每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 陳旭    

6月10日，央行發(fā)布了2022年5月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)、社會融資規(guī)模增量及存量報告。

貨幣供應(yīng)量方面，5月末，廣義貨幣（M2）、狹義貨幣（M1）同比分別增長11.1%、4.6%，增速分別比上月末高0.6個、低0.5個百分點。

人民幣貸款方面，5月份人民幣貸款增加1.89萬億元，同比多增3920億元。分部門看，住戶貸款增加2888億元，同比少增3344億元；企（事）業(yè)單位貸款增加1.53萬億元，同比多增7291億元。另外，5月新增社會融資規(guī)模為2.79萬億元，比上年同期多8399億元。

民生銀行首席研究員溫彬表示，本月金融數(shù)據(jù)整體超預(yù)期增長。M2增速較快回升，信貸、社融也比去年同期多增較多，體現(xiàn)了貨幣金融政策落實一攬子穩(wěn)增長政策要求，加大信用供給力度，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)效果顯現(xiàn)。

M2增速創(chuàng)近兩年新高 同比增長11.1%

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，5月M2同比增長11.1%，環(huán)比提高0.6個百分點，與2020年4月、5月、6月數(shù)據(jù)持平，創(chuàng)近兩年新高。

存款方面，5月份人民幣存款增加3.04萬億元，同比多增4750億元。其中，住戶存款增加7393億元，非金融企業(yè)存款增加1.1萬億元，財政性存款增加5592億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加2568億元。

溫彬認為，M2增速創(chuàng)近兩年新高主要由于如下原因：

一是流動性水平相對充裕，央行4月25日降準，上繳結(jié)存利潤，釋放長期資金；銀行加大信貸投放力度，本月人民幣貸款同比多增3920億元，加大了信貸派生力度。

二是財政支出加快，本月財政存款新增5592億元，同比少增3665億元，相當(dāng)于降低了貨幣回籠力度。

三是去年5月M2增長8.3%，基數(shù)較低，也對本月M2增長形成一定貢獻。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，5月貸款多增推高存款派生，加之財政支出力度明顯加大，財政存款大幅少增，月末M2同比升至11.1%，較上月末大幅加快0.6個百分點。與上月M2加速主要因為上年同期基數(shù)下沉、同比增速被動走高不同，本月M2的上年增速基數(shù)由8.1%抬高至8.3%，由此本月M2加速成為寬信用發(fā)力的又一標志。

另外，M1同比增長4.6%，較上月下滑0.5個百分點。流通中貨幣(M0)同比增長13.5%，當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金80億元。

王青表示：“這一方面與樓市處于‘寒潮’直接相關(guān)，同時當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力依然突出，企業(yè)經(jīng)營和投資活動有待進一步修復(fù)，也是M1增速持續(xù)低位運行的原因。”

5月人民幣貸款同比多增3920億

數(shù)據(jù)顯示，5月新增人民幣貸款1.89萬億，環(huán)比多增1.24萬億，同比多增3920億。

分部門看，住戶貸款增加2888億元，同比少增3344億元，其中，短期貸款增加1840億元，中長期貸款增加1047億元；企（事）業(yè)單位貸款增加1.53萬億元，同比多增7291億元，其中，短期貸款增加2642億元，中長期貸款增加5551億元，票據(jù)融資增加7129億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加461億元，同比少增163億元。

王青表示，5月，隨疫情沖擊緩解，經(jīng)濟修復(fù)過程展開，前期受到抑制的貸款需求經(jīng)歷一個釋放過程，加之當(dāng)前政策面加力推動銀行擴大信貸投放，當(dāng)月新增貸款顯著走強，超出市場普遍預(yù)期。

王青強調(diào)，在人民幣貸款總量大幅改善的同時，5月信貸結(jié)構(gòu)依然偏弱，體現(xiàn)在企業(yè)短貸和票據(jù)融資表現(xiàn)強勢，企業(yè)和居民中長期貸款同比則延續(xù)少增。這也表明，5月信貸超預(yù)期放量仍具有明顯的政策驅(qū)動特征，實體經(jīng)濟內(nèi)生融資需求依然較弱。

