每經(jīng)記者 李卓    每經(jīng)編輯 劉雪梅    

叱咤多年的“北G7、南E6”，終于合二為一。

6月7日，G7物聯(lián)（G7）和易流科技（E6）官宣已于2022年第一季度完成合并，并已完成首階段的業(yè)務整合。

G7物聯(lián)（G7）和易流科技（E6）官宣 圖片來源：企業(yè)供圖

不同于過往滴滴、快的，以及貨車幫和運滿滿充滿打斗、激烈的同質(zhì)化合并，G7和E6雖然起點都是IoT（物聯(lián)網(wǎng)），但在客群和細分市場上都有著明顯差異。

“一個守著生產(chǎn)端、一個守著消費端，加一起是一個比較完整的版圖。”發(fā)起并推動這場合并交易及業(yè)務整合的新公司首席財務官張杰龍如是形容。

合并后，新公司將是中國公路貨運行業(yè)營收規(guī)模最大的軟件服務提供商，同時也成為行業(yè)中唯一具備完整IoT SaaS能力的技術公司。

不過，更受外界關注的是，G7、E6背后分別有著普洛斯、騰訊，以及阿里巴巴旗下菜鳥網(wǎng)絡等股東身影。從產(chǎn)業(yè)資源整合的角度而言，這意味著合并后的另外一層含義：“新公司的邊界、天花板打得非常開。”隱山資本管理合伙人董中浪在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者線上采訪時直言。

合并后的新公司或?qū)⒂诟酃缮鲜械南?，更是讓這則“聯(lián)姻”熱鬧倍增。

2021年以來，從極兔收購百世集團中國快遞業(yè)務、到京東物流收購德邦快遞66%股份，再到G7、E6的合并，一條清晰的線索出現(xiàn)了：新周期里，物流界以資本并購的方式縱橫捭闔，已蔚然成風。

“氣候變冷，恐龍時代過去了。”作為G7和E6合并后的新公司董事長兼CEO，翟學魂的感嘆，一針見血。

遲到4年，卻值得慶幸

G7內(nèi)部人士用“惺惺相惜”來形容這次雙方的合并。據(jù)透露，該輪合并建議由G7提出，在2021年10月底立項，“沒談幾輪，很快就達成了一致。”

事實上，這并不是G7和E6第一次有合并的想法。

“2018年當時合同甚至快定稿了，但在最后階段沒有選擇在一起。現(xiàn)在看來，我覺得當時他（E6創(chuàng)始人兼CEO張景濤）做了一個非常正確的決定，而我也沒有再去特別勉強非要為合并而合并，我們也做了特別好的決定。”

回憶起4年前雙方的失之交臂，翟學魂在線上接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時如是形容。

正是2018這一年，E6新三板摘牌，放棄了“中國公路運輸產(chǎn)業(yè)鏈互聯(lián)網(wǎng)平臺第一股”的稱號，接受了菜鳥網(wǎng)絡的戰(zhàn)略投資；G7則于同年底（2018年12月），完成了由厚樸投資領投的全球物聯(lián)網(wǎng)領域創(chuàng)紀錄的3.2億美元融資。

這也成為了兩家公司的一次重要分水嶺。

圖片來源：企業(yè)供圖

“四年前，一方面當時我們的能力偏同質(zhì)化。第二，能力都還不是很成熟。這四年G7和E6各自有了非常大不同的發(fā)展。”翟學魂告訴記者。

G7和E6都是物聯(lián)網(wǎng)技術與軟件服務領域的代表企業(yè)。不同在于，創(chuàng)辦于2011年的G7生于北方，因為離山西、內(nèi)蒙古、河北唐山等資源省份更近，在煤炭、鋼鐵、水泥等大宗商品細分行業(yè)越做越深入，主要客群為中小型貨運經(jīng)營者。并且，正是2018年后，G7從訂閱服務延伸到了交易服務，交易服務獲得了高于訂閱服務的增長，占比也在迅速提升。

據(jù)了解，訂閱服務是基礎，收入增長來自于市場的需求提升以及技術進步帶來的產(chǎn)品普及；交易服務給客戶提供最終的結果，而不只是工具，因此市場規(guī)模大很多，仍有10倍以上的收入增長空間。

E6創(chuàng)辦于2006年，總部深圳，算是公路貨運行業(yè)IoT SaaS服務的開創(chuàng)者。相比G7，E6至今仍專注于物聯(lián)網(wǎng)軟件訂閱服務，主要面向的是大型貨運經(jīng)營者，被稱作快消、零售、食品、醫(yī)藥等細分市場的“隱形冠軍”。

據(jù)G7提供的官方數(shù)據(jù)，在本次合并前，G7和E6服務了行業(yè)中80%以上的大型貨主和大型物流企業(yè)、近3萬家中小貨運經(jīng)營者。

