每經(jīng)編輯 孫志成 蓋源源    

主營(yíng)業(yè)務(wù)撐不下去了怎么辦？身在深圳這樣的灣區(qū)核心，賣(mài)房是一根不錯(cuò)的“救命稻草”。

近日ST聯(lián)建發(fā)布公告，公司與北京集創(chuàng)簽署了《房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同》，將深圳灣科技園辦公樓17至19層合計(jì)21套自有房產(chǎn)以4.18億元的價(jià)格出售，總建筑面積合計(jì)10287.53平方米，均價(jià)約4.06萬(wàn)元/平方米。

這不是ST聯(lián)建首次賣(mài)房，去年6月公司賣(mài)了在惠州的4棟房，還是2011年公司上市時(shí)募投項(xiàng)目的一部分，回款近2億元。賣(mài)完之后公司沒(méi)地方生產(chǎn)，又將出售的房產(chǎn)返租了回來(lái)，租賃期4年，“以確保公司LED顯示業(yè)務(wù)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”。

連續(xù)兩年出售物業(yè)資產(chǎn)

據(jù)ST聯(lián)建公告，為“盤(pán)活公司資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率”，公司董事會(huì)于2022年3月14日審議通過(guò)了《關(guān)于擬出售房產(chǎn)的議案》，公司擬對(duì)外出售坐落于深圳市南山區(qū)深圳灣科技生態(tài)園15層至19層合計(jì)35套自有辦公樓。

2022年5月13日，公司與北京集創(chuàng)北方科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北京集創(chuàng)”）在深圳市簽署了《房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同》，將深圳灣科技園辦公樓中的17至19層合計(jì)21套自有房產(chǎn)（總建筑面積合計(jì)10287.53平方米）以4.18億元的成交價(jià)格出售給北京集創(chuàng)。

本次交易的房產(chǎn)為公司于2016年9月以現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)方式取得，購(gòu)置價(jià)約為4.18億元，土地性質(zhì)為50年使用權(quán)限的工業(yè)用地，剩余使用年限還有45年。評(píng)估價(jià)來(lái)看，這21套房?jī)r(jià)值為4.42億元，但此次交易按賬面價(jià)值4.18億元出售，沒(méi)有溢價(jià)，公司稱(chēng)是雙方協(xié)商的結(jié)果。

這不是陷入困境的ST聯(lián)建首次賣(mài)房，去年6月公司就公告，賣(mài)了惠州的4棟物業(yè)，還是2011年上市時(shí)募投項(xiàng)目的一部分。具體物業(yè)資產(chǎn)包為：廣東惠州大亞灣西區(qū)同安路5號(hào)（2號(hào)廠房）、（3號(hào)廠房）、（4號(hào)廠房）、（1號(hào)宿舍）共4棟物業(yè)，宗地面積共35000平方米、房屋建筑面積合計(jì)78612.61平方米。

上述惠州房產(chǎn)涉及2011年首次公開(kāi)發(fā)行股票的募集資金投資項(xiàng)目“LED應(yīng)用產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”，該項(xiàng)目投資包括土地費(fèi)用、基礎(chǔ)建設(shè)投資、生產(chǎn)設(shè)備購(gòu)置以及鋪底流動(dòng)資金等。該項(xiàng)目使用募集資金累計(jì)投入金額1.56億元。公司如今出售這些廠房宿舍并不是不需要，更多的是無(wú)奈，公司賣(mài)完后又與買(mǎi)家其家實(shí)業(yè)簽訂《工業(yè)廠房租賃合同》，由公司將出售的惠州房產(chǎn)進(jìn)行返租，租賃期為4年，以“確保公司LED顯示業(yè)務(wù)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”。

凈資產(chǎn)僅剩1億多

提防觸發(fā)財(cái)務(wù)類(lèi)退市

值得注意的是，2018至2020年，ST聯(lián)建營(yíng)業(yè)總收入出現(xiàn)大幅下滑，分別為40.53億元、30.14億元和11.35億元；歸母凈利潤(rùn)也均出現(xiàn)虧損，分別為-28.88億元、-13.81億元和-3.61億元。

