每經記者 任飛    深圳報道    每經編輯 肖芮冬    

繼中融信托去年9月質押中融基金51%股權之后，2022年6月14日，中融信托母公司經緯紡機（SZ000666，股價8.51元，市值59.92億元）再發(fā)公告表示，待償還拆入資金解除質押后，中融信托將對這些股權進行掛牌轉讓。

據悉，相關股權擬將以最新評估的15.04億元進行掛牌，但母公司方面表示，底價不代表最終成交價格，如遇競價火熱，實際成交價格將會發(fā)生變化。目前，中融基金第二大股東上海融晟已放棄優(yōu)先受讓權。

業(yè)務協(xié)同有限，故主動轉讓股權

從2013年5月出資設立至今，中融信托作為中融基金的核心股東已長達八年之多，但隨著股權轉讓計劃的公布，中融基金或將易主。

根據中融信托母公司經緯紡機在6月14日公布的信息，中融信托擬以不低于15.04億元的評估價格公開掛牌轉讓中融基金全部51%的股權，目前已通過上市公司董事會投票表決，預計不構成關聯交易。

值得關注的是，中融信托此前已經就相關股權進行過質押。公告信息顯示，于2021年9月17日通過質押中融基金51%股權獲取中國信托業(yè)保障基金有限責任公司流動性支持資金6億元。經緯紡機相關人士在6月14日同《每日經濟新聞》記者交流時表示，彼時質押給的機構也是中國信托業(yè)保障基金有限責任公司，股權轉讓之前需要先由中融信托償還以上拆入資金。

那么，為何解除質押后要選擇掛牌轉讓，且一次性全部讓渡所有股權呢？該人士指出，業(yè)務協(xié)同有限，且應監(jiān)管精神選擇主動轉讓。“中融基金是公募性質的，信托的話更多是私募性質的，目前業(yè)務上確實協(xié)同作用也沒那么明顯，中融信托主要還是按監(jiān)管要求，做好主營的信托業(yè)務。是一個主動行為，確實轉讓之后就沒有控制權了。”

其實，目前公募基金行業(yè)當中，涉及股東或大股東中系非公募行業(yè)的機構主體并不鮮見，實務當中的協(xié)同優(yōu)勢主要體現在渠道和募資方面，除了在銷售端的資源推薦以外，有公募界人士在6月14日同記者微信交流時表示，“也有信托利用公募基金的私募子公司業(yè)務通道募集資金的情形，但目前合規(guī)方面有爭議”。

截至目前，中融基金股權結構當中，除中融信托控股51%之外，上海融晟投資有限公司持股49%，后者也是早期入股中融基金的機構，兩家入股之后曾多次同比例增資，長期分別保持51%和49%的持股權。不過，上海融晟投資有限公司已放棄優(yōu)先受讓權。

股東大會后掛牌，有可能出現“控制權溢價”

從現有股權結構來看，中融信托持股51%掌握控股權，倘股權轉讓則會使得中融基金實控方發(fā)生改變。前述經緯紡機相關人士表示，不排除管理層發(fā)生變動的可能，要根據買方意愿綜合商定，且掛牌要等開完股東大會之后再進行。

“本月底將召開股東大會，開完股東大會之后就可以進場進行預掛牌，預掛牌將不少于20個工作日，然后緊接著就是正式掛牌，又是不少于20個工作日。所以在股東大會召開之后，走公開掛牌程序的日期應該在40個工作日之后。”該人士告訴記者，未來掛牌大概率就近選擇北京產權交易所。

如此看來，中融信托轉讓股權大概率將在9月內正式掛牌，不過從前述質押償還到期日來看，今年9月16日是最后期限，且轉讓前需償還拆入資金。不過該人士表示，實際掛單并不會受最后期限的影響，“只要在交割之前解除質押即可”。

截至2021年12月31日，中融基金經審計的合并口徑51%股權賬面凈資產價值為5.61億元，評估價值為15.04億元。根據該人士介紹，目前暫無意向買方的信息可以披露，但不排除“控制權溢價”的可能。

“現在不好說，因為一般涉及國資掛牌的，首先是按照上級最終通過的評估價格作為底價進行掛牌，但如果市場競價火熱，可能價格就上去了。”該人士表示，如果有很多意向方則就需要通過競價來成交。

Wind統(tǒng)計顯示，截至2022年第一季度末，中融基金基金資產凈值合計1142.10億元，其中非貨幣基金資產771.47億元。財務數據顯示，中融基金2019~2021年分別盈利4347.55萬元、6707.90萬元、9644.62萬元，今年第一季度為虧損800.23萬元。

封面圖片來源：攝圖網_500973714