合并之后，在貨主這個領域究竟有多大的占有率？“也許有10%的覆蓋，對于中小企業(yè)來說，我覺得覆蓋率還是非常低的。”翟學魂坦言。

業(yè)內(nèi)的共識是，消費物流領域（To C）的數(shù)字化程度已經(jīng)到達較高水平，但越往供應鏈上游走，運力組織方式越松散，管理越落后。這其中，更多中小B的供應鏈數(shù)字化訴求愈發(fā)強烈。

G7與E6的合并，無疑將進一步促成技術平臺（G7、E6）和物流平臺（菜鳥/京東/順豐）的合作局面，加速供應鏈上游的數(shù)字化趨勢。

至于為什么選擇這個時間與易流合并，翟學魂表示，合并不光是變成一個更大的公司，還要變成一個更健康的公司，“2022年恰好是個適合練內(nèi)功的年份。”

在翟學魂看來，過去大的客戶，包括互聯(lián)網(wǎng)平臺、制造業(yè)的客戶，大家都追求“變大”，就是看誰變成一只最大的恐龍，能夠把剩下的對手吃掉。翟學魂把這個叫做“恐龍時代”。但氣候變冷，恐龍時代過去了，反而越大越可能不適應未來環(huán)境。

“因為未來不是以規(guī)模增長為驅(qū)動的，根本上所有人都要通過經(jīng)營品質(zhì)，來實現(xiàn)更高效率的運營和經(jīng)營。”翟學魂解釋，作為一個SaaS公司，G7看見客戶需求也發(fā)生了根本性變化，“我們對于這個環(huán)境就是這么理解的，就是不是非要把自己變成巨無霸，而是要不然變成一只鳥，雖然身體小，但可以飛得很高很遠；要不然變成魚，雖然也不是很大，但是可以潛得很深，游得很快。”

合并背后：激進與穩(wěn)健

從過往合并案例來看，外界關心的是，G7和E6要如何順利實現(xiàn)1+1>2？畢竟，此前無論滴滴、快的，貨車幫和運滿滿的合并，最終幾乎都是以一方創(chuàng)業(yè)團隊的退出而告終，合并的結果難免一地雞毛。

對此，翟學魂也給出了自己的方案。他認為，當年貨車幫、運滿滿都是To C的業(yè)務模式，需要單點突破，兩家公司強大的地方都特別同質(zhì)化。G7和E6合并的不同則在于，To B的企業(yè)服務不是單點突破，天生特點是需要有全鏈條服務能力。何況G7和E6之間有明顯的差異，有不同所以才有更大的協(xié)同價值。

翟學魂強調(diào)說，未來，兩家公司將在供應鏈與技術平臺按需整合，但在人員架構上保持不變，并將長期保留各自的品牌和業(yè)務獨立運營，保留兩個利潤中心。

在管理架構的設計上，合并后，翟學魂將擔任公司董事長兼首席執(zhí)行官，原易流科技董事長兼CEO張景濤擔任副董事長，G7首席財務官張杰龍擔任新公司首席財務官。

與此同時，集團層面設立決策委員會，統(tǒng)籌集團公司戰(zhàn)略，決定集團重大經(jīng)營事項，推動協(xié)同效應發(fā)揮，向集團董事會負責。合并完成后，雙方股東普洛斯隱山資本、騰訊、菜鳥等投資者也已分別委任代表加入公司董事會。

值得一提的是，在外界眼里一向穩(wěn)健的老翟，在被問及對張景濤的評價時，反而形容自己遠比他（張景濤）“激進”。

翟學魂解釋，自己帶領的團隊一直要做很多前瞻性的投入和嘗試，他以2018年G7與普洛斯、蔚來資本共同出資創(chuàng)建了自動駕駛技術公司嬴徹科技一事為例稱，盡管結果很好，但現(xiàn)在看來是相當冒險的。“景濤相對來說，如果看不見非常明確的成功驗證，是不往前做很大投入的，特別穩(wěn)健。”

合并后，G7創(chuàng)始人翟學魂將擔任公司董事長兼首席執(zhí)行官 圖片來源：企業(yè)供圖

兩個人管理風格的不同，或許也決定了兩位創(chuàng)始人未來分工上的側重。翟學魂告訴記者，首先易流和G7要相對獨立經(jīng)營，兩個利潤中心意味著他和張景濤仍然要各自負責G7和E6客戶經(jīng)營的結果，“這是我們基本的責任。”

而就一些更長期投資回報和整個戰(zhàn)略部署，張景濤更多地在看各個行業(yè)里、尤其是在貨主行業(yè)里的戰(zhàn)略部署怎樣最恰當；翟學魂在這個階段更多則是看產(chǎn)品和技術上的戰(zhàn)略布局。

