6月17日晚間，一則消息引發(fā)資本市場高度關(guān)注——可轉(zhuǎn)債新規(guī)來了！ 上交所、深交所分別發(fā)布《可轉(zhuǎn)換公司債券交易實施細則（征求意見稿）》以及《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券適當(dāng)性管理相關(guān)事項的通知》兩份文件。文件稱，為了防止可轉(zhuǎn)債市場過度投機炒作，促進市場平穩(wěn)運行，引入相應(yīng)機制安排。 在征求意見稿中，除了將參與門檻提高外，進一步增加了漲跌幅限制，這也使得前期被爆炒得類似永吉轉(zhuǎn)債現(xiàn)象將基本不存在，同時永吉轉(zhuǎn)債或?qū)⒂谰面i定歷史第一首日收盤價的記錄。 另一方面，可轉(zhuǎn)債新規(guī)也將當(dāng)日異常交易的可轉(zhuǎn)債納入到監(jiān)控范圍，觸發(fā)交易異動后，將披露交易信息，這也意味著對于炒作的“妖債”的，將出現(xiàn)龍虎榜信息。 此外值得關(guān)注的是，由于交易細則征求意見反饋截止時間為2022年7月1日，最后10個交易日會不會出現(xiàn)可轉(zhuǎn)債市場的“末日瘋狂”？ 參與門檻提高，龍虎榜也來了 今年以來，二級市場可轉(zhuǎn)債炒作非?；鸨?，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，全市場存續(xù)可轉(zhuǎn)債有437只，余額為7596.22億，較前幾年增長十分迅速。 對于相關(guān)妖債頻繁出現(xiàn)的情況，17日晚間滬深交易所就出臺了可轉(zhuǎn)債相關(guān)指導(dǎo)文件，明確提高可轉(zhuǎn)債參與門檻以及相關(guān)漲跌幅限制等。其中上交所發(fā)布的可轉(zhuǎn)債適當(dāng)性管理的通知指出，個人投資者參與可轉(zhuǎn)債申購、交易，首先是申請權(quán)限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于10萬；其次是參與證券交易24個月以上。 不過新規(guī)實行新老劃斷，通知施行前已開通可轉(zhuǎn)債交易權(quán)限，且未銷戶的個人投資者，不適用前款規(guī)定。同時上交所還要求會員盡快完成相關(guān)技術(shù)改造，在技術(shù)改造完成前，應(yīng)當(dāng)通過合理方式辦理可轉(zhuǎn)債權(quán)限開通，通知自2022年6月18日起實施。上交所通知還顯示，向不特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)債交易采用匹配成交方式的，實行價格漲跌幅限制。向不特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)債上市后的首個交易日漲幅比例為57.3%、跌幅比例為43.3%。上市首個交易日后，漲跌幅比例為20%。 同日深交所起草了《深圳證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券交易實施細則（征求意見稿）》，并于6月17日公開征求意見。同時發(fā)布《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券適當(dāng)性管理相關(guān)事項的通知》，通知自6月18日起實施。要點首先是對向不特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)債上市次日起設(shè)置20%漲跌幅價格限制，并結(jié)合漲跌幅調(diào)整，增設(shè)了可轉(zhuǎn)債交易異常波動、嚴重異常波動標(biāo)準(zhǔn)，明確了異常波動、嚴重異常波動情況下上市公司的核查及信息披露義務(wù)，這就意味著在炒作的“妖債”觸發(fā)交易異動后，盤后將出現(xiàn)龍虎榜信息。 第二點是明確向不特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)債適當(dāng)性要求，對新參與投資者增設(shè)“2年交易經(jīng)驗+10萬元資產(chǎn)量”的準(zhǔn)入要求之外，也實施新老劃斷，存量投資者可繼續(xù)參與不受影響。三點是增加了異常交易行為類型，進一步加強防炒作力度；第四點是在可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡稱前增加“Z”標(biāo)識，向投資者充分提示風(fēng)險。第五是做好與《債券交易規(guī)則》的銜接，將超過價格限制的可轉(zhuǎn)債申報處理方式由“暫存交易主機”調(diào)整為“無效申報”，與其他債券保持一致，并對部分文字表述進行調(diào)整。 首日爆漲276%的永吉轉(zhuǎn)債或成絕唱 可轉(zhuǎn)債市場強大的賺錢效應(yīng)也吸引著私募機構(gòu)以及游資的入場，小盤可轉(zhuǎn)債是“妖債”的集中地，比如聚合轉(zhuǎn)債4月19日上市首日最高漲幅超過200%，5月17日上市的永吉轉(zhuǎn)債上市首日漲幅更是高達276%。目前的可轉(zhuǎn)債完全是投機行為，日內(nèi)T+0交易，使得市場游資瘋狂炒作，對于高位接盤的投資者就是風(fēng)險。對于交易所設(shè)置的可轉(zhuǎn)債價格漲跌幅限制，以后不存在永吉轉(zhuǎn)債那樣被爆炒的現(xiàn)象了，意味著永吉轉(zhuǎn)債上市首日收盤價將永久鎖定歷史第一的最高記錄。 此外通知還增加了異常交易行為類型，而這些異常交易行為也是當(dāng)前市場游資炒作妖債最常見的手法。比如近期的永吉轉(zhuǎn)債等多只小盤可轉(zhuǎn)債上市后被爆炒而受到了監(jiān)管層的警示。永吉轉(zhuǎn)債自5月19日開市起停牌核查，5月24日，上交所下發(fā)處罰通報稱，投資者鄭某某在短時間內(nèi)，多次通過大筆高價申報的方式實施異常交易，影響永吉轉(zhuǎn)債交易價格，被采取限制3個月交易債券的處罰。 由于可轉(zhuǎn)債爆炒導(dǎo)致的價格變動嚴重偏離正股走勢，周五盤后上交所發(fā)布通知，本周對東時轉(zhuǎn)債等異常波動可轉(zhuǎn)債持續(xù)進行重點監(jiān)控。從東時轉(zhuǎn)債的盤面來看，在6月15日，東時轉(zhuǎn)債上漲15.14%，其中換手率達到了4644%，里面的資金是在輪番炒作。在6月16日，東時轉(zhuǎn)債更是收盤上漲超38%，換手率達到了1422%，不過當(dāng)日東時轉(zhuǎn)債在6月16日盤中高點居然達到了260元，而收盤價為235.62元，也就是說，高位追進去的投資者被套無疑。截至17日收盤，東時轉(zhuǎn)債下跌9.58%，收盤213.04元。對于260元追進去的投資者而言，虧損嚴重。 由于可轉(zhuǎn)債交易細則的征求意見截止時間為2022年7月1日，在最后的10個交易日，可轉(zhuǎn)債市場不排除出現(xiàn)“末日輪”行情。深圳巨澤投資董事長馬澄向記者表示，對于交易可轉(zhuǎn)債門檻的提高，其認為是為了保護散戶投資者，是強化投資者適當(dāng)性管理的體現(xiàn)。近些年可轉(zhuǎn)債不斷遭到資金的炒作，投機氛圍濃重，疊加可轉(zhuǎn)債波幅巨大，投資可轉(zhuǎn)債風(fēng)險加大。所以提高可轉(zhuǎn)債的投資門檻有利于保護風(fēng)險承受力較弱的投資者。