每經(jīng)記者 任飛    深圳報道    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（6月6日），上交所披露信息顯示，江蘇高科技投資集團(tuán)擬發(fā)2022年公募雙創(chuàng)債申請已反饋。此外，6月以來，多家此前申報雙創(chuàng)債的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)項目狀態(tài)更新為已反饋，審批速度加快。

值得注意的是，從各家申報的品種來看，已多見公募類型，且多為20億元規(guī)模。倘核發(fā)通過，融資金額可將用于機(jī)構(gòu)直投及設(shè)立基金以及設(shè)立有限合伙企業(yè)等方式投資創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)。

雙創(chuàng)債雖有助創(chuàng)投機(jī)構(gòu)改善募資難題，但涉及票面利率的融資成本問題，有投資人今日接受記者微信采訪時表示風(fēng)險依然存在，亦有機(jī)構(gòu)建議推出產(chǎn)業(yè)連接債改善融資難題。

創(chuàng)投雙創(chuàng)債多見20億公募大單

進(jìn)入6月，上交所已多次更新相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)起的債券申請狀態(tài)，其中，備受創(chuàng)投機(jī)構(gòu)關(guān)注的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券（以下稱雙創(chuàng)債）亦有多只反饋。

江蘇高科技投資集團(tuán)有限公司擬發(fā)2022年公募雙創(chuàng)債申請便是一例。6月6日，上交所公示信息顯示，其在2月22日受理的申請現(xiàn)已反饋；不僅如此，6月以來，多家此前申報雙創(chuàng)債的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)多獲進(jìn)度更新。

6月5日，合肥高新建設(shè)投資集團(tuán)擬發(fā)2022年私募雙創(chuàng)債已受理；6月2日，海鹽縣國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司擬發(fā)2022年私募雙創(chuàng)債已反饋、天創(chuàng)云信-安泰1-10期資產(chǎn)支持專項計劃（ABS）等；此外，中行產(chǎn)業(yè)投資有限公司、蘇州國發(fā)創(chuàng)業(yè)投資控股有限公司等擬發(fā)行的2022年公募雙創(chuàng)債也都獲得反饋。

倘核發(fā)通過，融資金額可將用于機(jī)構(gòu)直投及設(shè)立基金以及設(shè)立有限合伙企業(yè)等方式，投資創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)。由于雙創(chuàng)債對發(fā)行人主營業(yè)務(wù)有明確要求，且對募資用途及投向有所規(guī)定，因此對于準(zhǔn)發(fā)行的創(chuàng)業(yè)投資來說，投資人的市場認(rèn)同感及風(fēng)險承受能力不盡相同。

有投資界人士在6月6日接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時就表示，創(chuàng)投發(fā)債也算是鼓勵創(chuàng)投發(fā)展的政策。“國外不多，因為債券是低風(fēng)險的創(chuàng)投是高風(fēng)險的，作為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，當(dāng)然愿意用低風(fēng)險資金去進(jìn)行高風(fēng)險投資，但債券投資者卻要承擔(dān)更多投資失敗無法償債的風(fēng)險。”

不過他表示，公募發(fā)行可以公開募集，而私募則要按照私募規(guī)定非公開發(fā)行，涉及面更加廣泛，或能從更廣范圍招募有意愿的投資人加入。至少從部分機(jī)構(gòu)公募的擬發(fā)行金額來看，中新蘇州工業(yè)園、萍鄉(xiāng)創(chuàng)投集團(tuán)等均是20億大單。

業(yè)內(nèi)關(guān)注雙創(chuàng)債融資成本問題

事實上，雙創(chuàng)相關(guān)企業(yè)“募資難”的狀況一直存在，為創(chuàng)新發(fā)展引來資本市場源頭活水勢在必行。不過，從目前已知的部分雙創(chuàng)債票面利率來看，融資成本或不算低廉。

6月2日，遠(yuǎn)洋資本有限公司發(fā)布公告稱，2021年公開發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券(面向?qū)I(yè)投資者)(第一期)將于6月10日付息。債券發(fā)行總額8億元，發(fā)行期限2+1年，票面利率5.3%，主體評級為AA+，債項評級為AA+。

前述投資界人士坦言，5.3%的票面利率實則不低，或許回避一些企業(yè)的票據(jù)或貸款利息要高。記者注意到，其他已公布票面利率的雙創(chuàng)債當(dāng)中，部分也在4.8%上下，東方國信今年3月29日公告顯示，發(fā)行規(guī)模3億元，票面利率4.8%。

據(jù)悉，此類雙創(chuàng)債的債券利率及確定方式是根據(jù)網(wǎng)下詢價結(jié)果，由發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定，雖然是固定利率債券，但不同債券之間的票面利率存在差異。前述投資界人士表示，投資者可以通過計算折現(xiàn)值得知是否劃算，但從金融機(jī)構(gòu)的角度來說，確定較高的票面利率也是自保的措施之一。

當(dāng)然，目前待批復(fù)的申報項目暫無公布利率細(xì)節(jié)，但發(fā)行人也在招募說明書中明確募集資金使用計劃調(diào)整的授權(quán)、決策和風(fēng)險控制措施?？傮w來說，從申報機(jī)構(gòu)流動資金和前次公司債券兌付情況來看均較穩(wěn)健。

另據(jù)記者觀察，上交所是從2017年起開展雙創(chuàng)債試點，但受現(xiàn)階段我國債市投資者風(fēng)險偏好總體較低、信用風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制尚不健全等因素影響，雙創(chuàng)債未能形成規(guī)模效應(yīng)。

前述投資人表示，有些秉承政策意志的投資人，在投資端應(yīng)該會有積極表現(xiàn)，但總體來看，目前依然比較難以推進(jìn)。今年三月，上交所曾召開“資本市場支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)”座談會，參加會議的海通證券就提出，雙創(chuàng)行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營波動一般較大，建議研究推出產(chǎn)業(yè)連接債等創(chuàng)新品種，吸引更多資金進(jìn)入相關(guān)行業(yè)，支持企業(yè)做大做強(qiáng)，有效緩解融資難題。

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