這三年的巨額虧損基本都源自于前期的高溢價(jià)并購(gòu)和后期的巨額商譽(yù)減值計(jì)提。為了拓展?fàn)I銷(xiāo)服務(wù)產(chǎn)業(yè)，自2013年開(kāi)始，ST聯(lián)建進(jìn)行了一系列投資并購(gòu)。2014年到2017年，聯(lián)建光電收購(gòu)了13家公司，共計(jì)花費(fèi)54.29億元，形成了46.37億元高額商譽(yù)。2017年起，前期收購(gòu)的企業(yè)持續(xù)爆雷，ST聯(lián)建連續(xù)陷入巨額虧損。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-ID：500597004

此外，ST聯(lián)建全資子公司四川分時(shí)廣告?zhèn)髅接邢薰荆ㄏ路Q(chēng)“分時(shí)傳媒”）還曾卷入財(cái)務(wù)造假案。2018年12月19日，ST聯(lián)建（時(shí)稱(chēng)：聯(lián)建光電）收到深圳證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰決定書(shū)》，2014年至2016年，分時(shí)傳媒通過(guò)虛構(gòu)廣告業(yè)務(wù)收入、跨期確認(rèn)廣告業(yè)務(wù)收入等方式，共虛增營(yíng)業(yè)收入6178.7萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)6047.25萬(wàn)元。這導(dǎo)致聯(lián)建光電2014年年度報(bào)告、2015年半年度報(bào)告、2015年年度報(bào)告、2016年半年度報(bào)告、2016年年度報(bào)告和2017年半年度報(bào)告存在虛假記載。

由于ST聯(lián)建被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查認(rèn)定虛假陳述，大量投資者發(fā)起了索賠訴訟。受此影響，ST聯(lián)建2020年財(cái)報(bào)被大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具帶“與持續(xù)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重大不確定性”事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告。

面對(duì)困境，ST聯(lián)建開(kāi)始大量出售資產(chǎn)：2015年收購(gòu)勵(lì)唐營(yíng)銷(xiāo)100%股份時(shí)價(jià)格高達(dá)4.96億元，而2021年1月8日出售價(jià)僅為1530萬(wàn)元；2016年以3.64億元收購(gòu)德華瀚文化，2020年8月以令人難以置信的1元價(jià)格出售；2014年收購(gòu)分時(shí)傳媒時(shí)耗資8.6億元，2020年6月出售價(jià)僅為10萬(wàn)元。

目前在連續(xù)的賣(mài)賣(mài)賣(mài)之后，截至2022年一季度末，公司的凈資產(chǎn)已經(jīng)只剩下1.47億元，很容易觸發(fā)深交所財(cái)務(wù)類(lèi)退市規(guī)定。創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)類(lèi)退市規(guī)定主要有兩條，一是年報(bào)扣非前/后凈利潤(rùn)取低者為負(fù)且營(yíng)收低于1億元，將被*ST（已經(jīng)是*ST的，直接退市），連續(xù)兩年觸及此指標(biāo)，將被終止上市；二是第一年審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)，設(shè)風(fēng)險(xiǎn)警示*ST，連續(xù)兩年觸及此指標(biāo)，將被終止上市。

目前ST聯(lián)建營(yíng)業(yè)收入很難低于1億，觸發(fā)第一條可能性較小，但如果今年繼續(xù)虧損，凈資產(chǎn)很容易轉(zhuǎn)負(fù)，今年一季報(bào)ST聯(lián)建虧損1187萬(wàn)元。

ST聯(lián)建股價(jià)近年持續(xù)下跌，目前股價(jià)較2015年高點(diǎn)跌幅高達(dá)92%，最新市值僅剩約20億元。

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

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