每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

6月2日，廣東證監(jiān)局對深圳市達晨創(chuàng)通股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱達晨創(chuàng)通）采取出具警示函措施的決定，指出其在減持中望軟件過程中存在信披違規(guī)事項。

分析人士表示，財務(wù)投資范疇投后端極易出現(xiàn)工作紕漏，要推動信息化管理，提高投前投中與投后團隊在信息交互、規(guī)則集合等方面的風(fēng)控力度。

未履行減持信披承諾

具體來看，廣東證監(jiān)局經(jīng)查披露，達晨創(chuàng)通于2022年3月23日、3月28日通過集中競價交易方式合計減持中望軟件股票38081股，但未在首次賣出的15個交易日前披露減持計劃。

根據(jù)中望軟件首發(fā)招股書記載，深圳市達晨創(chuàng)通股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙）承諾如采取集中競價交易方式減持股份的，將在首次賣出的15個交易日前預(yù)先披露減持計劃；且在任意連續(xù)90日內(nèi)減持股份的總數(shù)，不超過公司股份總數(shù)的1%。

2018年，達晨創(chuàng)通曾以25元/股價格增資入股中望軟件，不到1年，中望軟件投后估值從10.8億元升至20億元，后輪增資價格為43.05元/股。

作為達晨財智管理的基金，彼時深圳市達晨晨鷹三號股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱晨鷹三號）同達晨創(chuàng)通一起在兩年內(nèi)合計持股263.23萬股并關(guān)聯(lián)一致行動人。前者直接持有公司3.94%股份，后者持股1.72%，合計持股5.66%。

盡管當(dāng)時上交所對相關(guān)機構(gòu)增資的原因和背景及其增資價格、定價依據(jù)等提出問詢，但相關(guān)機構(gòu)一致看好工業(yè)軟件行業(yè)的發(fā)展前景及潛力，加上上市公司的資金需求，中望軟件在2018年、2019年間吸收了來自國內(nèi)多家一線投資機構(gòu)旗下基金，包括粵科投資、越秀投資、粵財投資等。

2021年3月11日，中望軟件首發(fā)上市登陸科創(chuàng)板，首發(fā)上市價格150.50元/股，股價雖未一步登天，但前99個交易日內(nèi)亦創(chuàng)下299.13%漲幅，到2022年3月下旬股價來到230元/股附近。倘以最高成本價43.05元/股計算，粗略估算達晨創(chuàng)通減持股份退出收益率或超400%。

股價曾出現(xiàn)連續(xù)下挫

有關(guān)達晨創(chuàng)通為何未能履行承諾減持退出的原因，6月2日，《每日經(jīng)濟新聞》記者曾聯(lián)系達晨財智方面了解，但未得到回應(yīng)。但從中望軟件2021年8月到2022年5月初的股價表現(xiàn)來看，確已下跌近70%。

股價連續(xù)下挫或是引發(fā)創(chuàng)投股東擇機離場的誘因，但另一方面，中望軟件也就推出的2021年年度權(quán)益分派實施后調(diào)整回購股份價格上限進行公告，雖然將此前以集中競價交易方式回購股份價格上限由不超過人民幣350元/股（含）調(diào)整為不超過人民幣249.43元/股（含），但回購資金總額仍將不低于3000萬元（含）。

受此帶動，中望軟件股價在2022年4月底開始反彈。

有關(guān)達晨創(chuàng)通未提前披露就減持的行為，業(yè)內(nèi)也有人認為其投資屬性對投后工作的影響比較明顯。

6月2日，有投資界人士在同記者微信交流時表示，達晨創(chuàng)通并非3年鎖定期的股東類型，屬于小非類股東的財務(wù)投資范疇，“而類似投資在交給投后端工作容易出現(xiàn)紕漏。”

該人士還表示，違規(guī)減持以及信披失職，對于部分投資者來說，并非有意為之，特別是一些投資基金，投前投中投后由不同的團隊承擔(dān)，在交接過程中，有可能存在因為信息不對稱，導(dǎo)致投后團隊對相關(guān)細節(jié)的掌握不全面，對相關(guān)職責(zé)的管理不到位。

該人士建議，為了盡可能杜絕這類人為失誤可能造成的損失風(fēng)險，要推動信息化管理，在投前投中與投后團隊的交接過程中，實現(xiàn)信息的全交換、特別是通過信息系統(tǒng)設(shè)置規(guī)則集合，減少因人為因素丟失、忘記重要信息。