“5月人民幣貸款同比多增，但結(jié)構(gòu)仍待改善。”溫彬認為，一是居民部門貸款由降轉(zhuǎn)增，購房需求仍然偏弱。結(jié)構(gòu)上，短期貸款增加1840億元，反映出疫情對消費的制約緩解，消費貸款有所恢復(fù)。中長期貸款增加1047億元，比去年同期少增3379億元，說明購房需求仍然偏弱。

二是企業(yè)部門貸款加快增長，結(jié)構(gòu)仍不理想。企（事）業(yè)單位貸款增加1.53萬億元，同比多增7291億元。本月企業(yè)部門貸款同比多增，主要由短期貸款和票據(jù)融資貢獻，短期貸款增加2642億元，去年同期是減少644億元；票據(jù)融資增加7129億元，同比多增5591億元，本月新增票據(jù)融資規(guī)模創(chuàng)下有數(shù)據(jù)記錄以來的新高。短期貸款和票據(jù)融資放量增長，反映出實體經(jīng)濟需求仍然偏弱。

分析師：寬信用進程將加速推進

從社會融資規(guī)模上來看，2022年5月社會融資規(guī)模增量為2.79萬億元，比上年同期多8399億元。

其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款同比多增3936億元；對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少240億元，同比多減247億元；委托貸款同比少減276億元；信托貸款同比少減676億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票同比多減142億元；企業(yè)債券融資同比少減969億元；政府債券凈融資同比多3881億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資同比少425億元。

王青認為，5月社融大幅多增主要受投向?qū)嶓w經(jīng)濟的人民幣貸款和政府債券融資兩項拉動。其中，由于財政部要求今年新增專項債須于6月底前“基本發(fā)完”，5月專項債發(fā)行節(jié)奏再度加快，帶動當(dāng)月政府債券融資環(huán)比多增6688億元，同比多增3899億元。

王青表示：5月企業(yè)以商業(yè)票據(jù)應(yīng)對往來款項支付的規(guī)模依然很高，表明疫情沖擊后企業(yè)現(xiàn)金流仍然普遍吃緊。但受票據(jù)利率處于低位、貼現(xiàn)規(guī)模更快擴張影響，當(dāng)月表外票據(jù)凈融資為負，同比也為多減，更多具有被動性質(zhì)。

溫彬認為，整體上看，5月金融數(shù)據(jù)表明，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)效果顯現(xiàn)，但企業(yè)和居民中長期貸款增長不夠理想，說明實體經(jīng)濟融資需求仍然偏弱。下一階段，要進一步落實好一攬子穩(wěn)增長政策要求，大力提振有效需求，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，著力推動中長期信貸增長，加快改善預(yù)期，提振信心，促進經(jīng)濟盡快企穩(wěn)回升，運行在合理區(qū)間。

王青表示，5月金融數(shù)據(jù)普遍上行，是疫情沖擊緩解、穩(wěn)增長政策發(fā)力綜合作用的結(jié)果。不過，當(dāng)前仍處于經(jīng)濟修復(fù)初期，信貸、社融結(jié)構(gòu)偏弱，寬信用成色不足。

展望未來，6月面臨季末，金融數(shù)據(jù)會有季節(jié)性沖量，加之穩(wěn)增長政策效應(yīng)進一步釋放，特別是地方政府專項債發(fā)行量將進一步顯著擴大，單月發(fā)行規(guī)模有望破萬億元，預(yù)計6月金融數(shù)據(jù)會繼續(xù)有較強勁的表現(xiàn)，從而打破年初以來“一起一伏”的規(guī)律。這意味著接下來寬信用進程將加速推進，特別是各項貸款余額增速有望持續(xù)回升。

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