此外，雖然并未披露此次合并的金額和具體股權結構，但據(jù)張杰龍透露，（創(chuàng)業(yè)）團隊是合并后最大的有控制權的股東；普洛斯、騰訊、菜鳥都是重要的股東；而翟學魂是最大個人股東，張景濤是第二大個人股東。這種架構相對來說，或能更大程度保護創(chuàng)業(yè)團隊的主導權。

關于這次合并后新公司的估值，暫時也無官方披露。但可以參考的背景是，就在今年2月14日，G7宣布獲得2億美元新一輪融資，投后估值為22億美元。而E6的IoT收入是G7的百分之六七十。市場猜測，合并后的公司估值應該不低于30億美元。

資本考驗：產(chǎn)業(yè)的邏輯

在記者的反復追問下，翟學魂和張杰龍都并未就市場傳言“G7物聯(lián)考慮最早今年赴港IPO”給出具體時間表。

張杰龍?zhí)寡援斚碌氖袌霏h(huán)境沒有辦法控制。在被問及G7跟E6的合并動作是否可以看成是G7上市之前的臨門一腳，他也予以否定。

啟信寶數(shù)據(jù)顯示，G7自2011年成立至今，已經(jīng)拿到了9輪融資，投資方包含摯信資本、國投招商、混沌投資、普洛斯、寬帶資本、信達漢石、厚樸基金、智匯基金、晨山資本、中銀投資、騰訊、道達爾、中銀集團、鐘鼎創(chuàng)投、淡馬錫等一眾機構。

而成立于2015年的物聯(lián)網(wǎng)及車隊管理獨角獸Samsara(IOT，股價11.94美元，市值60.75億美元）于2021年12月在美國紐交所成功上市后，市值一度沖破100億美元。

在被問及G7在國際上可以對標的公司時，張杰龍告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，G7的訂閱服務和Samsara確實非常像，投資者也經(jīng)常拿兩家來對比。此外，經(jīng)常被對標的還包括了另一家專門做安全的美國技術公司Lytx，和一家車隊管理解決方案提供商Motive。就在今年5月，Motive剛剛完成新一輪1.5億美元的F輪融資，估值達到28.5億美元。

“這幾家公司核心能力都是IOT。”張杰龍指出，但他不認為G7一定像他們中的某一家，并且，在張杰龍看來，中國貨運經(jīng)營者更分散一些，還是以中小企業(yè)為主，所以G7在中國更容易做全鏈貫通。

作為重要股東之一，隱山資本管理合伙人董中浪在談及資本可能的退出意愿、G7是不是需要立刻上市時，他在線上接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時坦言，如果沉下心來做一個長期的事情，它的價值非常大，這個價值的實現(xiàn)需要依賴時間和資本。

他特別提到，往往很多好的公司最終沒有達到大家的預期，不是它的商業(yè)模式的問題，也不是人的問題，相當程度上是被一些資本綁架了。“資本有退出的壓力，不愿意做長遠的事，都急功近利。”

他甚至直言，在短短的時間里，外界難免有人拿G7跟滿幫、貨拉拉比，覺得G7成長慢，但在他看來，拋開資本的燒錢或者是惡性的拔苗助長，其實G7走得還不錯。

董中浪向記者反復強調(diào)G7背后的產(chǎn)業(yè)邏輯。他說，包括現(xiàn)在G7的主要股東組成普洛斯、騰訊、菜鳥等，都是偏產(chǎn)業(yè)資本的，因此他們都可以理解G7想做事。這些股東能夠?qū)喜⑦_成一致的支持，是非常難得的。

也正因如此，董中浪認為，對G7而言，現(xiàn)在上市與否不是那么迫切，最重要的是價值創(chuàng)造，有利潤了，現(xiàn)金流打平了，有非常好的IOT+訂閱模式，“那你不用擔心，一定有市場估值的價值在。”

站在當下市場環(huán)境，資本如何看物流賽道的投資呢？董中浪建議，一方面要投一些勇于創(chuàng)新的科技平臺、創(chuàng)新平臺，另外一方面要投一些傳統(tǒng)的企業(yè)，這些傳統(tǒng)的東西可能不是那么性感，但是放在任何時候都經(jīng)得起時間考驗。

“過去在資本綁架下，由于很多對物流行業(yè)底層邏輯不清楚，無論是資本還是創(chuàng)業(yè)者，被綁架到這里面來，希望短期內(nèi)能夠做成一個巨無霸，做成一個獨角獸；現(xiàn)在大家回歸到一個平常心了，因為物流行業(yè)的核心是要提升資產(chǎn)效率，是需要降本增效，需要為客戶創(chuàng)造價值的。從這個意義來講，我覺得現(xiàn)在整個中國的物流行業(yè)表面來看，是把創(chuàng)業(yè)的窗口關閉了，但是是把投資窗口打得很開。”董中浪說。

在他看來，真正的產(chǎn)業(yè)投資，現(xiàn)在就是最好的時候。

封面圖片來源：企業(yè)供圖