每經(jīng)記者 王帆    廣州報道    每經(jīng)編輯 魏官紅    

每天臨近下班時分，各家銀行網(wǎng)點門口，押鈔車總會如約而至。全副武裝的押運人員守衛(wèi)在車旁，將數(shù)額不小的現(xiàn)金或重要憑證等護送上車。

或許你對這樣的場景并不感到陌生，但你可能不知道押運現(xiàn)金背后的商業(yè)模式和政策規(guī)定。押鈔公司可否私營？怎么收費？如何防盜防搶？

最近，一家主要從事武裝押運業(yè)務(wù)的公司——安邦護衛(wèi)集團股份有限公司（以下簡稱安邦護衛(wèi)）正在IPO，通過它最新的招股說明書（申報稿）（以下簡稱招股書），這些問題都可以得到解答。

《每日經(jīng)濟新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，目前A股市場中暫未有主要從事武裝押運的上市公司，僅有從事金融科技和城市智能的廣電運通（002152.SZ）通過子公司廣電安保涉及武裝押運業(yè)務(wù)，但收入占比較少，可見武裝押運這一“題材”在A股市場的稀缺性。

安邦護衛(wèi)及下屬公司擁有浙江省內(nèi)全部的武裝押運資質(zhì)，這意味著其武裝押運業(yè)務(wù)的開展具有區(qū)域資質(zhì)獨占性。招股書顯示，公司擁有1.6萬余名員工、2100余輛押運車輛、3200余支防暴槍，報告期前四大客戶均為“工農(nóng)中建”四大國有銀行的浙江區(qū)域分支機構(gòu)，客戶穩(wěn)定。記者留意到，受限于銀行網(wǎng)點數(shù)量較為固定，公司未來業(yè)務(wù)增長面臨阻力。

作為勞動密集型企業(yè)，安邦護衛(wèi)也面臨人員管理不規(guī)范的問題，而部分業(yè)務(wù)外包的模式更給管理增加了難度。

區(qū)域資質(zhì)獨占性：包攬四大銀行浙江省內(nèi)業(yè)務(wù)，回款較快

武裝押運行業(yè)鮮為公眾所知，原因在于其涉及槍支、現(xiàn)金等特殊物品，關(guān)系到金融安全，因此存在較高的準入門檻和行業(yè)壁壘，市場化程度較低。

據(jù)安邦護衛(wèi)招股書披露，武裝押運行業(yè)屬于國內(nèi)保安行業(yè)的重要分支，據(jù)相關(guān)規(guī)定，武裝押運公司應(yīng)當(dāng)符合國有持股51%以上、擁有不低于1000萬元注冊資本等條件，資質(zhì)獲取難度大。目前全國范圍內(nèi)武裝押運企業(yè)，主要在各自市、縣區(qū)域內(nèi)經(jīng)營，且一個城市只設(shè)立一家至兩家武裝押運企業(yè)，少數(shù)企業(yè)跨市域經(jīng)營。

安邦護衛(wèi)目前由浙江省國有資本運營有限公司持股55.80%，后者由浙江省國資委持股100%；浙江省內(nèi)武裝押運資質(zhì)全部為安邦護衛(wèi)體系內(nèi)公司擁有（僅金華地區(qū)為公司參股）。

此外，公安部2017年《關(guān)于印發(fā)<保安守護押運公司管理規(guī)定>的通知》明確嚴格控制保安押運守護公司的審批，各地原則上不再許可設(shè)立新的提供武裝守護押運服務(wù)的保安企業(yè)。這就意味著，短期內(nèi)，安邦護衛(wèi)在浙江省內(nèi)的武裝押運資質(zhì)的獨占優(yōu)勢將繼續(xù)維持。

《每日經(jīng)濟新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，鑒于區(qū)域資質(zhì)的稀缺性，安邦護衛(wèi)的收入較為穩(wěn)定，且回款壓力小。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年（以下簡稱報告期），安邦護衛(wèi)分別實現(xiàn)營業(yè)收入19.58億元、20.64億元、21.97億元；分別實現(xiàn)歸母凈利潤6331.11萬元、1.20億元以及9327.32萬元。其中，押運業(yè)務(wù)是公司的業(yè)績支撐，同期分別實現(xiàn)押運業(yè)務(wù)收入14.06億元、14.10億元、14.26億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為72.83%、69.16%和65.86%，押運業(yè)務(wù)收入較為穩(wěn)定。

