每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 趙云    

昨日（6月15日），滬深兩市在券商，保險(xiǎn)等金融股的帶動(dòng)下，滬指盤中沖擊3350點(diǎn)，牛市旗手券商股更是掀起漲停潮，對(duì)于這樣的逼空行情，市場(chǎng)疾呼“牛市來了”。

但對(duì)于前期大幅減倉到一成倉位的私募大佬但斌而言，無疑是踏空這一波反彈。

不過但斌旗下產(chǎn)品凈值近期波動(dòng)明顯，近期大多出現(xiàn)了明顯下跌。對(duì)此東方港灣回應(yīng)記者稱，目前只是部分產(chǎn)品做了倉位調(diào)整，相對(duì)看好今年三季度或四季度的機(jī)會(huì)。

逼空行情下，但斌旗下產(chǎn)品凈值反而大跌？

5月以來，A股出現(xiàn)明顯的反彈，以新能源為代表的賽道股走出了趨勢(shì)上漲行情，不少個(gè)股底部起來走出了翻倍。但是一些“踏空”的百億私募，仍舊保持了低倉位或者空倉。6月，市場(chǎng)延續(xù)反彈趨勢(shì)，昨日滬深兩市在券商，保險(xiǎn)等金融股的帶動(dòng)下，滬指盤中沖擊3350點(diǎn)，牛市旗手券商股更是掀起漲停潮，對(duì)于這樣的逼空行情，市場(chǎng)疾呼牛市來了。

市場(chǎng)的逼空上漲，對(duì)于低倉或者空倉的私募機(jī)構(gòu)無疑是心理備受煎熬。今年3月份，但斌旗下產(chǎn)品凈值變化較小疑似空倉，當(dāng)時(shí)但斌回應(yīng)稱，倉位比較低，大概在10%左右。到了5月份，但斌表示，年初認(rèn)為全球市場(chǎng)面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，就做了減倉，到現(xiàn)在保持了10%的倉位，但是下一階段會(huì)以小倉位20%-30%去參與階段性反彈。

整個(gè)5月份至今，市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的反彈行情，而但斌此前會(huì)以小倉位20%-30%去參與階段性反彈的言論得到了證實(shí)。近期但斌旗下的私募產(chǎn)品凈值波動(dòng)明顯，從凈值來看，在逼空行情下，但斌旗下一些產(chǎn)品凈值卻出現(xiàn)明顯的下跌。

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，但斌旗下的東方港灣天恩馬拉松2號(hào)從5月13日至6月10日期間，該產(chǎn)品凈值下跌了3%，而同期滬深300指數(shù)上漲了6.28%。還有東方港灣馬拉松8號(hào)、東方港灣望遠(yuǎn)6號(hào)、東方港灣藍(lán)天基金等產(chǎn)品的凈值曲線走勢(shì)和天恩馬拉松2號(hào)差不多，近期都出現(xiàn)了明顯的下跌。

其實(shí)但斌低倉運(yùn)行并非個(gè)案，百億私募林園旗下產(chǎn)品近期也幾乎保持了“原地踏步”的節(jié)奏。林園旗下產(chǎn)品凈值波動(dòng)很小疑似空倉或低倉。比如林園代表性產(chǎn)品深國投-林園證券投資，該產(chǎn)品從3月18日至5月20日期間，凈值小幅上漲0.83%，從凈值曲線來看，也是平淡無奇。而同期滬深300指數(shù)卻下跌了4.41%。此外林園投資15號(hào)，林園投資11號(hào)等產(chǎn)品近三個(gè)月的凈值波動(dòng)極小。

凈值波動(dòng)加大但斌開始加倉了？東方港灣回應(yīng)

實(shí)際上對(duì)于但斌“加倉”，東方港灣相關(guān)人士回應(yīng)每經(jīng)記者稱，目前只是部分產(chǎn)品做了倉位調(diào)整，部分產(chǎn)品因?yàn)槌謧}有美股的原因，受到的影響大。隨著市場(chǎng)的反彈，股票策略私募開始大幅加倉，尤其是五十億規(guī)模股票私募加倉最猛。

截至6月3日，五十億規(guī)模的私募倉位整體為74.33%，倉位指數(shù)環(huán)比上漲了了4.11%，百億私募加倉力度最小，但百億私募倉位最高，其中58.80%的百億私募倉位超過8成。

在今年五月底東方港灣的一場(chǎng)渠道溝通會(huì)上，但斌提到，今年三季度或四季度可能會(huì)有一次本壘打的機(jī)會(huì)，就像2018年的年底一樣，可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)重大的投資機(jī)遇。因?yàn)榈搅巳径群退募径?，各種反饋可能會(huì)更加徹底，包括企業(yè)盈利、行業(yè)的變化、世界格局的變化等等，到年底應(yīng)該會(huì)看得比較清楚。

目前情況下，我們可能主要還是以消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)為主，醫(yī)藥相對(duì)為輔，高端制造我們也會(huì)增加一些比重，還有一些低估的價(jià)值股。關(guān)于風(fēng)控，其實(shí)要給自己留有回旋余地。未來我們配置的行業(yè)可能會(huì)稍微分散一些，但總的來說，在有本壘打的機(jī)會(huì)時(shí)，我們還是希望全力以赴。

排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)有劉有華告訴記者，從其投資理念來分析，一方面是認(rèn)可當(dāng)前市場(chǎng)底部，并且對(duì)接下來行情充滿信心。另一方面經(jīng)過一輪大跌之后，很多標(biāo)的已經(jīng)跌出投資價(jià)值，估值上已然具備安全邊際，因此值得買入的標(biāo)的越來越多；我們認(rèn)為市場(chǎng)在經(jīng)過一輪反彈之前，對(duì)前期超跌的糾偏已經(jīng)基本完成，接下來市場(chǎng)走勢(shì)更多由基本面博弈來決定，預(yù)計(jì)接下來市場(chǎng)會(huì)以寬幅震蕩為主。

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