本身，由于上海重振經(jīng)濟(jì)的50條措施涉及的行業(yè)或個(gè)股眾多，廣撒網(wǎng)也意味著市場(chǎng)炒作難度高，重點(diǎn)關(guān)注本周一能夠形成市場(chǎng)一致預(yù)期的方向，從開盤的封單額、競(jìng)價(jià)成交金額等可以看出來。

內(nèi)地與香港ETF互聯(lián)互通也是利好。當(dāng)前的滬深股通只能購買相關(guān)的互聯(lián)互通標(biāo)的，一旦兩地市場(chǎng)的ETF可以互聯(lián)互通，由于ETF配置的標(biāo)的更為全面，而且可能涉及小盤股，大量的ETF發(fā)行和被申購，就意味著資金可以繞道ETF更大規(guī)模地涌入A股市場(chǎng)。這件事對(duì)市場(chǎng)資金來說是利好，也就是說更加方便北上資金加速流入A股，全面介入A股市場(chǎng)，解決的是市場(chǎng)增量資金的問題。

國資委近日印發(fā)的《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》提出，要分類推進(jìn)上市平臺(tái)建設(shè)，形成梯次發(fā)展格局。在上周五的市場(chǎng)中，國企改革概念持續(xù)發(fā)酵，國資概念被追捧，整個(gè)板塊掀起了漲停潮。

這幾天，央企改革板塊討論得比較熱，央企上市公司以及地方國資委旗下上市公司眾多，而最終能夠重組、收購、合并的可能是鳳毛麟角。如果確實(shí)喜歡此類板塊，喜歡它的想象空間，可以選擇大集團(tuán)小公司的個(gè)股，背后是“大象”級(jí)的集團(tuán)，重組或合并才有未來的空間。相反，如果上市公司已經(jīng)是“大象”了，則可以忽略。

綜合來看，上周末的利好消息是不少，但經(jīng)常看手記的朋友都知道，達(dá)哥一向不習(xí)慣于用利好去預(yù)判市場(chǎng)。一碰到利好就覺得市場(chǎng)能夠大漲，這是很不客觀的。上證指數(shù)上方套牢盤眾多，壓力重重，想要一下子沖過去，比較困難。還是那句話，樂觀的預(yù)期可以有，但也得有應(yīng)對(duì)困難的準(zhǔn)備。

牛博士：上周，盤面很活躍，熱點(diǎn)天天換，每天都有新題材出現(xiàn)。如何對(duì)待和把握這樣的市場(chǎng)節(jié)奏？

道達(dá)：從好的方面來講是資金愿意去嘗試，不是壞事；從另一個(gè)角度來講，也是主線熱點(diǎn)匱乏的表現(xiàn)，資金只想快進(jìn)快出，不想堅(jiān)守陣地，輪動(dòng)得越快，市場(chǎng)就越?jīng)]有合力，就越不太可能迅速向上變盤。

在上周四的手記文章中，我提出了上證指數(shù)大概率在構(gòu)筑一個(gè)新的震蕩區(qū)間（3150點(diǎn)~3050點(diǎn)）。從上周五的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，這種預(yù)判演繹成真的概率在加大。當(dāng)下多數(shù)行業(yè)指數(shù)和個(gè)股的走勢(shì)結(jié)構(gòu)與上證指數(shù)類似，如果指數(shù)是這樣一種格局，其他多數(shù)行業(yè)或個(gè)股大概率也是類似情況。

我的建議是不要追漲，低吸為好，有能力的投資者可以選擇高拋低吸的方式來降低持倉成本。如果嫌麻煩，可以不盯短期波動(dòng)，定好自己的止盈位或牢記持股策略，只要沒有觸發(fā)自己的策略，管它市場(chǎng)如何折騰，以不變應(yīng)萬變即可。

上周五，A股沖高回落，尾盤略有反彈，這個(gè)調(diào)整可能沒有那么快結(jié)束。在接下來市場(chǎng)維持震蕩的過程中，要重點(diǎn)關(guān)注上證指數(shù)能否維持在20日均線上方以及成交量能否放大，二者如果能夠相互配合，大概率還有上沖的動(dòng)能。相反，如果市場(chǎng)的成交金額不能夠有效放大，震蕩時(shí)間拖得越久，就越有可能出現(xiàn)下探低點(diǎn)。

牛博士：達(dá)哥覺得當(dāng)前市場(chǎng)還有哪些板塊值得關(guān)注？

道達(dá)：本輪市場(chǎng)反彈以來，我們選擇抄底景氣賽道，不少朋友已累積了不錯(cuò)的收益，對(duì)于已經(jīng)到達(dá)壓力位的個(gè)股，可以選擇獲利了結(jié)一部分倉位的，后續(xù)調(diào)整到支撐位出現(xiàn)止跌，再撿回來也不遲。至于有朋友對(duì)行業(yè)或個(gè)股基本面研究深的，認(rèn)為有反轉(zhuǎn)可能的，長(zhǎng)期持股并遵守交易規(guī)則就行。

在進(jìn)行倉位布局的時(shí)候，我們首先要清楚當(dāng)前的市場(chǎng)仍然是存量博弈。既然是存量博弈，那么就要緊緊圍繞有持續(xù)熱點(diǎn)效應(yīng)的板塊布局。為此，可以用20日均線和120日均量線作為參考，如果板塊指數(shù)能夠持續(xù)維持在20日均線上方，且量能也能維持在120日均量線上方，就有持續(xù)走強(qiáng)的能力，就值得參與。

此外，也需要回避一些短期漲幅巨大、有回調(diào)需求的板塊，比如汽車整車和汽車零部件等，板塊內(nèi)部分化嚴(yán)重，不再適合追漲，要有像樣的回調(diào)才能尋找機(jī)會(huì)。

在穩(wěn)增長(zhǎng)的格局下，當(dāng)前階段可以重點(diǎn)關(guān)注一下可選消費(fèi)板塊?？蛇x消費(fèi)前期反彈力度較弱，主要受疫情影響。如今北京和上海的疫情出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，可選消費(fèi)板塊比如家電、醫(yī)美、餐飲等有望迎來一波修復(fù)行情。

另一條穩(wěn)增長(zhǎng)的分支是基建。本輪市場(chǎng)反彈以來，達(dá)哥對(duì)基建提得比較少，能夠看到市場(chǎng)有資金在持續(xù)炒作這條線，建筑裝飾板塊指數(shù)中期結(jié)構(gòu)維持得不錯(cuò)，經(jīng)過前兩周調(diào)整，具備走強(qiáng)的能力，可以尋找低吸機(jī)會(huì)。 （張道達(dá)）

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