圖片來源：招股書截圖

從公司的主要客戶來看，安邦護衛(wèi)八成以上的收入來自銀行客戶，報告期前四大客戶均為“工農(nóng)中建”四大國有銀行的浙江區(qū)域分支機構(gòu)。以2021年為例，安邦護衛(wèi)的第一大客戶為中國農(nóng)業(yè)銀行浙江區(qū)域分支機構(gòu)，向其銷售2.25億元，其他三個國有銀行的銷售額在1.4億元-1.9億元不等。

安邦護衛(wèi)2021年前五大客戶 圖片來源：招股書

從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)來看，安邦護衛(wèi)報告期內(nèi)的應(yīng)收賬款賬面余額占營業(yè)收入的比例分別為6.21%、6.26%和7.85%，保持在較低水平且變化不大；近三年期末賬齡一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比均超過93%。報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為17.62次/年、16.47次/年、14.57次/年。

安邦護衛(wèi)在招股書中指出，由于武裝守押運資質(zhì)獲取難度大，押運企業(yè)在開展業(yè)務(wù)時擁有一定的議價能力，客戶付款較及時，較少出現(xiàn)拖欠服務(wù)費用的現(xiàn)象，押運企業(yè)的盈利能力相對一般保安企業(yè)較高。

移動支付沖擊：業(yè)務(wù)頻次固定，但增長受限

安邦護衛(wèi)的武裝押運業(yè)務(wù)主要是現(xiàn)金押運，現(xiàn)金以外的黃金、珠寶、首飾、有價證券、機要文件等貴重物品的押運保管涉及較少。隨著技術(shù)發(fā)展，移動支付已被越來越多的商家和用戶接受，數(shù)字貨幣也啟動試點，這使得全社會的現(xiàn)金使用量不斷下降，銀行線下網(wǎng)點數(shù)量基本穩(wěn)定，現(xiàn)金押運增量需求增長緩慢。

6月1日，一位前銀行從業(yè)人員在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者線上文字采訪時表示：“近幾年移動支付的普及，確實影響了銀行網(wǎng)點的現(xiàn)金交易量，銀行總體也有意引導(dǎo)用戶辦理業(yè)務(wù)往線上遷徙，在云端完成業(yè)務(wù)。但網(wǎng)點數(shù)量不會減少，而是會轉(zhuǎn)變定位，更多定位在服務(wù)型和銷售型的場所。”

從招股書數(shù)據(jù)來看，安邦護衛(wèi)也在一定程度受到支付方式變化對業(yè)務(wù)的影響。

在押運業(yè)務(wù)的主要細分業(yè)務(wù)“早送晚接”（即滿足銀行日常營業(yè)所需，在營業(yè)開始前將尾箱從指定金庫及時送達網(wǎng)點，營業(yè)結(jié)束后將尾箱接回指定金庫保管，實現(xiàn)銀行與公司的物權(quán)交接和風(fēng)險轉(zhuǎn)移），該業(yè)務(wù)的收入按網(wǎng)點數(shù)量收費，報告期內(nèi)公司“早送晚接”的業(yè)務(wù)量分別為8975.17、9099.50、9075.17網(wǎng)點數(shù)，基本保持在9000網(wǎng)點數(shù)。在單價上分別為13.86萬元/網(wǎng)點數(shù)、13.86萬元/網(wǎng)點數(shù)、14.12萬元/網(wǎng)點數(shù)，單價在2021年略有提升。如公司所言，押運企業(yè)擁有一定的議價能力，能夠在網(wǎng)點數(shù)量穩(wěn)定甚至略微下滑的情況下，通過提升單價保證收入穩(wěn)定。

安邦護衛(wèi)報告期內(nèi)“早送晚接”業(yè)務(wù)的量價變化情況 圖片來源：招股書

安邦護衛(wèi)表示，雖然移動支付減少了交易中現(xiàn)金的使用量，但目前現(xiàn)金仍然大量流通使用，現(xiàn)金業(yè)務(wù)仍為銀行的日常業(yè)務(wù)，各網(wǎng)點必須有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金儲備。因此銀行網(wǎng)點每天營業(yè)結(jié)束后都需要將現(xiàn)金送存金庫，押運的頻次并未減少。截至目前，公司押運業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固。

