每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

日前，信達(dá)證券非銀首席王舫朝一條對(duì)浙商證券（SH601878，收盤價(jià)10.43元，市值404億元）的推薦點(diǎn)評(píng)中，不忘同時(shí)推薦四川雙馬（SZ000935，收盤價(jià)21.33元，市值163億）和博威合金（SH601137，收盤價(jià)15.22元，市值120億），引發(fā)投資者感嘆：現(xiàn)在賣方的路子都這么廣了？同時(shí)覆蓋非銀和有色？

不管是四川雙馬，還是有色的博威合金，都屬于不同的研究方向。券商分析師跨界研究的現(xiàn)象并不陌生，但在目前券商的非銀分析師隊(duì)伍中卻并不多見。

首席將大小盤股一肩挑

日前，信達(dá)證券分析人士王舫朝在一篇關(guān)于浙商證券的點(diǎn)評(píng)中，不僅對(duì)浙商證券的成長(zhǎng)性進(jìn)行了分析，還對(duì)四川雙馬、博威合金等中小盤股進(jìn)行了再次推薦。而推薦的理由不忘提及前期的推票成果：“前期推薦四川雙馬、博威合金均創(chuàng)反彈新高”；四川雙馬靜待二期募資落地，博威合金“新材料”仍未被充分認(rèn)知。

而這種非銀+中小盤股組合的雙重推薦，也引來(lái)了網(wǎng)友的關(guān)注：“這是啥意思？同時(shí)覆蓋非銀和有色？”

而每經(jīng)記者在翻閱王舫朝以往推出的研究報(bào)告發(fā)現(xiàn)，其職務(wù)備注為“信達(dá)證券非銀&中小盤首席分析師”，確實(shí)是覆蓋了券商、保險(xiǎn)等非銀領(lǐng)域以及中小盤股兩大領(lǐng)域。履歷顯示，其畢業(yè)于英國(guó)杜倫大學(xué)企業(yè)國(guó)際金融碩士，歷任海航資本租賃事業(yè)部副總經(jīng)理，渤海租賃業(yè)務(wù)部總經(jīng)理，曾就職于中信建投證券、華創(chuàng)證券。2019年11月加入信達(dá)證券研發(fā)中心，負(fù)責(zé)非銀金融研究工作。

“他確實(shí)不僅僅是研究非銀金融行業(yè)，研究的比較雜。”某券商分析人士今日在微信上向記者表示。

而從過往發(fā)表的研究報(bào)告顯示，王舫朝研究涉獵的領(lǐng)域的確較廣泛。

2021年9月，在微信平臺(tái)上信達(dá)非銀團(tuán)隊(duì)寫下了對(duì)非銀板塊的感悟：“去年極致的市場(chǎng)風(fēng)格，以及六年非銀研究自上而下帶來(lái)的敏感度，讓我今年初萌生了接手中小盤的想法，成為了市場(chǎng)‘逆行者’。幸運(yùn)的是，市場(chǎng)風(fēng)格如期轉(zhuǎn)換，伴隨著中證500、中證1000崛起，我們也成功挖掘了魯陽(yáng)節(jié)能、久立特材、佰仁醫(yī)療、歐陸通等一批中小市值公司，并儲(chǔ)備了一批未來(lái)可能長(zhǎng)大的優(yōu)秀公司。”與此同時(shí)，王舫朝也詮釋了接手中小盤想法的初衷。

據(jù)記者了解，現(xiàn)在做跨界研究的券商分析人士其實(shí)也不算少，但是非銀首席做跨界研究的并不算多。另一位東北證券（SZ000686，收盤價(jià)6.69元，市值156.58億元）非銀金融首席分析師王鳳華，同樣也覆蓋了中小盤股領(lǐng)域，今年5月以來(lái)連續(xù)發(fā)布了多篇關(guān)于軍工股的研究報(bào)告。履歷顯示，王鳳華擁有20多年的證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，于2019年加入東北證券，曾任民生證券研究所所長(zhǎng)助理、宏源證券中小盤首席分析師、申萬(wàn)宏源證券研究所中小盤研究部總監(jiān)、聯(lián)訊證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)。

研究所特色化定位成難題

近幾年來(lái)，賣方研究行業(yè)成了香餑餑，明星分析師跳槽不斷出現(xiàn)，不少券商尤其是中小券商紛紛投入資源，大舉組建研究所。

而信達(dá)證券無(wú)疑是其中的典型代表，回望過去三個(gè)完整年度的傭金收入，就是最好的證明。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年度，信達(dá)證券研究所的傭金收入達(dá)到了2.2369億元，同比增長(zhǎng)148.74%，排名第30位。而在2020年度，信達(dá)證券年度傭金收入僅有8995.77萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)454.98%，排名第34位。而在2019年信達(dá)證券傭金分倉(cāng)收入僅為1621.63萬(wàn)元，排名第50位。

信達(dá)證券的市場(chǎng)化改革中，其研究所扮演著突圍者的角色。自2020年起，一直以對(duì)集團(tuán)內(nèi)部服務(wù)為主的信達(dá)證券研究所，全面開啟賣方服務(wù)之路。

根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，信達(dá)證券研究所分別從中信證券、廣發(fā)證券、招商證券、中信建投證券、國(guó)金證券等挖掘了大量的人才，研究團(tuán)隊(duì)人數(shù)不斷擴(kuò)張。

值得注意的是，2021年以來(lái)，發(fā)力研究所的券商數(shù)量大幅增加，同時(shí)在尋找自己的特色化“研究道路”，也進(jìn)一步加劇了研究人才的缺口。有些分析師一年內(nèi)更是多次跳槽，更換新東家。新的問題也由此而來(lái)，外部挖掘而來(lái)的優(yōu)秀人才，如何能夠長(zhǎng)期停留，并形成合力成為了需要解決的新問題。

“以往承諾的激勵(lì)機(jī)制、考核措施能不能兌現(xiàn)，能不能持續(xù)，股東能不能給予長(zhǎng)久的支持，研究所定位是否合理都很關(guān)鍵。券商的核心競(jìng)爭(zhēng)力是人，研究所更是如此，關(guān)鍵是機(jī)制和管理以及研究所的定位能不能留住人。”前述券商分析人士進(jìn)一步表示。

優(yōu)質(zhì)的研究產(chǎn)出，一直都有市場(chǎng)。盡管2022年A股市場(chǎng)的表現(xiàn)并不盡如人意，公募基金的賺錢效應(yīng)隨之下滑，賣方研究的基金分倉(cāng)自然會(huì)受到?jīng)_擊。但從長(zhǎng)期來(lái)看，A股機(jī)構(gòu)化仍在加速。券商研究所對(duì)內(nèi)服務(wù)于集團(tuán)，扮演好協(xié)同的角色，對(duì)外仍需要不斷地開疆拓土，尋找潛在的客戶，推出新的服務(wù)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)_300431501