每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

因收購兩家實驗動物模型公司完成“實驗猴儲備”，昭衍新藥（SH603127，股價112.81元，市值430.53億元）被視為CXO（醫(yī)藥外包企業(yè)）規(guī)避實驗猴價格風(fēng)險的典型案例。

不過，6月17日隨著相關(guān)部門停止執(zhí)行《關(guān)于禁止野生動物交易的公告》的消息發(fā)布，昭衍新藥股價在今日（6月20日）跌停。

20日下午，一位CRO公司內(nèi)部人士接受《每日經(jīng)濟新聞》記者電話采訪時表示，此次恢復(fù)的交易，“肯定和實驗猴是沒有關(guān)聯(lián)的”。

但不容忽視的是，目前將業(yè)務(wù)向上游供應(yīng)鏈拓展的CXO企業(yè)越來越多，未來如果放開種猴進(jìn)口，實驗猴價格是否會驟降？企業(yè)收購上游企業(yè)的高溢價率是否將轉(zhuǎn)為風(fēng)險？

圖片來源：國家市場監(jiān)督管理總局截圖

目前種猴進(jìn)口仍未放開 國金證券：2022年放開進(jìn)口可能性較小

2020年1月26日，為嚴(yán)防新型冠狀病毒感染的肺炎疫情，阻斷可能的傳染源和傳播途徑，國家市場監(jiān)督管理總局、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國家林草局決定，自公告發(fā)布之日起至全國疫情解除期間，禁止野生動物交易活動。

同時，出于防疫需求考慮，我國野生動物進(jìn)出口停擺，作為《瀕危野生動植物種國際貿(mào)易公約》附錄二所列保護物種，創(chuàng)新藥臨床試驗中應(yīng)用廣泛的實驗動物——食蟹猴，也被囊括其中。

這也被業(yè)內(nèi)視為近年來國內(nèi)實驗猴價格高漲的因素之一。

根據(jù)中國食品藥品檢定研究院近年在中國政府采購網(wǎng)的實驗用食蟹猴采購項目公開招標(biāo)公告，其2019年、2021年、2022年1月、2022年2月發(fā)布的招標(biāo)單價分別為3萬元、7.05萬元、12.2萬元和13.25萬元。

因此，當(dāng)市場監(jiān)管總局、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國家林草局聯(lián)合發(fā)布公告，決定從公告發(fā)布之日起停止執(zhí)行《關(guān)于禁止野生動物交易的公告》（2020年第4號）后，實驗猴進(jìn)口“開閘”的聲音在市場傳播開來。而近日剛溢價收購?fù)陜杉覍嶒瀯游锬Ｐ凸镜恼蜒苌?，股價在20日跌停。

但這可能是一場烏龍。

6月20日下午，一位CRO公司的內(nèi)部人士接受《每日經(jīng)濟新聞》記者電話采訪時表示，此次三部門發(fā)布公告停止執(zhí)行《關(guān)于禁止野生動物交易的公告》，“肯定和實驗猴是沒有關(guān)聯(lián)的”。

該人士表示，目前仍不能進(jìn)口實驗猴種猴，未來何時放開進(jìn)口還需要以國家海關(guān)總署或其他相關(guān)部門后續(xù)出臺的文件為準(zhǔn)，僅以目前的文件得出“未來實驗猴種猴供給擴大、價格下跌”的預(yù)測是缺乏依據(jù)的。

國金證券6月20日研報也表示，2020年非人靈長類實驗動物因為新冠疫情因素海關(guān)停止進(jìn)出口。當(dāng)下2022年考慮到海外新冠病毒、猴B病毒、猴痘病毒等多種潛在致病病毒、病菌因素，2022年放開進(jìn)口可能性較小。

即便放開種猴進(jìn)口，對國內(nèi)短期商品猴供給沒有影響

在實驗猴價格高升之時，昭衍新藥并非業(yè)內(nèi)唯一一家將業(yè)務(wù)向上游供應(yīng)鏈拓展的CRO。

早在2019年11月，藥明康德（SH603259，股價97.90元，市值2893.94億元）子公司以8.04億元的價格，收購蘇州康路生物科技有限公司100%股權(quán)，包括其下屬的全資控股子公司廣東春盛生物科技發(fā)展有限公司和廣州春盛生物研究有限公司。據(jù)國金證券2020年1月發(fā)布的研報，本次收購?fù)瓿珊?，藥明康德將成為國?nèi)食蟹猴飼養(yǎng)規(guī)模最大的企業(yè)之一。

去年，康龍化成（SZ300759，股價88元，市值1048.14億元）先后以1.1億元和2.06億元的價格獲得肇慶創(chuàng)藥生物科技有限公司50.01%控股權(quán)和中科靈瑞（湛江）生物技術(shù)有限公司（現(xiàn)更名為“康瑞泰（湛江）生物技術(shù)有限公司”）100%股權(quán)，實驗動物供應(yīng)得到有效保障，截至2021年12月31日，公司NHP（非人靈長類動物）存欄數(shù)近1萬只。

值得注意的是，以上收購均為溢價收購。這意味著一旦實驗猴價格下降，成本優(yōu)勢將變?yōu)樯套u包袱落在收購公司的肩頭。
如果未來放開種猴進(jìn)口，商品猴供給是否會一夜爆發(fā)？

國金證券給出了否定的答案。其研報指出，非人靈長類動物繁育周期較長。目前政策只能進(jìn)口種猴，不能進(jìn)口商品猴，考慮到猴周期的問題，繁育的F1代最早要2026年才能出欄，因此對商品猴供給沒有影響。

上述CRO公司的內(nèi)部人士持有類似的觀點。6月10日時，他曾對記者表示，國內(nèi)實驗用猴市場供需失衡的主要原因在于需求的快速增長。具體來說，近年來國家加大對創(chuàng)新藥研發(fā)的支持力度，使得國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)項目，尤其是生物創(chuàng)新藥研發(fā)項目數(shù)量大增，市場對實驗動物的需求隨之加大。但由于實驗猴的繁殖周期長、產(chǎn)出率低，動物實驗對實驗猴的年齡有一定要求（一般要求生長3年方可應(yīng)用于實驗），因此實驗猴的市場供給的增長無法一夜爆發(fā)。

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