每經(jīng)記者 李蕾    北京報(bào)道    每經(jīng)編輯 葉峰    

在今年4月新設(shè)基金數(shù)量明顯回落的情況下，5月的VC/PE市場(chǎng)進(jìn)一步“惡化”。根據(jù)投中研究院的數(shù)據(jù)，5月中國(guó)VC/PE市場(chǎng)新成立基金數(shù)量共計(jì)603只，同比下降36.15%，環(huán)比下降31%。

投資方面的數(shù)據(jù)則更為嚴(yán)峻。整個(gè)5月的投資案例數(shù)量為393起，投資規(guī)模63.03億美元，自年后國(guó)內(nèi)的疫情反復(fù)影響下，投資市場(chǎng)持續(xù)下沉，在本期投資規(guī)模降至冰點(diǎn)，僅不足百億美元，同比下降47.1%、幾乎腰斬，和情況不佳的4月相比也降低了40.99%。這也充分說(shuō)明了，在市場(chǎng)寒冬下，資本的出手變得更為謹(jǐn)慎。

募資市場(chǎng)再降溫，外幣基金異軍突起

在4月新基金募資已經(jīng)有明顯下降的背景下，5月的募資情況并沒(méi)有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，反而還在繼續(xù)降溫。

投中研究院報(bào)告顯示，2022年5月共有484家機(jī)構(gòu)參與設(shè)立基金，85%的機(jī)構(gòu)成立1只基金，11%的機(jī)構(gòu)完成2只基金新設(shè)，僅4%的機(jī)構(gòu)設(shè)立3只以上基金。而在新私募備案方面，根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的統(tǒng)計(jì)，經(jīng)歷了3~4月的小高峰后，5月份的私募基金備案進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)平緩的階段。根據(jù)中基協(xié)公布的新基金備案情況，5月完成備案的私募基金回落至71家，與此前2個(gè)月的291家相比有了明顯下降。

不過(guò)在一級(jí)市場(chǎng)募資寒冬時(shí)，專項(xiàng)基金、引導(dǎo)基金卻是另一番火熱的情景：眾多頭部機(jī)構(gòu)紛紛參與新設(shè)，且規(guī)模多為百億級(jí)。例如，5月20日，天河區(qū)元宇宙聯(lián)合投資基金正式發(fā)布，由八家投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立，總規(guī)模超200億元。沈陽(yáng)市也在近期出臺(tái)了《促進(jìn)沈陽(yáng)市投資基金業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》和《沈陽(yáng)市天使基金投資管理辦法》，提出將由沈陽(yáng)市投資基金發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元的天使投資基金，引起了行業(yè)的廣泛關(guān)注。

綜觀這些比較有代表性的新設(shè)人民幣基金，可以發(fā)現(xiàn)多數(shù)專項(xiàng)基金由地方政府帶頭參與設(shè)立，在發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)的同時(shí)可以引導(dǎo)更多社會(huì)資本參與其中，為地區(qū)經(jīng)濟(jì)的升溫起到加速推進(jìn)的作用。正因如此，今年以來(lái)大量百億級(jí)引導(dǎo)基金先后設(shè)立，也為一級(jí)市場(chǎng)注入了更多活水。

就在國(guó)內(nèi)募資市場(chǎng)因疫情影響、活躍度下降的同時(shí)，外幣基金卻是異軍突起。其中，紅杉中國(guó)就新設(shè)了多只外幣基金，累計(jì)募資規(guī)模近90億美元，主要投資于中國(guó)的科技、消費(fèi)及醫(yī)療健康行業(yè)。另外，IDG資本、凱輝基金等頭部機(jī)構(gòu)在5月紛紛設(shè)立新基金，藍(lán)馳創(chuàng)投的新一期雙幣基金也在5月募集成功，完成募集規(guī)模合計(jì)約55億元。

資本出手更為謹(jǐn)慎，投資規(guī)模降至冰點(diǎn)

募資艱難，投資端的數(shù)據(jù)也不容樂(lè)觀。

根據(jù)投中研究院的數(shù)據(jù)，2022年5月全市場(chǎng)的投資案例數(shù)量共有393起，投資規(guī)模63.03億美元。相比之下，近一年來(lái)投資最活躍的時(shí)候是在去年12月，單月投資案例達(dá)到703例、投資總規(guī)模294.67億美元。即便與投資同樣比較低迷的去年5月、今年4月相比，5月的投資規(guī)模也分別下降了47.1%、40.99%，說(shuō)一句“降至冰點(diǎn)”也不為過(guò)。

仔細(xì)看5月投資的輪次與階段，可以發(fā)現(xiàn)早期投資占比的進(jìn)一步增加。數(shù)據(jù)顯示，A輪交易數(shù)量及規(guī)模分別占比42%、38%，早期投資數(shù)量占融資總數(shù)33%、環(huán)比再度增加。由此也可以看出，由于資金需求較大的成熟項(xiàng)目入場(chǎng)門檻更高，在市場(chǎng)寒冬下資本的出手變得更為謹(jǐn)慎了。

從投資的具體賽道來(lái)看，5月VC/PE投資市場(chǎng)熱門行業(yè)中，IT及信息化行業(yè)位居榜首，融資數(shù)量及規(guī)模均大幅超出其他行業(yè)，投資數(shù)量及規(guī)模占市場(chǎng)總體均在兩成以上。而環(huán)比4月投資情況來(lái)看，化學(xué)工業(yè)逆流而上，投資數(shù)量小幅上升，互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目獲投數(shù)量減少最多，較4月減少22起。

舉個(gè)例子，5月融資規(guī)模最大的一個(gè)案例是大數(shù)據(jù)分析和營(yíng)銷科技服務(wù)提供商神策數(shù)據(jù)的2億美元D輪融資。公開(kāi)資料顯示，這是繼2020年獲得C輪融資后，神策完成的新一輪融資，背后也云集了大量明星機(jī)構(gòu)，不僅有Tiger Global、凱雷投資集團(tuán)領(lǐng)投，明勢(shì)資本、DCM、線性資本、紅杉中國(guó)、華平投資、Bessemer Ventures、M31資本、襄禾資本、五源資本、GGV紀(jì)源資本等知名機(jī)構(gòu)也紛紛跟投。這也充分說(shuō)明了，當(dāng)下資本確實(shí)更加謹(jǐn)慎、頻率降低，但面對(duì)看好的項(xiàng)目，明星機(jī)構(gòu)也會(huì)扎堆出手。

另一個(gè)引起行業(yè)廣泛關(guān)注的是FPGA芯片研發(fā)商高云半導(dǎo)體近期完成的8.8億元B+輪融資。這是近半年硬科技領(lǐng)域最大規(guī)模的一筆融資，由廣州灣區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司領(lǐng)投，廣東粵澳半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）及上海半導(dǎo)體裝備材料產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）跟投，也反映出目前人民幣基金的偏好與方向。

除此之外我們也看到，細(xì)分投資階段下，制造業(yè)、能源及礦業(yè)領(lǐng)域項(xiàng)目中后期融資更多，早期投資更集中于區(qū)塊鏈、消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域項(xiàng)目。

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