每經AI快訊，中國銀河06月06日發(fā)布研報稱：給予機械設備推薦（維持）評級。

市場行情回顧：本周機械設備指數上漲4.45%，滬深300指數上漲2.21%，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.85%。機械設備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第6位。剔除負值后，機械行業(yè)估值水平25.8（整體法）。本周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是半導體設備、機器人、鋰電設備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是油氣開發(fā)設備、注塑機、軌道交通設備。

周關注：國企改革進入關鍵年份，三重路徑助力企業(yè)提質增效：三年行動步入收官之年，改革進一步向縱深推進。2020年啟動的國企改革三年行動是落實國有企業(yè)改革“1＋N”政策體系和頂層設計的具體施工圖，目的是推動國有經濟布局優(yōu)化和結構調整，提高國有企業(yè)活力效率和抗風險能力。截至2021年底，中央企業(yè)數量已經從10年前的117家調整至97家，進入世界500強的央企從43家增長至49家。2021年，中央企業(yè)實現營業(yè)收入36.3萬億元，同比增長19.5%；實現利潤總額2.4萬億元，同比增長30.3%，主要指標均創(chuàng)歷史最好水平。2022年是三年行動的收官之年，改革進一步向縱深推進，5月召開的國資委專題推進會強調，國有控股上市公司要重點做強做精主責主業(yè)，繼續(xù)加大優(yōu)質資產注入上市公司力度，通過板塊清理整合推動優(yōu)質資源向上市公司匯聚。機械行業(yè)國企改革成效顯現，三重路徑助力企業(yè)提質增效。梳理機械行業(yè)上市國有企業(yè)改革情況，可以將改革模式歸納為三種，即混改、股權激勵和資產注入。過去機械行業(yè)上市國企存在大而不強、盈利能力偏弱等問題，企業(yè)估值也處于較低水平。近年來通過引入戰(zhàn)投，對核心人員進行激勵，以及將集團產業(yè)鏈相關資源進行整合等方式，有效激發(fā)了企業(yè)活力，發(fā)揮了業(yè)務協(xié)同效應，企業(yè)盈利水平得以提升。以徐工機械為例，通過混改+整體上市完善產業(yè)布局，提升管理及運營效率，進而提高公司綜合競爭實力和盈利能力。2021年，徐工有限各類主機產銷量歷史性突破20萬臺，同比大增16.4%；徐工機械凈利潤同比增長50.57%，遠超收入增幅。面對經濟下行壓力，制造業(yè)投資成為穩(wěn)增長的重要落腳點，制造業(yè)產業(yè)升級對企業(yè)的效率和質量都提出了更高要求。借助國企改革縱向深化的關鍵時期，機械行業(yè)國有企業(yè)治理水平和資源配置效率有望進一步提高，實現國有資產的合理定價，推動企業(yè)估值回到合理區(qū)間。

投資建議：機械板塊年初以來調整幅度深，估值處于歷史較低分位，長期來看景氣賽道優(yōu)質個股已具備較高投資價值，重點細分方向包括光伏設備（N型電池片產業(yè)化帶來的設備投資）、新能源汽車相關裝備（鋰電、氫能、儲能、充換電等方向設備投資）、工業(yè)機器人、工業(yè)母機、專精特新等領域。

風險提示：新冠肺炎疫情反復；政策推進程度不及預期；制造業(yè)投資增速不及預期；行業(yè)競爭加劇等。

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(記者 王曉波)

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