不過，記者注意到，盡管不影響收入穩(wěn)定性，公司業(yè)績增長空間卻有所受限。安邦護衛(wèi)也在招股書坦言，移動支付方式對公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)增長造成沖擊。

6月2日，一位國有銀行廣州區(qū)域某支行副行長接受記者線上文字采訪時表示：“移動支付的普及，使網(wǎng)點的現(xiàn)金交易量減少，到店客戶也有所降低。網(wǎng)點的數(shù)量目前是區(qū)域化調(diào)整，也就是對之前較密集的網(wǎng)點會做一些撤并，但會在重點發(fā)展區(qū)域新設(shè)網(wǎng)點，因此押運需求目前并沒有太大的變化。”

她表示，近幾年其所在支行的押運服務(wù)商沒有發(fā)生變化，她分析認為：“押運企業(yè)的業(yè)務(wù)量還是比較穩(wěn)定的，但的確未來增長空間有限，一是銀行網(wǎng)點原則上不會有很大的增長，二是數(shù)字人民幣的推廣應(yīng)該會進一步減少現(xiàn)金交易量。”

勞動密集隱患：臨時聘用未簽約、少交社保公積金

押運行業(yè)不僅是個高準入門檻的行業(yè)，還是一個典型的勞動密集行業(yè)。同時，在押運之外，安邦護衛(wèi)開拓的金融外包服務(wù)、綜合安防服務(wù)（含保安服務(wù)）、安全應(yīng)急服務(wù)等業(yè)務(wù)均需要大量人力投入。

招股書顯示，安邦護衛(wèi)在浙江全省擁有1.64萬名員工，其中業(yè)務(wù)人員達到1.57萬人，占比高達95.43%。而武裝押運業(yè)務(wù)需要持槍經(jīng)營，槍支彈藥管理和防范盜搶等均需有嚴格培訓(xùn)和制度執(zhí)行，這給安邦護衛(wèi)的人員管理提出了更高的要求。

安邦護衛(wèi)稱，公司員工全部接受過災(zāi)害隱患排查、人員急救等科目的保安專業(yè)培訓(xùn)，其中部分員工有在軍隊服役或公安、消防等工作經(jīng)歷；開發(fā)了槍支定位管理系統(tǒng)，采用科技手段實現(xiàn)槍支使用的可查可追溯；對武裝守押人員從招聘到日常工作的管理，都建立了嚴格的管理

制度，并注重培訓(xùn)，守押人員的素質(zhì)較高，有效地從源頭減少了風(fēng)險的發(fā)生。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在人員管理的規(guī)范性上，安邦護衛(wèi)仍存在一定瑕疵。

首先，報告期內(nèi)，安邦護衛(wèi)（含控股子公司）存在部分員工未繳納社會保險、住房公積金的情形。報告期內(nèi)，已繳納社會保險的員工占應(yīng)繳納人數(shù)的比例分別為92.82%、93.40%、95.26%，已繳納住房公積金的員工占應(yīng)繳納人數(shù)的比例為77.52%、79.63%、88.19%。如果全員繳納，報告期影響公司的利潤總額分別為2270.07萬元、1374.04萬元、1384.80萬元。

第二，公司存在臨時聘用人員未簽訂勞動合同（部分人員簽署了臨時用工協(xié)議），以及退休返聘人員未及時簽署勞務(wù)合同的情形。招股書顯示，2019年末和2020年末安邦護衛(wèi)在崗的未簽約人員數(shù)量分別為120人、57人。公司稱出現(xiàn)上述原因是普通保安人員流動性較大所致，公司已完成了整改，2021年末已不存在該等情形。

第三，安邦護衛(wèi)擁有超過2100輛押運車，每日往返于浙江全省城鎮(zhèn)的主要商業(yè)區(qū)，公司招股書披露了2019年至2020年期間的6起致人死亡的交通事故。安邦護衛(wèi)解釋交通事故頻發(fā)的原因稱，公司車輛數(shù)量多、行駛里程多，車輛主要行駛時間為早晚的交通高峰期，路況復(fù)雜，且公司業(yè)務(wù)覆蓋全省，中小城鎮(zhèn)市民的交通規(guī)則意識相對較弱也增加了公司交通安全管理的工作難度。

