每經(jīng)AI快訊，中國銀河發(fā)布研報稱：給予計算機推薦（維持）評級。

事件：《深圳經(jīng)濟特區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理條例》列入深圳人大常委會發(fā)布的2022年立法計劃首位，已經(jīng)通過“三審”，有望在年內(nèi)出爐。近期，深圳人大常委會發(fā)布的2022年立法計劃，《深圳經(jīng)濟特區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理條例》（下稱《管理條例》）排在首位，相關(guān)管理條例已經(jīng)過了發(fā)布前的三審階段。這部《管理條例》是全國首個對L3及以上自動駕駛權(quán)責、定義等重要議題進行詳細劃分的官方管理文件，將有望為已經(jīng)達到有條件自動駕駛的車型合法上路掃除政策障礙。

點評：深圳率先破冰，智能網(wǎng)聯(lián)汽車法律空白問題有望取得突破并帶來示范效應(yīng)，國內(nèi)自動駕駛行業(yè)將迎來L2+到L3-4級飛躍：國際比較來看，技術(shù)層面，我國自動駕駛發(fā)展水平和美歐國家相比差距已經(jīng)不大，但美歐國家的立法推進速度通常快于自動駕駛技術(shù)的發(fā)展速度，例如，美國自2012年起，至少有41個州及華盛頓特區(qū)開始考慮自動駕駛相關(guān)立法，至2021年，已有38個州及華盛頓特區(qū)實施自動駕駛相關(guān)立法或行政命令；德國2017年頒布了全球首個自動駕駛法律《道路交通法第八修訂案》使得L3級自動駕駛上路有法可依，此后德國聯(lián)邦委員會又于2021年5月再次通過立法允許L4級完全無人駕駛汽車于2022年在公共道路中行駛。相較而言，我國自動駕駛立法相對謹慎，基本與當下技術(shù)發(fā)展水平保持一致，部分領(lǐng)域還存在一定的滯后性。此次深圳立法，將率先破冰，預(yù)計國內(nèi)其他城市地區(qū)相關(guān)法律有望陸續(xù)推開，推動國內(nèi)自動駕駛行業(yè)將迎來L2+到L3-4級飛躍。

L3+自動駕駛滲透率的提升將帶動產(chǎn)業(yè)鏈整體技術(shù)升級及零部件需求提升：參考SAE分類標準或者國標，L3級一般指有限制條件的自動駕駛，即駕駛員可以在特定條件下放開車輛的橫縱向控制權(quán)，即方向盤、油門和剎車交由車輛根據(jù)感知情況自行控制，但駕駛員需要保持監(jiān)督狀態(tài)，準備隨時接管車輛防止意外。從L2到L3跨越之間最大的鴻溝就是一旦車輛出現(xiàn)事故，責任認定的問題，所以立法對L3的推動作用是至關(guān)重要的。按照2020年底發(fā)布的智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)路線圖指引，預(yù)計中國市場2025年L2~L3級車占比達50%，2030年L2~L3級車占比超70%，同時L4級及以上車占比達20%。隨著L3級自動駕駛獲得立法支持，L3滲透率提升有望加速，在L3級別之下的自動駕駛系統(tǒng)需要對傳感器收集到的數(shù)據(jù)進行深度學(xué)習(xí)，不斷進行算法迭代，從而對產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中涉及到的各個環(huán)節(jié)標準也將不斷提高，對車規(guī)級芯片算力、算法和激光雷達、攝像頭視覺解決方案以及高精度地圖的軟硬件升級需求將以數(shù)倍乃至數(shù)十倍空間擴容。自動駕駛技術(shù)、C-V2X、高精度地圖、政策法規(guī)是智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的四大驅(qū)動因素。相應(yīng)地，產(chǎn)業(yè)鏈受益環(huán)節(jié)包括感知層（激光雷達、毫米波雷達、攝像頭解決防范）、決策層（車規(guī)級芯片、算法軟件供應(yīng)商）以及車路協(xié)同側(cè)（高精地圖、C-V2X終端模塊及智慧道路RSU/OBU單元）。在L3級自動駕駛中，通常市場公認的幾大關(guān)鍵功能包括：高速公路引導(dǎo)（HWP、0-130km/h）、交通擁堵引導(dǎo)（TJP、0-60km/h）、自動泊車、高精地圖+高精定位。單獨就算力而言，行業(yè)通常認為L2級需要10TOPS左右，L3級至少需要30-60TOPS，而車廠通常采用算力預(yù)埋方式預(yù)置大算力芯片以滿足不斷增加的海量車路數(shù)據(jù)處理需求。

投資建議：我們認為隨著L3相關(guān)法規(guī)預(yù)期落地，智能網(wǎng)聯(lián)車滲透率將加速提升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游將充分受益技術(shù)升級帶來的需求擴容。繼續(xù)推薦中科創(chuàng)達（300496.SZ）、德賽西威（002920.SZ）、四維圖新（002405.SZ），同時長線關(guān)注虹軟科技（688088.SH）、千方科技（002373.SZ）萬集科技（300552.SZ）、鴻泉物聯(lián)（688288.SZ）、道通科技（688208.SH）。

風險提示：政策推進不及預(yù)期風險，疫情影響供應(yīng)鏈風險，行業(yè)競爭加劇風險，高級別自動駕駛汽車量產(chǎn)不及預(yù)期風險。

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(記者 王曉波)

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