圖片來源：招股書截圖

第四，安邦護衛(wèi)在報告期內(nèi)還存在3起保安人員未持證上崗收到處罰的情形。

既提供又接受勞務(wù)派遣：自家保安不夠，外包來湊

近年來，除了傳統(tǒng)的押運業(yè)務(wù)，安邦護衛(wèi)也拓展了保安服務(wù)等業(yè)務(wù)。旗下有三家子公司安邦安全、寧波保安、衢州保安從事保安勞務(wù)派遣業(yè)務(wù)，為重點單位及大型活動提供一體化安保服務(wù)。保安服務(wù)所在的綜合安防服務(wù)板塊，2021年實現(xiàn)收入4.10億元，占比18.93%。

但令人納悶的是，本應(yīng)該是作為收入組成部分的保安服務(wù)費，在安邦護衛(wèi)的主營業(yè)務(wù)成本構(gòu)成明細中赫然在列。公司報告期內(nèi)支出的保安服務(wù)費從5408.56萬元上漲至7402.04萬元。這意味著，安邦護衛(wèi)在向客戶單位收取保安服務(wù)費的同時，還向一些供應(yīng)商支付了保安服務(wù)費。

安邦護衛(wèi)的主營業(yè)務(wù)成本構(gòu)成，保安服務(wù)費是第四大成本支出 圖片來源：招股書

這在報告期公司前五大供應(yīng)商名單也可得到驗證。該名單中出現(xiàn)了三家人力服務(wù)公司——分別為杭州上城區(qū)人力資源開發(fā)服務(wù)有限公司、北京華遠衛(wèi)士保安服務(wù)有限公司、寧海保安服務(wù)有限公司，安邦護衛(wèi)向其采購的內(nèi)容均為“人力服務(wù)”，2021年向這三個供應(yīng)商采購金額合計超過2900萬元。

對此，安邦護衛(wèi)解釋稱，保安服務(wù)費主要為公司向第三方外購保安服務(wù)和勞務(wù)派遣的費用。公司出于降低管理成本、降低人員管理難度等方面考慮，將部分技術(shù)含量不高的保安業(yè)務(wù)外包給第三方。

一邊提供勞務(wù)派遣服務(wù)、公司勞務(wù)，一邊又接受勞務(wù)派遣，每年花數(shù)千萬元去向第三方采購勞務(wù)，這種勞務(wù)派遣用工模式是否規(guī)范合理？對此，證監(jiān)會也在反饋意見中要求公司說明聘用勞務(wù)派遣員工的必要性，是否存在勞務(wù)派遣員工參與危險性較強的工作的情況，是否合法合規(guī)。

安邦護衛(wèi)則解釋原因稱，社會上存在對保安服務(wù)臨時性、應(yīng)急的需求，公司為有效保障客戶服務(wù)需求，在短時間內(nèi)需要較多安全服務(wù)人員；公司部分工種，如押運守衛(wèi)（不持槍）、門衛(wèi)、倉庫管理、簡單組裝、勤雜保潔、廚師、監(jiān)控值守等，崗位不涉及核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，無明顯技術(shù)門檻，人員流動性較大，需要及時補充員工；近兩年受新冠疫情的影響，一些外地保安員返鄉(xiāng)后未能及時返崗，疫情形勢下招工難度也加大，公司使用勞務(wù)派遣員工臨時補缺。

報告期內(nèi)，安邦護衛(wèi)使用勞務(wù)派遣用工的人數(shù)分別為235人、382人、447人，占總用工人數(shù)的比例分別為1.40%、2.21%、2.65%。公司稱，勞務(wù)派遣員工不參與重要性和危險性較高的工作，部分勞務(wù)派遣員工參與押運工作，僅為不持槍押運守衛(wèi)，也不屬于危險性較高的工作；公司及子公司所在地人力資源和社會保障部門均已出具證明，報告期內(nèi)公司及子公司不存在違反勞動保障法律法規(guī)而被行政處罰的情形。

不過，這種勞務(wù)派遣模式，是否加劇了人員管理的難度？在復(fù)雜的人力結(jié)構(gòu)下如何保障業(yè)務(wù)的規(guī)范和順利開展？6月2日，《每日經(jīng)濟新聞》嘗試就上述問題通過郵件方式采訪安邦護衛(wèi)，公司回復(fù)稱：“因公司目前尚在IPO審核期間，員工管理相關(guān)情況還請參考公司近期預(yù)披露更新的招股說明書。未來公司也會根據(jù)審核要求進一步披露相關(guān)信息。”

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